10月22日，溫氏股份通過電話會議公佈了近期經營情況，有廣發證券、上投摩根、重陽資管、中歐基金管理、交銀施羅德基金、華安基金-、嘉實基金、天弘基金和大成基金等77家機構投資者參加了會議，溫氏股份副Quattroporte、董事會祕書梅錦方，證券事務部副總經理黃聰進行接待，首先梅錦方介紹了公司近期經營情況，然後回答了投資者的提問。

一、梅錦方介紹公司近期基本經營情況

溫氏股份目前兩個主業，首先是養豬業。非洲豬瘟經過了一年多時間，總體來說，公司對非洲豬瘟的防疫已經由“防守”轉向“進攻”，對非洲豬瘟的認識已經進入了常態化階段，現在應對非洲豬瘟的主要工作是加強防疫防控的同時，逐步將重心轉移到以加強生產、提高產出、提高產量為主要工作。防疫防控的基礎性工作仍會繼續，通過一年多來防疫水平的提升和進步，工作會慢慢進入正常的生產管理軌道中，產能逐步得到恢復，肉豬出欄時間有所滯後，工作已經進入正常生產建設中來。

第二是養雞業，現在幹勁充足，正在加快產出。今年產出量較往年有明顯的提升，較原來的預估計劃量也有提升。因為對下半年經營形勢有較好的判斷，上半年我們提前部署並加足馬力投苗增產。今年產出量不錯，預計會高出原來的計劃。價格前段時間下降之後又重新企穩回升。現在養禽形勢較好，價格高、產量足、幹勁大。

目前養豬和養雞業務都逐步進入了較為良好的局面和狀態。其它配套業務跟著主業走，各項工作按照整個戰略部署按部就班推進。我們現在正在制定“五五”規劃，今年是“四五”規劃最後一年，總體效益超出了“四五”規劃預期，所以基本上公司的發展步伐是按照計劃在走。產量來看由於受非洲豬瘟影響，肉豬產量沒有達到四五規劃目標的預期，雞的產能和四五規劃目標基本持平。

二、提問環節

1、現金流量表中其他業務支付，相對非洲豬瘟之前，今年每個季度增幅都較大，是不是防疫這塊的費用化的比例較高？

答：我們總體大部分費用化，計入固定資產的較少。公司的固定資產折舊時間比較短，公司財務處理的較為科學、謹慎，提前將其體現在成本中。防疫改造到後面，邊際逐漸減少，完全成本基本趨穩。

2、目前種豬存欄160萬頭，二元能繁和後備的體量有多少？

答：目前種豬存欄已經接近160萬頭，能繁母豬約有120萬頭，後備母豬約有40萬頭。之後每個月有約10萬頭的增量，去掉淘汰的，絕對增量估計有7-8萬頭。

3、豬價8月中下旬上漲，養豬的成本第三季度是多少，四季度成本是否會略有降低？

答：豬的成本一般到出欄結賬時才結算，有一定的滯後性。9月成本約8元/斤，整個第三季度綜合養豬成本8元多一點。第四季度預計總體上會比第三季度略有降低。

4、市場認為自繁自養模式是未來的趨勢，“公司+農戶”模式在豬瘟情況下表現一般，公司有什麼看法？

答：從集團發展來看，一定條件下，總體來說“公司+農戶”有一定的優勢，但是我們也看到有些區域農戶效率較低的情況。因此公司將來會考慮養殖小區模式，在規模大的小區引進農戶飼養，提升效率。太集中的飼養在疾病防控上會存在一些問題，國外也是採用較為分散化的飼養方式。

出於對總體規模效益情況的考慮，也會引進一些大的養殖戶做成規模較大的現代農牧小區。大家不應糾結“一體化”或者“公司+農戶”模式，各有優勢，關鍵看這兩種模式的運作效率。

5、年底產能以及後年出欄量預測？

答：今年底公司擁有的產能可以達到3600-3800萬頭左右，加上養殖戶、小區建設，計劃加快發揮產能。後年計劃豬出欄量3000多萬頭，但由於外部環境變化，疾病影響，實現過程中也存在不確定性。

6、明年我們對豬和雞的體量規劃分別是怎樣的？

答：養禽業繼續保持增長，計劃增長15%左右。養豬業爭取略高於今年，明年上半年養豬的出欄量基本定了，主要看明年下半年的量的恢復情況。

7、大華農盈利情況，前三季度情況怎樣？

答：大華農今年的盈利在穩步增長，主要靠公司體量增加。大華農以禽類保健品為主，公司禽類養殖擴產較好，帶動銷量增長，今年養禽行業發展較快，外銷也有較大增長。

8、非洲豬瘟後，生豬業務的固定資產投入變化？

答：固定資產投入較為穩定，防疫方面略有增加，較多的高效化的豬場投入相對較高，但增加不多。

9、“公司+農戶”的模式在豬價較高的情況下，尋找農戶合作是否存在困難？

答：主要由於在環保和土地政策的規範，資金以及防疫難度加大，單個合作農戶辦理證件較為困難，獲取養殖的土地資源、建設環保設施會有一定的難度。公司未來計劃建設養殖小區，讓農戶進入小區進行養殖場的建設與飼養。現在也在逐步往小區建設方向發展，保證農戶跟上整體發展速度。

