2019 年 9 月 25 日，是個註定會被載入加密資產史冊的日子。

這一天清晨，很多人睡眼惺忪地爬起床，拿起手機，習慣性地開啟行情軟體，然後，立馬清醒了……很多人不止看了一遍，懷疑是不是自己眼花了，還有人掐了掐自己的臉，發現挺疼的，原來不是在做夢。

還有一些人，他們半夜已然被合約爆倉的提示簡訊吵醒，看完後，靜靜地坐在床上，一夜無眠。

這一夜，比特幣瞬間跌掉近 20%，主流幣更是紛紛以 30%-40% 的跌幅向大哥“表著忠心”。

合約市場，血流成河，一夜之間僅 OKEx 爆倉金額便達到 66.5 億元，全球合約市場估計爆倉金額達到幾百億。

而我們人類，在面對此類事件時，是一定要找一個原因的，正所謂“加密資產投資圈裡，沒有無緣無故的漲，也沒有無緣無故的跌”。一時間，各路“分析師”與“大神”紛紛登場，剖析此次“9·25 慘案”的原因。

此文把各類分析給大家蒐集整理了一下，至於信哪個，則是仁者見仁，智者見智的事情了。順便說一句，在 925 前夜分析行情的那些又是 K 線，又是壓力位、阻力位之類的“分析師”與“大神”，很多都被埋了。

1 、重大事件流：Bakkt

在加密資產投資圈，有個廣為人知的“名言”，那就是：利好落地的那一瞬間，便是利空。

2018 年 EOS 主網上線，2019 年的萊特幣（LTC）減半，都是非常有代表性的例子。EOS主網上線時，大家期待的是“取代 ETH，讓 DApp 走進千家萬戶”，一年之後，發現 EOS 上的應用仍以“菠菜”為主。

一拖再拖的 Bakkt，也終於在本月塵埃落地。福斯對 Bakkt 的期待則是“走進華爾街，讓機構給我們接盤”，一天之後，發現只有 71BTC 的成交量。

Bitmex 一天成交的 BTC 是多少，你知道嗎？接近 100 億美金，換算成 BTC差不多是一百萬個。

當然，Bitmex 非實物交割，跟 Bakkt 並不能相提並論，但如此數量級的差距，還硬是把 Bakkt 變成了短期的一個大利空。

2 、國際事件流：烏克蘭門

第二天早上，網上就有人丟擲以下言論：

比特幣暴跌的主要原因，是美國眾議院議長南希·佩洛西（Nancy Pelosi）宣佈對特朗普”烏克蘭門”事件進行彈劾調查，這引發了華爾街對衝基金拋售比特幣換黃金造成市場暴跌。如果彈劾順利通過，到達參議院，可能會讓對衝基金會繼續拋售比特幣。

這個分析認為，比特幣雖然具備價值儲存功能，卻依舊不具備避險功能，在局勢動盪的情況下，對衝基金與機構依舊會選擇黃金，只有在國際局勢穩定的前提下才會配置比特幣，穩穩地吃上漲紅利。

毫無疑問，這個分析陰謀論氣息十足，拋開比特幣的避險功能具備與否不談，單單一個彈劾提議就引發這麼大的動盪，很多人都是不信的。

3 、國內事件流：李林刪微博

火幣 CEO 李林的一舉一動，總是牽動著加密資產投資圈裡無數投資者的心。

有細心的網友在 24 日晚間發現，李林清空了自己的微博，隨即立馬清倉，躲過了 925 大劫。

對於此次的刪微博事件，很多“訊息靈通人士”對其的解讀是國家即將對 OTC 渠道收緊。火幣是頭部 OTC 服務提供商，很多做 OTC 的投資者，或許聽說過“封卡（銀行卡凍結）”，因為經常會被銀行懷疑資金來路不明。

如果真的要嚴打 OTC，哪怕是徹底整治，其對於區塊鏈投資圈的利空，也將會遠超 2017 年的“九四事件”。畢竟，在這個圈子，不怕暴漲，也不怕暴跌，真正怕的是無法入金。

也許有人會問，不是說“九四事件”之後，交易平臺已經去中國化了嗎？如果你真的這麼想，不妨接著看下一條，你可能會明白，為什麼會有人把暴跌與李林刪除微博聯想到一起了。

4 、陰謀論：ZJP 砸盤流

早在兩個月之前，便有業內知名人士斷言，說今年下半年將以跌勢為主。原因很簡單，上半年的一波小牛市，除了 1E0，“盤圈”的貢獻功不可沒。

在一些大的盤子破了之後，場外資金直接少了一半，進入的資金少了，自然也就以跌勢為主。

如果你以為這只是陰謀論，不妨看下這幾個資料：ZJP 專案 Plustoken 一共 300 億，類似的其他 ZJP 專案也數不勝數。除此之外， 還有 VDS 等各種打擦邊球的模式幣，每一個都是上億的“盤子”。

最近幾天，以太坊網路略微擁堵，導致擁堵最多的一個應用是什麼呢？你或許會以為是 USDT，其實還真不是，而是一個叫做 Fair.win 的“龐氏騙局”遊戲，與 Fomo3D 類似，短短几天充進去 5 萬多 ETH。

所以，有些遺憾的地方在於，幣價非但沒有“去中國化”，或許比以往任何時候都更加受到國內市場的影響。

更加可悲的是，在國內市場，短期內盤圈對於幣價的影響又遠遠大過幣圈。

盤圈在起盤的時候，自然是要收 BTC、ETH 等主流幣，帶動價格上漲，而盤子破了或是跑路之後，自然要大量變現，幣價被砸也就不足為奇了。

如果你信這條，那麼上面那條李林微博論也就明白是怎麼回事了，畢竟起盤的入金主要靠 OTC。

5 、二八定律流：車太重，要甩掉一批人

這可能是最靠譜的一個理由了。

股市也好，加密資產投資圈也罷，二八定律是個鐵律，一定是隻有約 20% 的人賺錢，剩下 80% 要虧錢。

BTC 在 3000 多美元築底的時候，沒幾個人手裡有 BTC。等到 BTC 呼呼漲到 1 萬多的時候，很多微信群的群風都變了，大家只看好 BTC，不敢買主流幣，也不敢買山寨幣，紛紛換倉 BTC。

更要命的是，明年比特幣區塊獎勵減半，幾乎人人都知道，而且歷史資料顯示減半之後會有一波大行情，所以大家都想紛紛提前佈局。

那麼，問題來了，減半的這一波大行情如果所有人都知道，所有人都埋伏，所有人都想著掙錢，那到時候誰在虧錢，誰在接盤呢？

要麼是明後年突然進來的“新韭菜”大軍來給我們接盤，讓我們做那 20%；要麼，就得把一大批人先甩下車。

很不幸的，這次爆倉的幾百億資金，成了犧牲品。

此外，新一批的礦機關機價已經低到兩三千了，上萬美金的價格已然偏離太多，跌一波其實就很正常。