觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調整風險的釋放，市場風險偏好將集中回升。在經濟基本面的加速復甦以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯並未發生改變，結構性行情仍值得期待。短期，順週期板塊集中上行以及滬指年度新高之後，市場跨年行情躍躍欲試，板塊輪動機會或將延續。

今日，指數開盤後震盪執行，釀酒板塊整體強勢，但開始分化。皇臺酒業漲停，而啤酒股整體走低。接力白酒的是醫藥，繼昨日大漲之後今日繼續飆升，而大白馬恆瑞醫藥週二衝擊漲停未果下，今日盤中再次大漲逼近漲停。

回過頭看，11月資源股為首的順週期板塊持續走強，但如果相對高位進去，目前或許依舊被套，尤其是煤炭等板塊，12月以來累計下跌約10%，個股就更不用說了。但與此同時，11月提示投資者階段性不再關注週期股，逢低關注調整相對充分的科技以及醫藥等品種。而11月底以來，科技以及醫藥龍頭品種累計反彈已經超20%，整體跑贏大盤以及其他板塊。

尤其是醫藥板塊，11月27日以來累計漲幅近10%，恆瑞醫藥、長春高新等多隻龍頭股持續走強，有效帶動板塊以及提振創業板走強。當然，包括醫藥以及白酒在內，及其逐步走強的邏輯還有需求側改革的刺激。

此前，國泰君安證券指出，需求側改革關鍵在於擴大內需，推動基數龐大的腰部及以下消費者的消費升級，從“吃飽穿暖”到追求高品質消費，進一步釋放基礎消費人群的消費潛力。而我們近期看好，自重要會議提出需求側改革之後，消費類品種持續走強。家電、汽車、食品飲料等，悉數走強。而這些品種，實際上也是此前階段性調整相對充分的品種。可以預見，在需求側改革以及市場輪動之下，消費類品種階段性走強併成為市場熱點主線的可能性較大。

此外，有色等資源股連續調整後開始反彈。實際上，在經濟持續復甦之下，順後期品種的受益是不言而喻的，但集中性以及持續性仍存疑。不過，對於諸如有色金屬來說，隨著需求的提振以及價格的上行，總體配置的需求也在提升。所以，經歷此前的調整後，這些品種或將重新進入資金的視野，也可逢低繼續關注。

整體上，目前市場整體向好，近期的整理視之為洗盤，而洗盤之後，市場春季行情的邏輯依舊未變。近期持續上漲的板塊，不建議繼續跟進，而此前同板塊滯漲的品種以及未有明顯上行的板塊，還可繼續進行低吸。當前，銀行股估值處於歷史極低位置，隨著讓利實體經濟擔憂的減緩以及經營的回升，階段性投資價值體現，對於此前未曾表明的標的，還可逢低進行關注。而隨著市場風險偏好的不斷回升，此前整體調整的科技、醫藥等題材股，也可逢低進行低吸，尤其是板塊以及細分領域的優質龍頭個股；此外，可新關注軍工題材，尤其是軍工新趨勢以及十四五規劃下軍工未來較大的發展前景和需求看，或有階段提振的表現。