在系列文章（一）中，我們梳理了今年1-3季度銀行理財的監管環境，本文繼續對1-3季度銀行理財進行盤點，主要梳理今年1-3季度新發人民幣銀行理財產品情況。

銀行理財整體執行平穩，轉型逐步加快。今年1-3季度，銀行理財業務總體執行平穩。截至2019年6月末，銀行體系非保本理財存續餘額22.18萬億，較2018年末小幅上漲0.64%。進入2019年，銀行理財轉型逐漸加速，存量業務整改成為各型別銀行工作重點，而新產品也在有序推動中，因而銀行理財存續餘額與發行量均有波動。

圖1：2012-2019H1銀行非保本理財存續餘額（左）

圖2：2019Q1-Q3銀行非保本理財平均發行量（右）

新發行產品中預期收益型佔比超八成，淨值化轉型壓力“山”大。2019年1-3季度銀行新發行產品中，非保本預期收益型產品佔比達80.03%。截至2019年6月末，淨值型產品存續餘額7.89萬億元，佔比為35.57%。今年兩會期間，中國人民銀行金融穩定局局長王景武曾披露：2018年末，全市場所有資管產品的淨值化比例為44%，銀行理財的整理淨值化比例為27%，由此可見上半年銀行理財淨值化轉型轉型率為8.57%。按照目前銀行的轉型進度，預計在2020年底完成銀行理財的全面淨值化轉型難度較大，同時，存量保本理財的壓降壓力仍存。部分業內人士呼籲取消2020年底過渡期的要求，改為一行一策。

作為打破剛兌情形下新的產品形態，投資者對於銀行淨值型產品理解、接受仍需要一段時間，以逐漸形成“收益自享，風險自擔”的思維，另一方面，銀行特別是中小銀行在淨值型產品設計、研發、管理等方面還需要系統、人才等方面的支援，難以一蹴而就。但是總的來看，無論是出於滿足監管的要求，還是出於留住存量客戶，爭取增量客戶的現實需要，或是積累淨值型產品研發、管理經驗等角度，銀行開展淨值化轉型刻不容緩。

圖3：2019Q1-Q3銀行預期收益型和淨值型產品發行量（左）

圖4：2019Q1-Q3不同開放形式銀行非保本理財發行量（右）

新發封閉式產品佔據主導。2019年1-3季度，從各類銀行新發產品的開放形式來看，封閉式產品仍然佔據主流，佔比達到97.12%。一方面，相較於開放式產品，封閉式產品在產品設計、記賬管理以及流動性管理等方面更加便利；另一方面，受到資金面寬裕和銀行投資端收益下行影響，銀行理財產品收益持續下行，在此環境下，受流動性溢價影響，封閉式理財產品收益率普遍高於開放式產品收益率。