在美國當地時間10月24日美股收盤以後，拼多多大幅收漲12.56%，報39.96美元，市值達到464億美元，首次超過了京東的市值（448億美元），成為中國第四大網際網路公司，僅次於阿里巴巴(4492.39億美元)、騰訊(3888.19億美元)和美團(655.72億美元)。

我相信看著這個訊息很多人都會特別驚訝。一個在大家的意識中是賣雜牌貨、低價貨起家的拼多多市值怎麼可能會超過以賣大牌、精品貨為主業的京東呢？不論是從固有觀念裡還是經營模式上大家都不敢相信拼多多這麼快就能超越京東。

根據已經公佈的二季度報顯示，京東二季度營業收入1503億，歸母淨利潤6.188億，銷售淨利率為0.36%。從已經公佈的報表可以看到，京東已經終結了多年虧損的情況，並多個季度實現扭虧為盈；再加上京東具有大家一直看好的京東物流業務，我們都認為京東應該是非常具有發展潛力的公司。

反觀拼多多的二季度報，拼多多二季度營業收72.90億，歸母淨利潤-10.03億，銷售淨利率-13.76%。從二季度報中可以看到，拼多多雖然比一季度的虧損（17.78億）有所減少，但是虧損額度依然巨大。

從拼多多和京東的二季度報看，拼多多的二季度營業收入僅為京東的4.85%；從淨利潤更是差別巨大，拼多多仍然是鉅額虧損，而京東已經實現大額盈利。從報表資料看，京東的企業狀況要比拼多多好太多了。如果僅僅從當下及未來一段時間的盈利能力看的話，我相信大家應該更喜歡京東才對，可是為什麼拼多多的市值居然超越了京東呢？

從拼多多的二季度報來看，活躍買家數、GMV(成交總額)和收入大幅增長，年化GMV同比增長170.5%至7091億元；年化活躍買家數同比增長40.6%至4.832億。而且根據QuestMobile資料，一改過往拼多多使用者以三四線城市為主的局面，過去一年拼多多的使用者增量主要來自於新一線和二線城市，一二線城市使用者對GMV的貢獻持續提升，由1月的37%提升至6月的48%。

拼多多市值的快速增長，從一定程度上反映了當下人們的消費觀以及人們對待商業的看法發生了很大的變化。主要有以下幾點：

1、人們更看好未來發展潛力大的企業，而不僅僅是當下利潤高的企業。

投資者在決定是否投資一家公司的時候，不僅僅看一家公司當下的盈利能力，而更多的是會看未來的盈利能力。一家公司當下掙錢再多，利潤率再高，如果大家覺得公司所在的行業沒有長遠的發展前景，那麼大家也不會去投資它。資本是逐利的，它會湧入更具有盈利優勢的行業和企業。現在拼多多的市值超過京東，說明世界投資者更看好拼多多的行業模式和發展潛力。

2、人們更加註重商品品質，而非品牌。

在拼多多成立之初，因為其低廉的價格，不知名的品牌，很多人都覺得拼多多隻可能吸引低產階級消費，而不可能獲得中產階級的青睞。因為中產階級更注重品牌，他們不可能去拼多多上購買不知名品牌的商品。但是隨著這幾年的發展，情況並不是當初大家認為的那樣。現在越來越多收入豐厚的人群，也開始在拼多多上購買商品。

出現這種情況的原因，一方面是拼多多方面在大品牌商品的補貼力度不斷加大，大家可以從拼多多上購買到自己喜歡的品牌；另一方面，現在大家的消費觀念越來越成熟，不再單純地追求品牌，而是越來越重視產品的品質，即使品牌力不強，只要產品好用，大家一樣會去購買。

3、拼多多代表了消費降級與消費升級的集體，吸引了大量的消費人群。

這幾年經濟形勢不太好，普通消費者的消費能力有所降低，勢必會去追求質優價廉的商品，這時候拼多多就成了他們很好的一個選擇。

從另一方面呢，處於三四線城市及偏僻地區的人來說，他們收入較低，很難享受的起大品牌的產品，以前他們只能使用本地小企業的產品，很可能品質都難以保證，使用感受也不會太好。而拼多多的出現，為小城市人群提供了一個選擇低價商品的途徑，而且品質還不錯，這對於他們來說，可以花相對較少的錢，可以享受到解決品牌產品的品質，這就是消費升級了。

所以，拼多多上彙集了消費降級和消費升級的廣大群體，極具消費優勢，自然也就具有了極強的發展潛力。

所以，拼多多市值的快速增長，不是偶然，而是中國當下消費環境和消費理念不斷變化的必然產物。