在經歷了殘酷的一年之後，人們很難不為看到COVID-19大流行隧道盡頭的曙光而激動。

同時，人們也很難擺脫人們對未來可能存在哪些陷阱的擔憂，尤其是在華爾街看好2021年股市飆升和美國經濟出現戲劇性復甦的情況下。

正如德意志銀行（Deutsche Bank）最近的調查顯示，投資者將大規模疫苗接種的潛在併發症列為來年全球金融市場的首要擔憂，尤其是如果病毒發生突變並“躲避”疫苗的話。

投資者還指出，疫苗存在嚴重副作用的風險是市場的擔憂，也擔心是否有太多人會拒絕接種。

“保持樂觀是正確的。這真是一個令人難以置信的訊息，”Aberdeen Standard Investments高階全球經濟學家James McCann在談到新冠肺炎疫苗的推出時說。“但就大規模疫苗接種專案而言，我們還有很多事情要證明。”

McCann認為，市場可能不會期待一個完美無缺的疫苗接種過程，但擔心即使是最基本的問題，比如注射器短缺、供應鏈挑戰，以及後續加強注射的需要，也會“略微動搖信心”。

上週五，道瓊斯工業平均指數道瓊斯指數下跌0.41%，標準普爾500指數標準普爾500指數下跌0.35%，納斯達克綜合指數指數下跌0.07%，略低於前一天創下的歷史收盤高點。由於輝瑞公司（Pfizer Inc.）開發的第一輪COVID-19疫苗接種率為-0.92%，BioNTech SE BNTX為-2.06%，所有這三項指標均出現周漲幅。

週五晚上傳來了更多的好訊息，Moderna Inc.的新冠肺炎疫苗(covid19)也成為美國第二種獲准緊急使用的疫苗。頂級傳染病專家安東尼·福奇博士當天早些時候說，Moderna的疫苗將在3月份向公眾發售。

但即使大規模的疫苗接種運動能夠順利進行，也不意味著所有的市場風險都會自動消失。

Leuthold Group首席投資策略師吉姆·保爾森（Jim Paulsen）對MarketWatch表示：“我認為我們正處於復甦初期和牛市初期。”。“但當我展望2021年時，總會有一些事情讓我擔心。”

一方面，由於主要股指已經接近創紀錄的交易區間，很難說歷史性的COVID-19疫苗上市已經被定價進入市場。

Paulsen說，在第一輪接種COVID-19疫苗時的歡騰讓他想起了戰時的一句老話：“在炮聲中買進，在號角聲中賣出”，這句話是關於投資股票的。

他說:“毫無疑問，我們將在2021年的某個時候吹響號角。”“也許我們已經是了。但正如俗話所說，一旦最終宣佈戰勝疫情，這一次，Paulsen認為股市將出現兩位數的回撥。

“我不認為這將是巨大的或長期的,而是一個好的買入機會,”他說,這主要是因為Paulsen也認為未來一年美國經濟增長的預期,因為人們超越2020年的“情緒破壞”,包括擔心失去儲蓄、失業，美國經濟增長將在未來一年打破預期，企業或生活“突然被推到最佳增長年”，可能在35年以上。

還記得2019年，市場幾乎全部被中美貿易戰升級的風險所吞噬的情景嗎?

自今年夏天以來，金融市場一直因製藥商之間為開發有效疫苗而爭吵不定，以及議員們在華盛頓就額外大流行資金的規模和範圍爭論不下。現在看來，這些資金正準備在週日最後一刻就一項近9000億美元的援助計劃進行投票，以幫助家庭，商業和城市受到大流行病的重創的恢復。

GenTrust首席投資官Jim Besaw說：“當然，疫苗是人們最關心的。”

但貝索也認為，其他國家的網路攻擊是一種永遠存在的威脅，而在微軟公司（Microsoft Corp.）股價下跌0.38%，以及美國約1.8萬家公司和“關鍵基礎設施”在最近的SolarWinds網路攻擊中遭到破壞後，其他國家的網路攻擊突然又重新受到關注。

過去一週，華爾街的多頭們得到了美聯儲（Federal Reserve）更多的保證，美聯儲再次誓言將動用一切手段支援經濟，直到經濟恢復，包括承諾將利率保持在0%附近，並維持其大規模的債券購買計劃。

儘管冠狀病毒病例數量激增，住院人數和死亡人數在寒冷的月份激增，但股市仍上漲，這促使加州各地重新獲得待住訂單，並給美國經濟增長下滑提供領先指標。

但即使全球貨幣和財政支援已接近戰時水平，見下表，在危機結束前，流感大流行的衝擊仍可能進一步惡化。

在未來幾年的某個時候，央行資產負債表上增加的近30萬億美元可能需要加以解決，要麼透過超過償債成本的經濟增長，要麼透過緊縮或提高稅收等政治上不太合意的措施來解決。

Invesco高階投資組合經理Alessio de Longis說，解決美國高債務水平問題的一個可能方法是，在刺激經濟增長的同時，恢復二戰及其後實施的基礎設施和創造就業專案，儘管這些專案側重於綠色能源。

“在我看來，這是解決問題的一種方法，”他說。

下週交易和美國經濟資料都將迎來聖誕假期。

週一將公佈芝加哥聯儲全國活動指數，而週二將公佈第三季度修正後的GDP，以及12月份會議委員會消費者信心指數和11月份房屋銷售資料。

週三密西根大學將公佈12月消費者信心指數和11月消費者支出資料，週四將公佈一週初請失業金人數，股市將於美國東部時間下午1點提前收市。