是禍躲不過。儘管一直在刻意避開外界的注意，沉寂許久的瑞幸咖啡還是再次衝上熱搜。
1.8億美元只是序幕近日，該公司公告稱同意支付1.8億美元罰款，與SEC達成和解。如此天價的罰款引起了一眾吃瓜群眾熱議，特別是A股投資者的羨慕。
要知道，導演過扇貝6年5次“逃跑或者死亡”的獐子島頂格罰款60萬元，財務造假119億的康得新收穫的是頂格罰款60萬元；收入造假近300億康美藥業最終得到的也只是頂格罰款60萬元，難怪監管部門公文公佈後，康美藥業竟然漲停了。
那麼，瑞幸咖啡在付出瞭如此沉重的代價就可以安心重新上路了嗎？事實沒有這麼簡單，陸正耀還有一顆巨雷要面對。
1.8億美元只是瑞幸咖啡向SEC繳納的官方罰金，來自投資者的集體訴訟仍然在緊鑼密鼓地進行之中，該筆很可能遠超1.8億美元。
投資者集體訴訟的坑到底有多大？曾有“第一家在紐交所上市的國內軟體企業”之譽的東南融通是一個極具參照意義的中國概念股。
2007年10月24日，東南融通在紐交所掛牌上市，發行價17.5美元，融資1.8億美元。在高峰時，該公司股價一度被炒到42.86美元，最高市值逾78億美元。在造假醜聞爆發後，這一切迅速灰飛煙滅，僅僅數月時間，東南融通便被勒令退市轉入粉單市場交易，而股價則從停牌前的18.93美元跳水至2.95美元，最低時只有0.35美元，如同一張廢紙，收盤價0.78美元市值不到1.43億美元，最後以宣告解體而告終。
六年後，美國法院在東南融通及其董事長缺席被判決賠償8.81億美元外加利息。
瑞幸咖啡在納斯達克“一年遊”中也經歷了暴漲暴跌的戲劇性旅程，或者說影響面還要更大一些。2019年5月17日，這家所謂的中國咖啡新零售第一股以17美元的發行價登陸納斯達克，股價最高時達51美元以上，市值123億美元左右，但在22億元財務造假事件曝光後，昔日美麗的泡沫迅速破滅，目前只能在粉單市場苟延殘喘。
總的來看，瑞幸股價的起伏與東南融通驚人的相似，最大的不同在於，前者融資更瘋狂，除了IPO，2020年1月，瑞幸又連續增發1380萬股美國存托股票（ADS）、發行4億美元的可轉換債券從投資者手中拿到了11億美元的真金白銀。當時的發行價為42美元，而東窗事發後最低價4.9美元，損失了88%。
考慮到集體訴訟往往以和解而結束，投資者也不願意把一家公司搞垮，就像東南融通的投資者贏了官司卻沒有拿到一分錢，瑞幸咖啡這次集體訴訟大機率也會以和解收場。
瑞幸還有錢賠嗎？截至2019年9月底，瑞幸咖啡現金及現金等價物和短期投資為7.9億美元，合計55.4億人民幣。以一個季度虧損5個億的速度並剔除造假的部分，到2020年第一季度末應該還有23億元左右，加上新融資的11億美元，合計在95億元的規模。
造假醜聞爆發後，瑞幸咖啡放緩了擴張步伐，大幅壓縮成本，關閉虧損嚴重的門店，營銷力度也銳減，原來滿天飛的3.8折優惠幾乎不見蹤影，虧損應該相當於此前的4-5成，這樣算下來，目前，瑞幸的現金估計還有74.5億元，再扣掉此前國家市場監管總局5000萬左右的罰款與SEC的1.8億美元，餘下62個億，暫時還可以勉強應付一下。
最大的不確定來自於五年期可轉換債券的投資者。顯然，財務造假已經觸發了不利於瑞幸的條款，如果這部分投資者不願等待五年，也加入這場追討大軍，瑞幸的麻煩就大了，就要永遠告別“公司和門店運營穩定、經營正常”的一幕了。
出去混總是要還的。美國一位自由撰稿人近日在一篇題為《瑞幸股票不再是一個可行的選擇》文章中表示，“在這個幾乎所有一切都崩潰後又重新恢復過來的瘋狂一年中，瑞幸咖啡的股票打破了常規。”一些紅線還是不要碰的好，在A股甚至港股都可以玩的招數，換個地方不一定行得通。