週四(12月17日)，主要股指盤中和收盤價雙雙創下歷史新高，受疫苗樂觀情緒和刺激方案有望在幾天內透過的希望推動。

新聞回顧

● 道瓊斯指數上漲148.83點，漲幅0.5%，收於30303.37點，創下歷史新高。標普500指數和納斯達克指數均創下盤中和收盤紀錄，分別上漲0.6％和0.8％。典型的情況是，羅素2000小型股指數以典型的方式再次擊敗其他指數，上漲了1.30％。

● 參議院多數黨領袖麥康奈爾（Mitch McConnell）週四（12月17日）表示，一項刺激計劃即將達成。國會似乎即將推出9億美元的經濟刺激計劃，其中包括對個人的直接支付。但是，該方案將排除黨派對企業的責任保護以及對州和地方政府的援助問題。

● 儘管今天的氣氛樂觀，但申請失業救濟人數連續第二週令人失望。上週申請失業救濟的人數為88.5萬人，達到9月初以來的最高水平。這也比預期的80.8萬人要糟糕得多。

● FDA小組正式批准莫德納Moderna（MRNA）COVID-19疫苗。最早在星期五（12月18日）就可以正式將其清除以備緊急使用，並在週末之後儘快分發。根據授權，政府官員計劃除了已經分發的290萬輝瑞（PFE）劑量外，還將運送近600萬劑莫德納疫苗。

● 房地產、材料和醫療保健是標準普爾500指數中表現最好的板塊，漲幅均超過1%。強生（JNJ）上漲2.6%，領漲道指。

● 特斯拉（TSLA）上漲了5.32％，現在將正式加入標準普爾500指數。

● 我們正處於疫情的黑暗時期，平均來看，美國每天新增COVID-19病例至少215,729例。目前有11.42萬美國人住院治療，新增死亡人數超過3400人。美國疾病控制與預防中心主任羅伯特·雷德菲爾德(Robert Redfield)表示，未來60天內，美國COVID-19死亡人數可能超過9/11死亡人數。

儘管在過去兩個交易日中市場情緒樂觀，但好訊息和壞訊息之間仍存在短期拉鋸戰。其實很簡單——在刺激方案透過、病毒得到一定程度的控制之前，市場將面臨負面壓力。儘管刺激方案似乎即將透過，但時間緊迫，我們可能正處在一個岔路口。

不過，就目前而言，達成協議的希望正在推高股市。

KKM Financial董事總經理丹·德明（Dan Deming）表示：“刺激措施目前仍是市場的主要推動力，直到他們有所行動，而且這方面似乎確實存在一些推動行動的動力。"他進一步表示，"這種(熱情)令市場受益。"

此外，威爾明頓信託基金（Wilmington Trust）首席經濟學家盧克·蒂裡（Luke Tilley）表示，需要另一套刺激方案，以防止經濟復甦在疫苗大規模分發之前停滯。

“隨著病例持續增加，大規模接種疫苗仍有一段路要走，我們可能會看到就業市場進一步疲軟，甚至出現停滯，我們甚至根本沒有增加就業崗位……這絕對有可能成為下一份就業報告的內容。如果我們不採取另一個刺激計劃，就會有1000萬-1100萬人立即失業，這也會打擊支出。”

儘管存在短期風險，但絕大多數市場策略師仍看好2021年的股市。雖然表面上看來可能出現了“受節假日氛圍影響的上揚”，但市場策略師的普遍共識是，拋開短期痛苦，關注長期漲幅。中長期的樂觀情緒是非常真實的。

根據美國銀行首席經濟學家羅伯特·戴（Robert Dye）的說法：“我非常看好明年下半年，但問題是我們必須實現這個目標……我們都知道，我們面臨著很多短期風險。但我認為，當我們進入明年下半年時，疫苗已經過去，消費者和企業的樂觀情緒將會高漲，大量被壓抑的需求將以極低的利率支出。”

短期內，將會有一些樂觀和悲觀的日子。在某些日子裡，更廣泛的“疫情”市場趨勢將會發生，週期性和復甦類股落後，科技股和“居家”類股領先。有時，基於恐懼或過熱的情況也可能會發生廣泛的拋售。在其他日子裡，由於樂觀情緒和與2021年相關的樂觀情緒，市場將普遍反彈。此外，將會有一些日子(在我看來，這將是大多數交易日)，市場交易將主要是混合的，橫向的，並反映不確定性。但如果我們提前收到聖誕禮物，且刺激方案獲得透過，那麼所有的賭注都將落空。這可能對市場的短期漲勢而言是非常好的訊息。

從中期和長期來看，隧道盡頭肯定有曙光。一旦疫情最終得到控制，疫苗大規模部署，波動性將趨於穩定，樂觀和緩解將滲透到市場中。特別是那些依賴快速復甦和重新開放的股票，例如小型股票，應該會蓬勃發展。

