電力改革又迎來了重磅訊息！
10月24日，發改委網站顯示，近日國家發展改革委印發《關於深化燃煤發電上網電價形成機制改革的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，《指導意見》指出，近年來，隨著電力市場化改革的不斷深化，現行燃煤發電標杆上網電價機制已難以適應形勢發展，進一步深化燃煤發電上網電價形成機制改革已具備堅實基礎和有利條件，應抓住機遇加快推進市場化改革。
《指導意見》確定了5項重點改革措施。
一是將現行標杆上網電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化價格機制，基準價按各地現行燃煤發電標杆上網電價確定，浮動幅度範圍為上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%。
二是現執行標杆上網電價的燃煤發電電量中，具備市場交易條件的，上網電價由市場化方式在“基準價+上下浮動”範圍內形成；暫不具備市場交易條件或沒有參與市場交易的工商業使用者用電對應的電量，仍按基準價執行。
三是燃煤發電電量中居民、農業使用者用電對應的電量仍按基準價執行，確保價格水平穩定。
四是已按市場化交易規則形成上網電價的燃煤發電電量，繼續按現行市場化規則執行。
五是燃煤發電上網電價形成機制改革後，現行煤電價格聯動機制不再執行。
事實上，今年以來，電力改革的聲音從來都不絕於耳。而電價市場化，已經從紙上走向了實際落地。市場人士分析，從中長期角度來看，取消標杆電價，改為“基準價+上下浮動”的市場化機制，並非單邊壓制電價，而是保證電價在一個合理範圍波動，未來電價市場化使得火電盈利預期更加穩定。
煤價或將低位執行
火力發電包括燃煤發電、燃氣發電、燃油發電、餘熱發電、垃圾發電和生物質發電等具體形式，鑑於中國的煤炭資源儲量豐富，因此在中國的能源體系中，燃煤發電佔據了較為主要的位置。
由原料和成本決定——作為上游行業的煤炭市場和下游行業的電力市場有著較為緊密的利益因果聯絡，煤炭是決定燃煤發電成本的關鍵因素之一。近年來，儘管在政策的調節之下，其關係時不時有所緩解，但這兩者的矛盾還是較為明顯的，主要反映在煤價的反覆波動之下火電企業的日子呈現出“苦不堪言”的虧損局面。
由於2018年煤價總體處於高位震盪狀態，全國電煤價格指數均值同比增長2.9%，但2018Q4均價環比/同比分別下滑0.7%/2.4%。
火電覆蘇進行時？
從用電看，2019年1-9月全國全社會用電量同比增長4.4%。其中，一產、二產、三產和居民生活用電量同比分別增長4.7%、3%、8.7%和6.3%，三產和居民生活用電繼續保持較快增長。2019年9月全社會用電量同比增長4.4%，增速環比回升0.8個百分點，主要原因是第二產業仍然保持了相對平穩的增長勢頭，對用電量增速提供了有效的支撐。
另一方面，9月，第三產業用電量同比增長8.5%，為月度用電貢獻較多增量；城鄉居民生活用電量增速由負轉正至3.3%。在18年高基數作用下，三產和居民用電增速相較去年同期有所回落。
分發電型別來看，9月發電量增速+4.7%：火電增速反彈至6.0%，水電增速轉負：1-9月發電量同比增3.0%；其中，火電同比增0.5%，水電同比增7.9%，核電同比增21.1%，風電同比增8.9%。9月，單月發電量同比增4.7%，其中，水電同比減少1.1%，火電同比增加6.0%，核電同比增17.9%，風電同比減3.8%。
值得注意的是，火電增速繼4月由正轉負後5月下滑至-4.9%，6月同比增長0.1%、由負轉正，7月再次轉負至-1.6%，8月增速仍為負但是降幅收窄，伴隨用電增速回升9月火電增速大幅上升至6.0%。火電增速實現由負轉正，主要原因是水電來水情況相對較差，對火電的擠出效應下降。
由此，目前已經披露業績（預告）的火電公司Q3合計歸母淨利潤為25.0億元，同比增長165%；前三季度合計歸母淨利潤57.8億元，同比增長124%。而通過對已經公佈了前三季度業績預告的公司進行梳理，可以發現大多數火電企業的前三季度同比都有非常不錯的表現。
工業用電需求走弱房地產產業鏈增速放緩，火電增速承壓。煤礦新增產能儲備充足，二季度礦難影響消退後，產量快速增長。煤礦產能釋放快於下游需求，煤礦庫存增速達到供給側改革後的最高水平。
火電相關概念股
華電國際（600027.SH）：公司的主要業務為建設、經營電廠，包括大型高效的燃煤燃氣發電機組及多項可再生能源專案。2018年營業收入實現883.65億元，同比增長11.84%；歸屬於上市公司股東的淨利潤16.95億元，同比增長294.16%；2019年上半年實現營收437億元，同比增長5.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤16.5億元，同比增長67.43%。基本每股收益0.145元。
華能國際（600011.SH）：公司主要經營開發、建設和經營管理大型發電廠。2018年實現營業收入1698.61億元,同比增長11.04%;實現歸屬母股東的淨利潤14.39億元,同比下降17.42%；2019年上半年實現營收834.17億元，同比增長0.88%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為38.2億元，同比增長79.11%；基本每股收益為0.23元，上年同期0.13元。
長源電力（000966.SZ）:公司主營電力、熱力和新能源開發，業務板塊主要包括火電、風電和生物質耦合發電。2018年實現營業總收入65.63億元，同比上升20.10%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤2.09億元，同比上升271.67%；每股收益為0.1883元。得益於發電量同比上升，煤價下降，2019年上半年實現營收34.03億元，同比增長17.74%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.55億元，較上年同期增長955.17%；基本每股收益為0.2299元，上年同期為0.0218元。
皖能電力（000543.SZ）:公司經省政府授權負責省內電力及其他能源建設資金的籌集和投資管理，代表省政府負責對電力等能源專案進行投資經營管理，對建設專案進行資本運營。截至2019年6月30日，公司控股發電裝機容量為953萬千瓦，其中經營期裝機821萬千瓦，建設期裝機132萬千瓦。公司經營期權益發電裝機容量為973.48萬千瓦（含風電權益發電裝機容量11.2萬千瓦，核電權益發電裝機容量5.2萬千瓦）。2019年上半年控股機組完成發電量174.4億千瓦時，較上年同期增長28.08%。實現營業收入738250.97萬元，同比增長25.86%。