週三夜間，比特幣價格自2009年誕生後首次站上20000美元關口，突破市場投資者的心理關口，拿下牛市第一難關。

瘋狂行情，市場充滿暴富和爆倉聲音

相信有關注市場的朋友都應知道，今年的比特幣自疫情爆發後出現非常強烈的多頭行情，更在10月份發展出牛市的訊號，幣價由3-12的暴跌後，至目前已暴漲超過500%。在11月中幣價衝擊20000美元關口失利後，行情進行第一輪調整，至12月初再發起兩次20000美元關口的強勢衝擊，直至本週三比特幣終於衝破20000美元的心理關口後，持續20小時的漲勢行情繼續累漲近4000美元空間，瘋狂的多頭已徹底支配比特幣行情。

即便加密市場的交易情緒已維持“極度貪婪”有一月之久。這一數值已達92，創下年內新高。從歷史資料來看，近期市場的貪婪交易情緒也已接近歷史最高點。但是一切理性的思考都未能阻止多頭的瘋狂，在近乎無理的多頭暴擊下，空頭吃了大虧，全網加密貨幣實時爆倉資料顯示，截至週四18:00的24小時內，全網加密貨幣合約市場共計爆倉10.94億美元，摺合人民幣近71億元。

與此同時，在比特幣突破20000美元的最強阻力位後，市場交易量劇增，導致多個交易平臺出現連線問題和網路擁堵現象，連頭部交易所也出現宕機。在比特幣上漲5%的時候，流量增加了30倍。這種風險行情的現象，讓同樣都出現劇烈漲勢的金銀市場失去光芒，市場多個金融機構都在參與這一輪瘋狂牛市行情中。

對於年底這場比特幣的牛市，市場分析與2017年的牛市不一樣，這場牛市行情的主要推動者不再是散戶，而是機構投資者。這些投資者被其快速增值的潛力所吸引，並聲稱其具有抗通脹效能。與散戶不一樣，機構投資者在持有比特幣資產時會選擇長期持有，而散戶則傾向短炒短賣，參與者的不同讓這場牛市行情能維持更久和更長週期。而突破20000美元關口的比特幣，頭頂是一片星空，每上一個階梯都是歷史新高，市場開始瘋狂唱多比特幣，這種瘋狂情緒讓人害怕，但也讓人安心。

市場不是無腦多，未來經濟環境創造價值

週四訊息，歐洲議會投票批准了歐盟的1.8萬億歐元（合2.2萬億美元）刺激計劃，為抗議紓困急需的資金流動掃清了障礙。議會投票後，歐盟刺激基金將按時推出。加上歐洲央行目前鉅額的購債規模（最新情況是購債規模增加5000億歐元，使總額達到1.85萬億歐元），和英國央行的寬鬆政策計劃，歐洲地區帶來的新資金根本還無不能在市場得到充分消化。另一邊，美國財政刺激計劃也傳來好訊息，美國國會談判代表“接近於”就一項9000億美元的新冠援助計劃達成協議，其中包括髮放600-700美元的刺激支票和延長失業救濟，計劃有望在週末前透過。而拜登上臺後，料會在刺激計劃中加碼，未來超2萬億的刺激計劃也有機會出臺。這令歐系貨幣與美元走勢承壓。

最新的美聯儲利率決議上，美聯儲上調2020-2022三年GDP預期，但多數與會者仍認為實際GDP、失業率、通脹均面臨較高不確定性。美聯儲本次決議上僅改變購債的前瞻性指引，並未進行扭曲操作或擴大購債。不過，美聯儲主席鮑威爾的新聞釋出會則有亮點，鮑威爾表示美聯儲將繼續增持美國國債，可擴大購買計劃以進一步支援經濟，將在採取實際行動縮減購債規模之前提供指引。這讓美元前景承壓。

