12月16日，中國“洗衣液第一股”藍月亮成功上市。上市首日，藍月亮高開16.41%，報15.32港元/股。截至收盤，藍月亮報15.48港元/股，漲17.63%，總市值近900億港元。

業績亮眼

相關資料顯示，成立於1992年的藍月亮，是國內最早從事家庭清潔劑生產的專業品牌之一，並先後在廣州、天津、崑山、重慶建立了四個生產基地。目前產品涵蓋衣物清潔護理(主要為洗衣液)、個人清潔護理(主要為洗手液)以及家居清潔護理三大品類，分別佔公司2019年總營收的87.6%、5.9%和6.5%。

根據弗若斯特沙利文報告，藍月亮在中國洗衣液市場的市場份額連續11年(2009年至2019年)位居第一，在中國洗手液市場的市場份額連續八年(2012年至2019年)位居第一。2019年，以零售銷售價值計，藍月亮在中國洗衣液市場、濃縮洗衣液市場及洗手液市場均名列第一。

而據藍月亮此前釋出的招股書顯示，2017-2019年，藍月亮分別實現營收56.32億港元、67.68億港元、70.5億港元，複合年增長率為11.9%;對應的淨利潤為0.86億港元、5.54億港元、10.79億港元，複合年增長率為254%。

在天貓“雙11”品牌銷售額榜單中， 藍月亮今年“雙11”當天銷售穩居家清類目銷量第二的位置，在家清類目的細分品類裡，藍月亮佔據了衣物洗護品類的第一。

公司三大產品毛利率高達65%左右，其中，家居清潔護理產品毛利率高達66.6%，衣物清潔護理產品毛利63.9%。

4月22日，中國品牌評級權威機構Chnbrand釋出2020年（第十屆）中國品牌力指數SM (C-BPI®)品牌排名和分析報告，藍月亮洗衣液、洗手液擊敗一眾外資大牌，再度成為行業第一品牌，這也是藍月亮連續十年蟬聯中國洗衣液、洗手液行業C-BPI品牌力第一。據介紹，C-BPI被譽為中國品牌界的年度風向標，其研究成果和對品牌價值解讀都具備極高的權威性，是中國消費者和企業最信賴的品牌價值評價體系之一。

4月28日，根據中國商業聯合會頒佈資料顯示，藍月亮洗衣液實現連續11年（2009—2019）中國洗衣液市場綜合佔有率第一；藍月亮洗手液實現連續8年（2012—2019）中國洗手液市場綜合佔有率第一，作為國貨之光實至名歸。

高瓴十年投資，一朝翻番

2008年，在高瓴資本創始人張磊的勸說下，藍月亮選擇進軍洗滌新品類。

同年，藍月亮推出深層潔淨護理洗衣液。從這一年開始，洗衣液逐漸進入中國家庭，改變了洗衣領域只有單一固體產品的狀態。

2010年，高瓴透過旗下的HCM以4500萬美元認購藍月亮A輪優先股，在2011年引入外部投資者時又追加103.38萬美元，持有藍月亮上市前10%股份，一直是其最大的外部投資者，同時也是第二大股東。

高瓴資本創始人張磊曾公開表達對藍月亮的看好，“在2008年研究消費升級的高瓴資本看到，跨國公司寶潔和聯合利華佔領了家用洗滌市場，但這些跨國公司本質上的歷史包袱，讓其無法抓住消費升級的趨勢，這就給本土的藍月亮帶來了機會”。

對於藍月亮上市，張磊表示：“高瓴成立15年來，一直致力於尋找具有偉大格局觀的企業家。一路走來，正是羅總這些優秀的企業家，讓我們對‘偉大格局觀’的畫像越來越清晰。十年長情，始終陪伴，時至今日，我們已經陪伴藍月亮走過了整整十年。在這裡我要祝賀每一位藍月亮的夥伴，正是你們的不斷創新與辛勤付出，打造出了‘藍月亮’這一國民級品牌。上市是新徵程的開始，期待藍月亮持續創造新的奇蹟，向日化行業世界級領軍企業的目標不斷邁進。”

而據初略估算，高瓴對藍月亮的投資浮盈已達數十倍。按照高瓴初始投資3億元來計算，其將斬獲近20倍的收益。

發展回顧及未來展望

自2008年推出洗衣液以來，藍月亮以行業領先的姿態，走到了消費者面前，一舉打破十幾億中國人的洗衣習慣，並搶佔了市場先機。

以2008年奧運會為契機，藍月亮簽約郭晶晶作為其代言人，透過明星代言和投放大量廣告來擴大品牌知名度。

同時，藍月亮佈局KA渠道，大量鋪貨佔據主要陳列區，聘用大規模的導購團隊促銷講解。這不僅將洗衣液與藍月亮捆綁在了一期，也極大幫助消費者認識到了彼時較為陌生的洗滌用品。

而2015年，藍月亮在銷售渠道上，遭遇了滑鐵盧。藍月亮在家樂福、大潤發等線下大賣場遭遇下架及陳列面縮減，促銷活動驟減。

隨著商超渠道費用的上漲以及人力成本的增加，日化品牌供應商與大賣場之間的博弈越發激烈，談判破裂的藍月亮隨即決定與部分以賣場、商超等組成的大型連鎖終端“決裂”。

這不僅是藍月亮一家之事，更是日化產品供貨商與零售商多年積怨的爆發。

彼時線下銷售渠道仍佔有絕對優勢地位，藍月亮業績受此影響而有所下滑。但同時，藍月亮也堅定了轉向線上和建立直營渠道的決心。

2017年，藍月亮重回商超渠道，但此次的市場，已被對手瓜分。

時至今日，藍月亮已經實現了線上渠道、直接銷售給大客戶以及線下分銷商的新佈局。

招股書中，藍月亮稱未來將進一步擴大產品組合，並透過推出新品牌讓組合更多元化。業務方面，藍月亮還計劃設立洗滌中心，拓展洗衣服務。此次募資額約35.6%或30.24億港元便將用於生產基地產能擴充、開設新廠以及發展洗衣業務。

這代表著藍月亮已經認識到了自身憑藉單一品類，無法實現多元化發展的劣勢所在。