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2019年10月28日

一、今天雞蛋期貨七個合約漲停

大商所雞蛋期貨指數今日增倉上漲,再創新高,成交量近100萬手,最高漲至4757,收於4718,漲幅3.35%。今日雞蛋期貨全天成交量97.69萬手,總持倉超51.05萬手,日增倉52,852手。成交活躍的合約表現如下:

a) JD1911強勢漲停,今日收於5383,漲幅4.99%。

b) JD1912強勢漲停,收於5444,漲幅5%。

c) 主力合約JD2001高開高走,成交量與持倉量大幅增加,一度增倉6萬多手,尾盤減倉,今日收4880,漲2.95%,成交750,322手,持倉297,746手,增加27,870手。

d) JD2002漲停,收4534,漲幅4.98%。

e) JD2003漲停,收4348,漲幅5%。

f) JD2004漲停,收4222,漲幅5%。

g) JD2005漲停,收4205,漲幅4.99%,成交160874手,持倉109764手,增倉15,456手。

h) JD2006漲停,今日收4071,漲幅4.98%。

二、週末全國蛋價大漲,部分地區蛋價創新高

10月份為季節性傳統淡季,但今年打破常規,淡季不淡,高位再漲。週末蛋價再度大幅上漲,北京蛋價再創新高。最新芝華雞蛋價格指數由月初4.73元/斤漲至今日5.61元/斤,逼近9月份高點5.68,大幅上漲15.6%,年比上漲32.3%。短期雞蛋貿易形勢表現仍偏強,庫存不多,相關替代品豬肉、牛羊肉和禽肉零售價格全面飆升,雞蛋價格易漲難跌。

三、“滯脹”導致食品價格居高不下

從巨集觀經濟形勢看,近期出現了“滯脹”的跡象。經濟增長在放緩,而通脹在緩慢上升。GDP增速從去年一季度的6.8降至今年一季度的6.4,三季度進一步降至6.0。CPI近6年來一直處在3%以下,去年大多數時間都在2%左右;今年初還只有1.7%,二季度升至2.5%以上,9月份達到3%。

在經濟下行時,工業品的需求減弱,其價格往往表現疲弱。而在通脹背景下,農產品的剛性需求在對抗通脹時更具優勢。因此,農產品價格在“滯脹”環境中,會有更強的表現。

當央行面對經濟下行壓力,希望通過寬鬆的貨幣政策對經濟進行刺激時,本來希望新增流動性進入實體經濟領域,幫助實體產業恢復活力。但在當前巨集觀背景下,資金在實體經濟領域獲得的回報難以覆蓋成本,流向實體經濟的吸引力太弱,轉而流向金融投資領域,尋求高額回報。導致金融資產更受資金追捧。因此,農產品相關的股票和期貨品種展現出了強勁的上漲走勢。今年肉禽蛋等品種的股票和期貨價格都有超強的表現。

四、“非瘟”催發的替代消費明顯

【芝華展望】短期,雞蛋供應增加,但在傳統淡季替代需求強勁。豬牛羊肉和禽肉零售價格全面飆升,雞蛋價格易漲難跌。中長期:豬肉短缺,淘雞和雞蛋需求強勁;高價刺激老雞淘汰,減緩4季度供應。雞蛋價格有望在春節備貨的11月和12月持續走高。

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