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從今年4月到12月,歷時8個月,歷經華平資本、北汽集團、上汽集團、安博凱等多個意向買家,12月15日神州租車終於完成股權交割。

12月15日,神州租車釋出內幕訊息公告,董事會已獲神州優車股份有限公司知會,有關神州優車銷售股份的所有先決條件均已獲達成,私募股權基金安博凱MBK Partners(下文簡稱“安博凱”)按每股4港元、總計17.71億港元的價格向神州優車收購其所持有神州租車442,656,855股股份,相當神州租車已發行股本總額約20.86%。本次交易完成意味著神州租車股份交割完畢,自此神州優車將不再持有神州租車任何股份。

在陸正耀所創立的“神州系”中,各項業務有著牽一髮而動全身的關係。隨著今年4月瑞幸咖啡“暴雷”,與其同宗的神州租車受其影響股價暴跌超過50%,隨後神州租車便走上了幾經波折的“賣身”路。

事實上,早在瑞幸咖啡“暴雷”之初便有神州租車即將“易主”的傳聞,最初的買家也並非是北汽、上汽,而是華平投資。其旗下子公司Amber Gem曾在4月中旬與神州優車擬定買賣協議,Amber Gem將分兩批收購神州租車股份。值得注意的是,華平投資是神州租車的早期投資機構,目前在全球管理逾620億美元的私募股權資產,投資180多家企業。CVSource投中資料顯示,華平投資曾於2012年7月對神州租車進行B輪投資,金額為2億元。完成轉讓之前,神州優車及Amber Gem分別擁有神州租車股本25.92%、10.11%。若此次交易完成,華平投資在神州租車的持股量將由原先的10.11%增至27.22%,成為第一大股東。

顯然,與Amber Gem的交易並沒有完成,否則也不會上演一波三折的神州租車收購資本大戲。與Amber Gem的交易無疾而終後,國內眾多投資人對神州租車抱有濃烈的收購興趣,其中莫屬北汽和上汽兩大集團競爭最為激烈。

且將時間軸拉回今年6月,神州租車釋出公告稱,與北汽簽訂了一份無法律約束力的戰略合作協議。根據該協議,北汽集團將向神州優車收購其手中剩餘的全部神州租車股份,總計不多於4.508億股,相當於神州租車已發行股本總額的約21.26%。若收購完成,北汽將成為神州租車的第二大股東。一個月後,上汽集團釋出公告稱,上汽香港與神州優車及其相關子公司以及Amber Gem簽署《收購要約》,前者擬以每股3.10港幣的價格以現金出資方式收購神州優車及Amber Gem所持有的神州租車不超過6.13億股股份;該協議簽署不足20天,上汽集團董事長陳虹迴應“出現一些新情況,一些交割先決條件未能達成一致,停止收購神州租車”。

此後便有北汽集團旗下子公司井岡山北汽收購神州租車4.43億股股份的訊息傳出,而神州租車方面也發相關公告予以證實。當時業內人士分析“或是國資委協調,北汽得以用3.1港元的價格認購成交”,倘若是以國資委為背書,本次交易將是神州租車最後一次股權交易。

在外界看來北汽收購神州租車已是板上釘釘的事,但神州租車的發展前景遠大於外界的猜測,以致神州租車股權收購出現新的轉折。

神州租車是國內領先的汽車租賃企業,擁有行業領先的車隊規模、網點覆蓋和市場份額。在今年國內旅遊市場萎縮和出行限制等大背景下,神州租車上半年業績也不可避免受到重創。其半年報顯示(三季度報尚未公佈),神州租車上半年總收入為27.59億元,與去年同期比下降26.3%;虧損淨額為43.38億元,去年同期淨利潤為2.79億元,資產負債率由去年同期62.52%上升至72.53%。

雖然神州租車在疫情和瑞幸咖啡雙重影響下受到重創,但“瘦死駱駝比馬大”。目前神州租車以132,221輛的車隊規模仍是國內第一租車品牌。此外,今年上半年神州租車透過加速二手車處置、減少車輛採購等,實現現金流淨額19.3億元。顯然,神州租車的短租收入和二手車處置的自我“造血”能力,是其穩定現金流的重要保障,也是韓國資本方安博凱高價收購其股份的重要原因。此前,安博凱相關人士也曾表示“這個價格反映了神州租車的資產價值、盈利能力、財務狀況、未來增長潛力等各個方面的因素”。

公開資料顯示,安博凱成立於2005年,是北亞地區最大的私募股權基金之一,管理著超過220億美元的資產,在中國曾投資過新華保險、思妍麗等,並擁有豐富的投資汽車租賃服務領域的經驗,此次安博凱也並不是首次試水租車行業,此前曾投資過國內企業一嗨租車和韓國最大的汽車租賃公司KT Rental。

行業分析師張翔表示:“首先安博凱的進入可以改善神州租車的財務情況,為其引進豐富的資本市場資源,拓寬融資渠道,從而緩解神州租車的虧損狀況”。此外,張翔分析道:“基於第三方猜測,神州租車負債情況改善後方便其向新的戰略方向發展,畢竟傳統租車行業模式已落後於現階段出行市場發展趨勢,隨著網約車、共享汽車、分時租賃新興租車模式的崛起,傳統租車市場正被逐步蠶食,即便是加大投資力度也不會有明顯成效,所以神州租車被收購後拓展業務是必然的,這樣才能與時俱進,不被市場淘汰”。

如今,後疫情時代為國內汽車租賃行業帶來廣闊的發展契機,使用者對交通工具的安全性、衛生情況等更加註重,從而更加傾向於自駕出行。可預見的是,在安博凱重金加持和使用者新興出行習慣雙重利好下,神州租車轉型迫在眉睫。

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