A股市場的2020年報的業績預告潮已經來臨，有諸如分眾傳媒預計全年淨利潤同比增長105.84%-127.17%的喜報，也有諸如大有能源自爆炸雷——

河南煤炭巨頭大有能源在昨夜披露了《關於全資子公司計提預計負債和資產減值準備的公告》，稱因受青海省木裡礦區某民營企業違法開採煤礦事件影響，當地要求停止木裡礦區一切生產經營活動，實行全封閉管理，公司全資子公司天峻義海能源煤炭經營有限公司（以下簡稱“天峻義海”）在停產範圍內，已停止一切生產經營活動，其持續經營存在重大不確定性，公司決定對其計提預計負債和資產減值準備金額共計8.92億元，預計減少當期歸屬於母公司所有者淨利潤8.92億元。考慮到公司今年前三季度僅實現淨利潤1.39億元，本次計提負債和資產減值8.92億元，公司年報轉鉅虧幾無懸念。

然而，從今日二級市場的表現來看，大有能源似乎並沒有受到這個計提負債和資產減值8.92億元的業績利空影響，公司股價低開高走，並在午後封漲停板，展示出一幅不懼利空的姿態，實際上這和大有能源昨夜披露的另一側公告有關——

公司同日公告，擬以持有的天峻義海100%股權與公司控股股東持有的新疆屯南煤業有限責任公司（以下簡稱“屯南煤業”）50%股權進行置換，置換差額部分由公司以現金方式向義煤集團予以支付，經協商，屯南煤業 50%股權作價 28952 萬元，天峻義海 100% 股權作價7675 萬元。此舉相當於剝離了淪為業績炸雷的天峻義海，負面影響一次性集中在2020年報，同時注入了新的煤礦資產，為來年業績好轉埋下伏筆，再加上近期受國內煤炭緊缺，推高煤炭價格，引發煤炭股炒作潮，多隻煤炭股漲停的盤面下，大有能源就這樣被大資金安排上了。實際上，新的注入屯南煤業算優質資產嗎？

按照相關資料，屯南煤業註冊資本1.73億元，主要經營煤炭生產、銷售，為義煤集團與新疆生產建設兵團第十師國有資產經營（集團）有限公司聯合設立，目前兩者分別持股50%。

在過去的2019年，屯南煤業實現了營業收入2.57億元，淨利潤0.40億元，淨資產2.98億元，今年1-10月則實現營業收入1.17億元，淨利潤0.17億元，淨資產增至3.27億元；

對比擬剝離的天峻義海，註冊資本1.1億元，在2019年實現營業收入10.04億元，淨利潤4.02億元，截至2019年末的淨資產高達67.23億元，今年1-10月則實現營業收入10.48億元，但是虧損了4.38億元，截至10月31日的淨資產僅剩0.067億元。

值得一提的是這裡天峻義海 10 月底淨資產較年初減少 67.22 億元的主要原因是因為天峻義海在2020 年5月及8月向大有能源兩次分紅共計62.90億元，還有的就是本次計提的損失合計8.92 億元折算到淨資產上。可以看到天峻義海去年仍可謂筍盤，經營資料全面碾壓本次擬注入的屯南煤業，今年只是因為一時的當地政策而陷入了困境，並且至抗風險能力驟降，淨資產即將轉負的境地很大程度和今年過度向大有能源分紅有關。長遠來看，也許相對於7675 萬元剝離的天峻義海，再向控股股東以28952 萬元購買屯南煤業50%的股權，大有能源回血留住天峻義海，靜待當地整頓風頭過去，更有利企業的未來發展。