近日，華米科技釋出了2020年第三季度財報。財報顯示，公司季度內營收為22.351億元人民幣，同比增長20%。與上一季度的11.37億元相比，環比上漲幅度為96.6%。三季度總出貨量達1590萬臺，較2019年第三季度的1370萬臺同比增長16.1%；與二季度890萬臺的出貨量相比，環比增速高達78.7%。

據悉，2014年華米（北京）資訊科技有限公司正式成立。2017年10月，華米科技與小米簽訂了商業合作協議和戰略合作協議，華米生產可穿戴電子裝置，在國內的業績屈指可數，產品銷量是一道靚麗的風景線。

華米亮眼的財報並沒有引來資本的狂歡，背靠小米，只盈利不營收的“啃米族”華米已經走到十字路口，它該何去何從？

營收增多，“倒掛”頻現

華米給出了亮眼的財報，其出貨量和營收的增加，華米財報顯示，今年三季度華米營收22.35億元，同比增長20%，環比上漲96.6%；但華米其淨利持續同比下滑，當季只錄得淨利潤8110萬，相較於去年同期的2.033億元同比下降60％。

增收不增利的華米，看似大步向前實則止步不前。據悉，今年前三季度，華米科技營收增速分別為36.1%、9.5%和20%；而淨利潤同比變化分別為-74.5%、-85.1%和-60%。截至今年前三季度華米累計淨利潤為1.13億元，而去年第三季度華米科技單季度便實現淨利潤2.03億元。

華米出貨量及營收的回升，華米科技創始人、董事長兼CEO黃汪表示，增長主要歸功於今年新發布的小米手環5，和自主品牌Amazfit手錶及耳機新品的優異表現，以及在全球範圍內銷售版圖的持續擴張和多個地區的經濟回暖。

華米淨利潤大幅下降主要是華米投入過多，營銷和銷售費用大幅增長，財報顯示，華米科技第三季度的研發費用達1.729億元，同比增長38.8%，佔收入的7.7%，高於去年第三季度的6.7%。同時，華米科技還在第三季度投入了大量的市場營銷和銷售費用，達1.156億元，同比增長104.2%，用於在全球推廣促銷自有品牌。

看似“華”“米”共生，實則華米依賴

華米科技與小米簽訂了商業合作協議和戰略合作協議，雙方合同已於10月到期，10月21日，華米以一紙公告宣佈與小米續約。華米表示與小米公司的戰略合作協議將再延長三年。其實，華米一直承擔著小米手環“代工廠”的角色。華米淨利潤降低，與小米脫不了干係。小米自身開始涉足智慧穿戴業務，也就意味著小米在減少華米的出產量。

從華米第三季度財報看，小米可穿戴裝置的代工佔據了華米大部分的營收，雙方財務資料來看，在2015-2018的四年中，小米為華米貢獻的收入佔比分別為97.1%、92.1%、82.4%和59.7%。

華米、小米被捆綁，但華米更為依賴小米。從華米給出的財報資料顯示出，華米與小米深度繫結的業務收入連年減少。華米與小米的合作模式以及小米自身分成模式表明，華米始終無法從中獲得高利潤。

再者，智慧可穿戴藍海競爭對手增多，蘋果、華為等巨頭一直深耕於智慧穿戴電子裝置，領跑行業。他們在研發生產鏈、技術研發、供應鏈渠道等方面都要優於華米，華米若是想增大銷貨量是難上加難。

拋開“華”“米”關係，縱觀國內可穿戴裝置的廠商實力，市場競爭大，華米在巨頭面前搶佔市場份額談何容易。華米欲講好新故事吸引投資商，需降低對小米的依賴，其次明確產品地位方可在激烈的市場競爭中佔得一席之地。