具體來看，美股在2009年伴隨著強有力的刺激政策與疲軟的經濟資料強勢反彈，領先指標也不斷上升。這波漲勢一直持續到2010年1月，之後標普指數在2010年2月經歷了8%的回撥。

2017年，在減稅等財政刺激和美聯儲的加息政策下，標普指數全年小幅收漲。2017年的反彈延續到2018年1月，之後在2018年2月出現了-11%的回撥。投資研究機構Variant Perception研報指出，根據明年1月美股的季節性資金流入，明年市場也可能重複類似走勢，即美股在1月強勢上漲之後，2月出現大幅回撥。

不過，儘管這些歷史上的相似之處值得注意，但還有一些其他跡象表明，今年的反彈尚未像2009年和2017年那樣極端。

首先，標普1年期夏普比率目前仍低於1%，而在2010年2月和2018年2月的回撥之前，標普的夏普比率在曾飆升至3%。

其次，在2010年2月和2018年2月，美聯儲的資產負債表已經停止同比增長。這在一定程度上緩和了2009年和2017年的熊市修正類比。

今年股市反彈中另一個獨特之處，是隱含波動率仍處於高位。通常，VIX恐慌指數（CBOE波動率）持續高企的時期發生在市場拋售期間。從歷史資料來看，當波動率指數1個月平均值高於25時，往往伴隨著市場拋售。僅有在2020年、1998年和1999年，美股市場才伴隨著VIX指數高企上漲。

從背後原因來看，在固定收益資產收益率接近於零的情況下，多重資產投資者無法再依賴固定收益配置作為股票對沖，因此他們被迫買入股票波動率工具，以對沖股票風險，從而推高隱含波動率。

目前芝加哥期權交易所指數的看跌/看漲期權比也極高，顯示對沖需求旺盛。這可能意味著，投資者的倉位並不像純粹的情緒調查所顯示的那樣自滿或欣快。

Variant Perception研報指出，總體而言明年的美股走勢可能會出現類似於2010年初和2018年的回撥，但經濟復甦和強勁的流動性增長將為市場提供支撐。