時隔6個月，三和精化再次赴港上市……

10月25日，三和精化遞交了招股書申請赴港上市，這是該公司第二次向港交所遞交上市申請，今年4月遞交赴港上市申請目前顯示已經失效。

三和精化集團是一家精細化工產品製造商。主要集中製造、研發及銷售多元化精細化工產品，可廣泛用作不同用途，包括五金建材及汽車修護。產品大致可分為：氣霧劑，有機矽膠粘劑，合成膠粘劑，及其它雜項產品，例如建築塗料、油品及木器漆。

三和精化擁有兩條主要生產線，自有品牌“SANVO三和”、“FullTeam芙田”以及按原裝置製造形式製造及銷售精細化工產品，目前氣霧劑是三和精化主要的收入來源。根據弗若斯特沙利文，該集團於2018年在中國佔氣霧劑產品及膠粘劑及密封膠銷售值合共市場份額約0.4%，於2018年在中國分別佔氣霧劑產品、工業及汽車氣霧劑產品以及膠粘劑及密封膠銷售值市場份額分別約0.5%、1.4%及0.3%。於2018年在銷售值方面為中國第二大噴漆製造商，佔市場份額約2.4%。

三和精化

三和精化的業務營運擁有兩條主要生產線，即利用品牌「SANVO三和」及「FullTeam芙田」;及按原裝置製造形式製造及銷售精細化工產品。於往績記錄期間，銷售原裝置製造產品產生之收益分別佔總收益約5.8%、7.7%、6.9%及4.1%。

截至2016-2018年12月31日止年度以及截至2019年6月30日止6個月，三和精化分別錄得收益約為人民幣5.12億元、6.69億元、7.69億元及3.71億元;及純利約24.2百萬元、20.4百萬元、22.7百萬元及16.7百萬元。

此前提交赴港上市招股書顯示，來自向中國分銷商進行銷售之收益佔總收益分別約80.6%、76.9%、90.0%及94.5%。原料成本分別約為3.53億元、4.87億元、5.5億元以及2.37億元，構成銷售成本之重大部分，分別佔各別期間總銷售成本約93.2%、94.3%、94.3%及91.8%。

三和精化的流動比率和速動比率從2016年的1.3倍和1.1倍降至2018年的0.6倍和0.3倍，資產負債率從2016年的1.9倍增至2018年的3.4倍。從這些資料可以看出，目前三和精化財務狀況仍有待改善，目前具有一定的財務風險。

從投資的角度看，由於受到下游建材和汽車市場影響，三和精化所在的噴漆行業具有一定的週期性。目前三和精化業績正處在週期性中的“谷底”位置，待下游市場趨於好轉，三和精化作為細分行業龍頭企業仍有業績反轉的可能。