在2020年的最後一次會議上，美聯儲明確表示，在可預見的未來，寬鬆貨幣的水龍頭將繼續大開。在會後的新聞釋出會上，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾似乎對這一政策的後果尤其是通脹的影響毫無頭緒。彼得-希夫在其播客中談到了美聯儲會議和鮑威爾的言論，稱鮑威爾的無知不會是幸福的。

FOMC將美聯儲基金利率維持在零，並承諾繼續每月購買至少800億美元的國債和每月400億美元的無機構支援證券，"直到在最大就業和價格穩定目標上取得實質性的進一步進展"。

"這些資產購買有助於促進市場平穩執行和寬鬆的金融條件，從而支援信貸流向家庭和企業，"FOMC在宣告中表示。換句話說，美聯儲將確保企業和消費者可以繼續堆積債務。

雖然央行沒有宣佈擴大任何量化寬鬆政策，但鮑威爾表示，確實打開了未來增加資產購買計劃的大門，無論是購買債券的數量還是債券的期限。幾乎可以肯定的是，它將在某個時候不得不這樣做。美國銀行的分析顯示，美聯儲必須將目前的國債購買速度提高一倍，才能跟上美國政府目前的借款水平。

鮑威爾還繼續推動國會透過額外的財政刺激措施。"現在財政政策的理由是非常非常充分的，我認為這一點得到了廣泛的理解。"鮑威爾表示，"現在不是關注國債的時候。

從我的想法來看，關注這個問題的時候是在經濟強勁、失業率低、稅收湧入、有空間走上可持續發展道路的時候，因為經濟表現良好。"

但無論他是否擔心，更多的刺激措施將意味著更大的赤字，而防止這些赤字推高利率的唯一方法就是擴大QE和債務貨幣化。

所有這些印鈔措施都意味著更高的通脹和更弱的美元，而我們已經看到了這些跡象。即使在FOMC宣告之前，美元指數也創下了2018年4月以來的最低水平。目前僅比6年低點高出3%。Peter表示，他認為我們有機會在年底前拿出這個低點。

我認為，這將為美元在2021年的大幅下跌奠定基礎。事實上，如果美元在2021年創下新的歷史低點，無論如何，美元指數，我都會感到驚訝。而如果我們在2021年沒有達到這個目標，我認為我們會在2022年達到這個目標。"

這就意味著美元指數會跌到71點以下。

那就是危機要開始的時候。這將是美元處於新的低點並不斷下跌的時候。"

美聯儲預計明年的經濟增長將達到4.2%。這從表面上看似乎是強勁的增長，但當你考慮到今年的經濟收縮程度時，就不是這樣了。除此之外，彼得還表示，他認為通脹將主宰一切，而不是實際增長。

鮑威爾重申，央行的目標是通脹率 "略高於2%"，但強調長期目標仍是將通脹率固定在2%的目標上。換句話說，他希望市場認為，在允許通脹率短時間內熱度超過2%後，通脹率會回落。彼得問道："這要如何實現？"

假設美聯儲成功，官方通脹率在2%以上，而要想超過2%，就必須要上升，那麼，如果通脹加速並超過2%，基於什麼，市場會預期這種情況會逆轉？因為一旦通脹精靈出了瓶子，為什麼會有人相信美聯儲能把它放回去？如果預期開始跑偏，美聯儲有什麼可信的政策工具來控制通脹？什麼都沒有。他們不會加息。他們不會縮減資產負債表。我們知道這一點。所以，美聯儲既能擁有高於2%的通脹率 又能將未來的通脹預期維持在2%的想法是不可能的。美聯儲不可能兩全其美。"

鮑威爾聲稱，我們不必擔心預算赤字激增和債務迅速膨脹的原因是利率太低。他似乎忽略了美聯儲本身和低利率之間的聯絡。

利率如此之低的唯一原因就是因為美聯儲。就像美聯儲在住房市場上供應需求，所以房價才會上漲一樣，它在國債市場上供應需求。這就是為什麼國債價格上漲的原因。這就是為什麼利率下降的原因。美國政府支付的利息率之所以這麼低，是因為美聯儲在操縱市場。所以鮑威爾說他並不擔心赤字的可持續性，因為利率太低了--利率這麼低只是因為美聯儲擔心。"

如果不是美聯儲支撐債券市場，將債務貨幣化，利率已經在上升，暴露了美國政府已經超出了 "可持續 "赤字的極限。問題是美聯儲是否可以無限期地這樣做下去，答案是否定的。

最終，美元必須讓步。"

而美元即將內爆的跡象已經出現了。

鮑威爾稱，70年代物價年年上漲的原因是心理問題。他說，當時有一種心態，人們預期物價會上漲，所以就漲了。既然今天人們沒有這些預期--我們就不用擔心了。正如彼得所說，這說明鮑威爾對通貨膨脹毫無辦法。70年代的通貨膨脹不是由心理驅動的。它是由1960年代開始的寬鬆貨幣政策和債務貨幣化推動的，並持續到70年代。

這不是心理學的問題 而是錢的問題 是中央銀行製造的通貨膨脹推動了價格的上漲。直到美聯儲在1980年改變了政策 在保羅-沃爾克的領導下，它沒有停止， 然後我們開始鉗制。這就是改變動態的原因。但當然，美聯儲不僅不願意做沃爾克所做的事，鑑於我們現在的債務量，不可能做沃爾克所做的事，而沃爾克擔任美聯儲主席時，我們還沒有這樣的債務量。所以，我們現在的處境是，一旦通貨膨脹失控，我們就無法控制它。"

鮑威爾似乎並不明白通脹是一種貨幣現象，而且他手握印鈔機，這一點更讓人感到不安。彼得說，我們正在走向通脹蕭條，而鮑威爾完全不懂。

而耶倫也是如此。所以當他們兩個人在2021年把腦袋湊在一起的時候，這些傢伙要做的就是火上澆油。"