有時候驚喜和意外來的沒有絲毫預告。其實一萬九千八百美元和兩萬美元沒有多大區別，但 “$20,000” 這個數字，對於從幾年前在這個行業中的投資者或者是投機者而言，在某種程度上更像是一個“心結”。這周，我們的“心結”被打開了。

當“心結”被打開了之後，比特幣的未來是不是也正式被打開了？

比特幣再創新高，以太坊不溫不火

在比特幣到達2萬美元之前，比特幣的價格與交易量一直走勢平淡。至12月16日，比特幣的價格依舊維持在19,000美元左右，而交易量也一直未超過30億美元/天。就在投資者們認為“今年就這樣吧”的時候，比特幣已經悄悄積蓄好了力量。

12月16日開始，比特幣價格開始快速上升，在21點42分突破了20,000美元。市場沸騰了：比特幣日交易量大幅跳升至100億美元，達到30天內最大交易額；而價格也沒有停下，截至發稿前，比特幣價格一度達到23,652美元，並穩定在2萬美元線以上已達40小時。

是誰先動的手？

比特幣價格突破兩萬，創下歷史新高。在火熱的市場行情下，TokenInsight對Binance，Bitfinex，Coinbase，Huobi，OKEx五個交易平臺在比特幣價格首破兩萬美金時（北京時間12月16日晚9:40至9:46期間）的資料表現進行了觀測和分析，發現了一些有趣的現象。

正式衝破兩萬時的交易情況

下圖展示在比特幣破兩萬美金前後的6分鐘內，各交易所成交筆數的對比。交易所成交訂單集中於1個BTC以下的小額訂單，5個平臺1BTC以下（小額交易）共發生138,255起，頻次佔比高達97.63%。在5個平臺中，Huobi和Binance交易次數最多，分別達65,096和38,963筆；其中Huobi 小額交易筆數高達64,022筆。OKEx小額交易佔比最高，達其總交易筆數的98.54%。OKEx，Huobi，Binance平臺小額交易佔比較Bitfinex和Coinbase比明顯較高。

同時，5個BTC以上的大額交易多發生於Bitfinex，共有164起；而OKEx上的大額交易僅有6筆，但是，本次上漲行情中最大的一筆訂單發生在OKEx，為14.93BTC的買單，成交價$19,900。

5個BTC以上的大額交易的買單筆數和成交額均超過賣單的3倍

在火熱的市場行情下，BTC買入需求遠超賣出需求。在成交的訂單中，買單數量為賣單的1.41倍，而買單交易額則為賣單交易額的1.82倍。同時，越是體量大的訂單，買單相較於賣單的需求越是旺盛，在大於5個BTC的大額成交中，買單筆數和成交額分別高達275次和2,781BTC，而賣單筆數則為89次和893BTC。

以太坊

然而，本次上漲是否只是曇花一現？因為從以太坊的角度看，市場反應並沒有那麼熱烈。在ETH2.0正式釋出後，以太坊的價格一直穩定在550到600美元之間，而在比特幣突破20000美元以後，幾天時間裡以太坊的價格僅僅上漲了10%左右，漲幅遠低於比特幣，而最高日交易量也僅達33.3億美元，並非本月最高水平。

以太坊價格

從週數據看，以太坊的表現也並沒有比特幣那麼亮眼，其現貨與合約的交易量漲幅只有比特幣的一半左右。以往以太坊的波動均大於比特幣，而本週卻小於比特幣，考慮到以太坊和比特幣之間的高相關性，這顯得有些不太正常。

數字資產市場的未來趨勢究竟如何？也許衍生品市場能告訴我們一些答案。

2020 12月第三週比特幣/以太坊，現貨/衍生品成交量，截至12月18日早9點

資訊源自未來，而信心來自投資者

期貨和期權是一類重要的金融衍生產品。它們隱含有大量資訊，包括投資者對未來市場的看法，因為期貨和期權在購買日後的某天執行的。投資者通常在感到樂觀時會購買期貨和看漲期權，而對市場持謹慎態度時會賣出期貨，併購買看跌期權。

市場是投資者的集合。因此，期貨和期權的交易量是瞭解數字資產市場趨勢的有效指標。交易量的增加意味著投資者對未來抱有興趣，而交易量的減少則意味著人們持謹慎態度。

當我們關注上週的衍生品成交量時，很容易就會發現在比特幣價格突破2萬美元以後，人們對比特幣增加了十足的信心：在突破之前，交易量持續低於250億美元每日，但在突破2萬之後，交易量暴增至804億美元每日。

但我們不能僅僅依據衍生品交易量來判別未來趨勢，未平倉量也是反映市場的參與程度的重要指標。與近幾周相比，比特幣期貨的未平倉量在價格破紀錄時達到新高，這同樣側面顯示出市場的繁榮。

同往期一樣，資金費率和隱含波動率也是我們需要重點考察的指標。我們已經於上週的每週市場觀察為大家詳細解釋了這兩種指標的特點和功能，具體請見《多頭轉空頭？TI每週市場觀察》

與上週相比，伴隨著高增長比特幣資金費率由負轉正，特別是反向合約。這暗示著更多的投資者對未來市場的預期是樂觀的。

近期的波動率曲面顯示出投資者們更傾向於購買期權。結合資金費率揭示的資訊來看，很明顯投資者們傾向購買的是看漲期權，並且對長期的市場態度也十分樂觀，這也同樣意味著投資者們高昂的市場信心。

Highlights Picked by TokenInsight

Coinbase已向美國證監會提交上市檔案

隨著比特幣價格飆升至2萬美元，歷史悠久的Coinbase交易所於2020年12月17日正式向美國證監局SEC提交了上市申請檔案，已為其上市做好準備。

香港頒發首個虛擬資產交易所執照

香港的數字資產交易所OSL2020年12月14日宣佈，他們成為首家獲得香港期貨證券委員會SFC頒發的數字資產交易所執照，成為首個香港合規並受四大會計師事務所審計的數字資產交易所。

Pornhub如今只能接受數字資產作為支付方式

世界最大的成人網站Pornhub在2020年12月15日宣佈如今只接受數字資產做為其購買高階會員的支付方式。在上週，信用卡巨頭Visa和Mastercard由於該網站道德風險問題直接停止為服務。

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