不過，由於這種情緒上的拉鋸戰，確實很難有任何程度的把握說會發生調整或出現更多創紀錄的高反彈。

因此，總結一下：

雖然有長期的樂觀情緒，但有短期的悲觀情緒。短期修正是很有可能的，但是很難說會發生大的修正。

引領市場的

小型股（IWM）

週四(12月17日)，典型的羅素2000小型股指數再次超越其他指數，上漲1.30%。長期來看，我確實喜歡小型股，這次小型股反彈比4、5月的"在家"反彈更令人鼓舞。這是一個長期經濟復甦的利好訊號，表明投資者對2021年疫苗將使生活恢復相對正常持樂觀態度。

不過，我確實擔心短期內經濟過熱，尤其是在當前不利因素仍然存在的情況下。無論當天或周市場情緒如何，羅素指數都會保持領先。例如，儘管截至12月11日的一週是一個整體下跌的一週，羅素2000指數仍然設法跑贏了較大的指數，並爭取了另一個1.02%的周漲幅。雖然這是顯著的，但我看不出這在短期內是可持續的。

羅素2000指數自11月初以來的表現簡直令人震驚。儘管羅素指數主要由依賴於整體經濟復甦的週期性小盤股組成，在“拋售訊息”時期受到的負面影響可能更大，但該指數自去年11月以來的漲勢絲毫沒有冷卻。

自11月初以來，羅素2000指數一路飆升，表現明顯優於其他主要股指。與追蹤道瓊斯指數（DIA），標準普爾（SPY）和納斯達克（QQQ）的ETF相比，iShares Russell 2000 ETF（IWM）上漲了28.62％。這比所有其他主要指數至少高出13％。自12月初以來，羅素ETF的表現也超過其他ETF 4％-5％。

但是，當檢視羅素2000 ETF（IWM）的圖表時，很顯然，小型股在短期內已經過熱。這些股票將經歷更多的短期波動。股市並不總是上漲，但羅素指數自去年11月以來的走勢基本上是垂直的。IWM ETF繼續創下歷史新高，而RSI則以過度膨脹的方式超過超買水平。我會賣出並削減短期利潤，但不會完全退出這些頭寸。刺激措施可能迫在眉睫，使這些股票進一步飆升。但如果出現回撥，則買入可長期恢復。

被低估的

美元（$ USD）

美元繼續下跌至多年來的最低水平。儘管上週三（12月9日）匯率突破91點，我還是呼籲本週迴歸超賣水平。我知道那是“傻瓜的金子”，而不是任何突破的跡象。儘管美元處於低位，但我一直在稱美元疲軟已有數週之久，而且我預計這種跌勢還將繼續。

自2018年4月以來，世界儲備貨幣的交易價格首次低於90美元。

為什麼美元在週四（12月17日）暴跌這麼多？您可以感謝美聯儲！美聯儲在週三（12月16日）發表鴿派基調和保證後不久便表示，將很快取消其債券購買計劃，之後，看跌交易者將其視為繼續拋售美元的標誌。

西聯匯款業務解決方案（Western Union Business Solutions）高階分析師喬·曼尼博（Joe Manimbo）表示：“最新的打擊來自美聯儲。美聯儲誓言即使美國經濟前景如現在所預期的那樣，也不會觸及政策。”

在3月份創下近3年新高後，美元已暴跌超過13%。

與此同時，其他貨幣在週四(12月17日)相對於美元繼續走強：

● 歐元兌美元匯率上漲了0.6％，至1.2270美元，創下了自2018年4月以來的最高水平。年初至今，歐元兌美元匯率累計上漲了9％以上。

● 美元兌日元匯率跌至逾三年低點，跌幅為0.4％，至103.07日元。

● 英鎊兌美元漲0.5％至1.3575美元，為2018年4月以來最高。

● 澳元和紐西蘭元兌美元均上漲了0.6％。

● 美元兌加元下跌0.1％。

在上週短暫升至30點的超賣RSI之後，美元的RSI已跌至令人擔憂的低點22.96。美元也明顯低於50日和200日移動平均線。

許多人認為，美元可能還會進一步下跌。

如果世界在明年恢復到相對正常的狀態，投資者可能會更傾向於“冒險”而不是“規避風險”，這意味著美元的價值將會進一步下跌。

此外，由於所有的經濟刺激措施以及看似即將到來的其他刺激措施，美元的價值已經下降並且可能會有更大的下跌空間。由於美聯儲表現溫和，而且創紀錄的低利率預計將至少再保持兩年低位，因此美元可能不會在很長時間內再次升值。

儘管美元可能有更大的下跌空間，但這可能是一個以折扣價購買全球儲備貨幣的好機會-至少對於快速的短期交易而言。低RSI反映了這一點。

但是我對如此低的利率，政府的刺激措施，新興市場的加強以及通貨膨脹的影響實在有太多懷疑，以至於對未來1-3年美元的前景幾乎沒有看好。

現在，在可能的情況下，對沖或賣出美元敞口。