週四在券商的推動下，指數集體反彈！

滬指目前處於上有阻力，下有支撐的狀態！上面仍受制於3400點中軸線，早盤探高點3394點後回落！

但下方60日均線支撐明顯！而且最近四天的低點有上移跡象，也算是個積極訊號！

券商的走強來自於訊息面的刺激！富時羅素指數即將納入國聯證券的訊息被市場視為利好。

不過盤面個股仍然不夠活躍！

早盤指數集體反彈，但個股基本還是漲跌各半。整體放量不明顯，後市如果持續無法有效放量，這波反彈力度不宜期待過高。

值得一提的是，之前調整已久的醫藥板塊，近期悄然走強！

尤其是醫藥大白馬恆瑞醫藥，早盤罕見漲停拉昇，早盤漲幅9.55%！這個漲幅創了該股單日漲幅的2年紀錄！原因何在？

過去一年受疫情的影響與刺激，醫藥板塊內企業經營層面與股價表現均有較大的波動。股價表現層面，年初至今醫藥板塊上漲45.62%，位居行業漲幅排名第五！

目前醫藥經過近2個月的調整，整體溢價率水平已經回到中樞水平，整體高估值和高持倉情況均有所緩解。

而且市場已經對目前的醫保談判有了基本的預期。

大家逐漸認識到這個談判並不會影響行業整體上升趨勢，反而會對有創新能力的頭部企業是利好訊息。

本月初以來醫藥板塊整體漲幅逾10%，恆瑞醫藥、長春高新等多隻龍頭股持續走強，有效帶動板塊以及提振創業板走強。

不得不說，醫保談判是本年度醫藥行業最後一個有可能超預期的負面影響因素，隨著壓制醫藥板塊的最後因素消除，反而變成了利好催化劑。

從2016年至今已在每年進行一次醫保談判，此次是第五次談判，意味著醫保目錄動態調整機制已初建成。

回顧過去的醫保談判結果，一方面體現出當下國內創新藥市場的持續繁榮，另一方面表明創新品種進入醫保談判的意願和速度也在提升。

2020年的醫保目錄調整現在已進入談判和競價的尾聲，可謂利空出盡！

目前，每年一次的醫保談判已逐漸常態化，而兩年的協議有效期促使相應品種在未納入常規目錄前將面臨著滾動式的降價。

藥物經濟學評價將成為評判創新藥的重要因素，“價效比”高的產品將最終勝出。快速推進研發搶奪先發優勢以及合理的定價策略等方面將成為創新藥市場競爭的重要因素。

本輪創新藥談判，恆瑞降價80%，談判成功，四個適應證全部進入醫保。

與此形成鮮明對比的是，談判的跨國藥企默沙東、阿斯利康、百時美施貴寶，羅氏，在PD-1抑制劑的談判中全軍覆沒。

這顯然會改變整個我國PD-1的競爭格局，恆瑞醫藥無疑是這一輪醫保談判的最大贏家！近期恆瑞醫藥出現大漲也是源於此邏輯！

醫藥板塊，具體的方向：

比如直接受益的創新藥板塊，恆瑞醫藥、翰森製藥（豪森製藥）、貝達藥業、澤璟製藥等！

比如與創新藥聯動的CXO板塊，博騰股份、藥明康德、凱萊英、九洲藥業、睿智醫藥、康龍化成、泰格醫藥等！

還有醫美與可選消費的長春高新、愛美客、華熙生物等！

總體而言，隨著醫藥板塊估值和估值溢價率的逐步迴歸，醫保板塊中長期佈局的時點已經到來。