無錫航亞科技股份有限公司（以下簡稱“航亞科技”或“公司”）12月16日在科創板上市，上市首日股價上漲355.08%。截止12月17日收盤，航亞科技市值為99億元。航亞科技本次公開發行6460萬股，發行價為8.17元，募資總額為5.28億元，募集資金主要用於產能擴張與研發中心建設。

公司控股股東、實際控制人為嚴奇。截至本招股說明書籤署日，嚴奇直接持有公司19.26%的股份、透過華航科創控制公司 5.17%股份，並透過與阮仕海、朱宏大等11名股東簽署《一致行動人協議》及其補充協議控制公司24.54%股份。綜上，嚴奇合計控制公司48.98%的股份。

招股書顯示，公司近三年的業績穩健增長但關聯交易佔比較大。此外，公司的專利數量遠少於同行，外銷收入佔比較大。

航亞科技於2019年8月16日終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。公司的主要產品是航空渦扇發動機之壓氣機葉片、轉動件及結構件、醫療骨科鍛件、技術開發和其他。其中葉片在2018年和2019年營收佔比都接近60%，是公司最主要的收入來源。

從業績上看，航亞科技近幾年的營收穩健上升。2017-2020上半年，公司的營業收入分別為0.98億元、1.61億元、2.58億元和1.55億元。2018年和2019年的同比增速分別為65.49%和59.56%。同期的歸母淨利潤由虧轉盈，金額分別為-0.07億元、0.14億元、0.42億元和0.29億元。

從主營業務構成來看，2018年和2019年，公司葉片收入分別為9488萬元和1.51億元，營收佔比接近六成。航亞科技的葉片主要出口國外。由於疫情，公司出口業務受到明顯影響。2020年上半年公司葉片收入為7324.23萬元，營收佔比降至47.50%。

雖然葉片收入明顯下降，但是2020年前三季度航亞科技實現營收2.21億元，同比增長8.23%；歸母淨利潤3944萬元，增長了14.48%。主要原因是技術開發收入的大幅飆升。

航亞科技技術開發業務最大客戶是關聯方中國航空發動機集團有限公司（下稱“航發集團”）下屬科研院所工廠。2017-2019年，航發集團下屬科研院所工廠為航亞科技分別貢獻了3105.94萬元、3390.82萬元和4088.20萬元收入，佔技術開發收入的比例分別為80.66%、89.3%和92.24%。2020年上半年貢獻3894.44萬元，佔比進一步提升至94.73%。

針對這一情況，上交所也在問詢函中要求航亞科技說明公司關聯交易的必要性與合理性，定價依據及公允性是否與非關聯方存在顯著差異，是否存在利益輸送。

航亞科技回覆稱，因最終簽署合同中的價格、交期、質量保證等條款均為公司參加招投標的中標結果或商務談判的協商結果，合同形成方式與非關聯方完全一致，因此最終形成的條款與非關聯方不存在顯著差異，不存在利益輸送安排。

對於科技公司，專利數是較為關鍵的指標。航亞科技的專利數卻遠遠少於同行。

與同行業可比公司對比，航發動力、航發科技、新研股份相關授權專利數量分別為358項、63項和93項。截至招股書籤署日，航亞科技共計擁有43項專利權，遠不及同行。

招股書披露，航亞科技客戶集中度較高且外銷業務佔比較大。報告期內，公司向航空業務前五大客戶銷售收入分別為 0.86 億元、1.44億元、2.23億元及 1.30億元，佔當期該類業務收入比例分別為 98.00%、98.81%、98.25%及 98.69%，比例較高。

航亞科技來自國外的營收佔同期主營業務收入的比例分別為 46.66%、60.82%、58.45%及 36.14%，佔比較大。值得注意的是，疫情可能會對公司的下游航空業產生不利影響，從而降低航亞科技佔比較高的外銷收入。