10、四季度月均出欄量是否高於九月，情況是否有好轉？

答：公司11、12月月均出欄量不會有明顯上漲和下跌，今年下半年到明年上半年的出欄量總體呈現“U”型，今年年底甚至到明年一季度均會處在相對低位區域。

11、壓欄以及留種情況在四季度是否依然存在？

答：為保證肉類供應結合各地實際情況，目前出欄體重維持在235斤，公司會以正常生產進度出欄；個別地區的出欄體重增至250斤。目前出欄總體進度較為均衡。

12、公司對年底的價格預計是怎樣？

答：據說春節時價格會更高，但是我認為現在價格已經很高，遠遠超出年初的預期上限，也超過歷史上歷次週期，無法用歷史資料對未來的某個階段進行預判。

13、公司是否有合作農戶流失率相關資料？

答：公司有統計資料。公司也在持續關注農戶的流失情況，今年存在農戶流失，但不是太多。由於豬出欄量下降，農戶的減少未造成較大影響。

14、由於三季度、四季度盈利豐厚，今年年底績效獎勵的規劃如何？

答：與業績掛鉤，未能精確計算，預計12月計提績效獎金。

15、由於豬價較高，合作農戶的委託養殖費的變化情況如何？

答：總體來說較為穩定，但是由於高價，也會給農戶適當業績獎勵，大概一頭上漲10%左右。

16、年底產能預計達到3600-3800萬頭，是否代表固定資產已經建好？

答：產能計算時，主要將已經建好的豬舍納入考慮，可以隨時投入養殖。

17、同行企業預計年底達到140萬頭能繁和50萬頭後備，有趕超趨勢，怎麼看待這件事？

答：同行企業的趕超趨勢對我們也是激勵作用，讓我們也不敢懈怠，積極進取。同作為大型養豬企業，共同做好中國養殖業是一件好事，但也會放好心態，不會帶亂自己的節奏，堅持走自己的發展節奏，根據既定戰略專注做好自己的事情，做好兩塊業務，延伸、打通產業鏈，發展成為綜合性的企業，降低經營風險、提高盈利能力。

目前公司的養豬業處於全力提速、儘量擴能的階段，計劃產出、產能一起加速。公司資金較為充足，發展潛力較大，會盡最大可能提高產出，挖掘潛力。預計後年出欄量超過3000萬頭，這是對非洲豬瘟防疫的心得與把握後做出的規劃，目前公司已經進入正常的生產狀態。

18、收購專案改成直接現金收購，調整方案的想法，以及對收購公司的未來規劃？

答：由於原計劃交易歷時較長、近期市場環境發生了較大變化，想提高交易效率、減少交易成本所以作出了調整。完成交易後，公司儘量讓原有的體系繼續執行，由於對方主要是賣種雞和雞苗的，公司發展白羽肉雞業務時，最好雙方可以進行協作，充分發揮該公司能力。

（日K線，截止2019年10月24日下午收盤）

10月24日，溫氏股份也組織了一次投資者活動，將部分內容列出來：

1、公司會拒絕養殖規模小的合作農戶嗎？

答：公司也存在少數小規模委託飼養的合作農戶，我們鼓勵原來合作的小規模合作農戶擴大飼養規模，新籤的合作農戶一般飼養規模是每批1000頭起步。我們不拒絕規模小的，歡迎規模大的適中的合作農戶加入合作，而小的合作農戶經過與公司長期合作，也可以發展成為更大規模的合作農戶。

2、公司什麼時候將豬苗交給合作農戶飼養呢？

答：仔豬斷奶後大約15斤左右就交由合作農戶飼養。

3、公司佈局屠宰業務的考慮及後期戰略規劃如何？

答：公司的生豬屠宰業務仍處於探索階段，初步確定了發展目標，主要是為完善公司的產業鏈，平滑週期波動對公司經營的影響，應對行業週期風險的戰略部署；也是市場變化的要求，如“禁毛”、運豬向運肉轉變的政策等。

目前，公司禽業屠宰產能已達飼養規模的20%以上，未來的目標是做到屠宰30%以上。目前來看，近兩年公司通過禽業屠宰加工為轉型升級的切入點，積極探索禽類產品鮮品批發，發展訂單銷售，鮮品直配終端，拓展銷售新渠道，取得了較好的效果。

肉豬屠宰業務目前比例較小，未來目標屠宰比例佔出欄規模是達到20%。

公司今後會加大布局屠宰業務的力度，考慮在下屬各區域公司所在省內尋找合適的位置，通過自建、參股或者合作加盟的方式配套屠宰業務。

4、成立投資管理事業部的目的和定位是什麼？

答：2018年公司董事會正式提出實施“資本驅動”發展戰略，投資管理事業部是公司資本的重要力量和組織代表，負責落實公司“資本驅動”戰略實施落地，提升公司專業化管理水平和工作效率，以資本助力公司打造溫氏產業鏈生態圈，實現公司產業的持續增長和高品質發展，是公司探索產融結合的大平臺。投資管理事業部的定位為公司的戰略投資及併購中心、新產業培育中心、財富管理中心和金融資產管理中心。