市場投資者，尤其是機構投資者，對全球多個重要央行的放水行為感到憂慮，因此選擇把資金投入到價值資產中，美股、黃金、比特幣都是機構投資者的選擇，因此我們可以清晰看到這三大體系的走勢先後都出現了歷史高位，市場選擇規避各大央行帶來的貨幣風險，而投入到價值投資，這是最合理不過。而且隨著央行和政府在疫情後的重啟經濟中會更進一步放水，相信價值投資會受到越來越多人關注。

相比之下，具有支付功能的比特幣讓投資者看到了一種新的可能性。疫情爆發後，美元雖然仍是很強大，但是美元超額印發也在損壞其他經濟體的利益，美元霸權正在動搖。此時，人們為美元霸權找到了比歐元更有實際性威脅的挑戰者，那就是虛擬貨幣，更準確來說，應該是比特幣。

依託沒有任何國家政府能夠全部管理的P2P網路，以比特幣為代表的虛擬貨幣已經站了出來，作為一種去中心化的的替代方案，獲得了眾多的支持者。很多人都能看到，疫情下以美聯儲為首的各國央行都大舉印鈔，讓人不能不害怕各國將競相貶值自己的貨幣，於是具有抗通脹能力與支付功能的比特幣就被市場熱炒，更有部分人認為這種完美的“虛擬貨幣”可以衝擊到美元的霸權地位。

疫情後，美國欠債規模越來越大，越欠債就越印鈔，而目前美國外債水平達到了經濟產出的67%，在危險區間當中越滑越遠。當其他國家和地區開始對美國喪失信心，懷疑美國是否有能力持續清償債務時，美元的霸權可能就要畫上句號了。比特幣當然不一定能成功代替美元的重要地位，但美元暴露的弊端卻在切切實實幫助比特幣走向市場大眾的身邊機構投資者看漲比特幣自然是正常不過。

美股風險，讓更多機構選擇比特幣

得益於央行放水，美股逆襲經濟衰退出現強勢上漲，當然歐股和亞洲股市也同樣受益。有了央行額外給金融市場源源不斷地送錢，那些需要融資的企業當然一點兒也不傻，它們都趁機拼命發行債券、發行新股份，搶掠資本。全球的股市在良莠不齊的股票推動下，總市值達到驚人的100萬億美元，但是，美股總市值在全球市場中獨佔鰲頭，佔比也不斷抬高，目前其佔比接近世界股市總市值的50%。但美股的極端也讓很多機構投資者擔心。

市場有分析認為在2021年，美股一定會再經歷一輪暴跌。表淺一點看多看空期權的數量，還只是一個表象而已。美股更核心、更本質的問題，在於債務。美國的企業債務，特別是那些次級企業債務，會成為壓垮美股的最後一根稻草。除了債務之外，美國企業的盈利，自2019年底開始掉頭，這導致了投資美股的收益率急劇下降。美聯儲可以透過降息和放水，讓企業解決短期債務的問題，即便違約也有財政部兜底，導致美國企業違約數量劇增。

當疫情這塊遮羞布脫下來，美國企業的醜況就會暴露在市場投資者面前，債務高企和盈利下滑，最直接的就是其股票大跌，引起一些列的連鎖反應，難免再現一次金融危機。美股的風險也讓本屬於股市的投資者轉戰虛擬貨幣市場了。

美國169年曆史萬通互惠人壽保險公司向比特幣投入了1億美元，隨著其他保險公司和養老基金紛紛效仿，可以預見未來幾年可能出現的潛在需求。如果美國、歐元區、英國和日本的保險公司和養老基金將1%的資產配置為比特幣，這將導致對比特幣的需求增加6000億美元（比特幣目前市值在3500億美元左右）。

據調查，美股約有15%的基金經理表示，比特幣是目前第三擁擠的交易，僅次於做多科技股和做空美元。這些基金經理管理著5340億美元的資產。古根海姆投資公司作為加密貨幣的粉絲，機構申請保留其53億美元宏觀機會基金中至多10%的投資權利，投資於比特幣信託基金。

越來越多的機構投資者正在跑步進入這個新興市場，而機構投資者以長期投資者為主的思路會讓這個市場的牛市行情走得更加持久。