近期，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG均釋出第三季度報告，從全球鐵礦石四大核心礦山企業的產量統計來看，礦石產量處於同比減產的狀態。截至2019年9月底，四大礦山同比礦石減產6.96%，其中2019年一季度減產4.44%，二季度減產幅度最大，達到了9.69%，三季度減產幅度有收縮趨勢，減產幅度降至6.57%。

一、四大礦第三季度成績出爐

（1）淡水河谷：2020年S11D礦區產量達9000萬噸

當地時間10月24日，全球最大鐵礦石生產商巴西淡水河谷(Vale)釋出2019年第三季度財務業績，資料顯示，淡水河谷第三季度運營淨收入為102.2億美元，同比增長7.1%，淨利潤為16.5億美元，同比增長17.5%，但不及市場預期。

第三季度，淡水河谷鐵礦石產量達到8670萬噸，較上季度環比增長 35.4%，同比下降17.4%。可以看出，淡水河谷受潰壩事故衝擊不小，但產能正在逐步恢復，淡水河谷預計在2021年底前恢復剩餘的大約5000萬噸產量。

同時，第三季度，淡水河谷北部系統運營表現強勁，鐵礦石產量達到5540萬噸，較上季度和去年同期分別增長33.3%和2.7%。其中，S11D礦區在成功達產後創下2040萬噸的產量紀錄。淡水河谷預計S11D礦區的產量在2020年將達到9000萬噸。

（2）力拓：鐵礦石產量同比增長6%

10月16日，力拓釋出第三季度業績報告。在經歷了上半年惡劣天氣和運營挑戰後，皮爾巴拉礦區強勁復甦，第三季度鐵礦石產量達8730萬噸（100% 權益基礎），同比增長6%，環比增長10%。

力拓庫戴德利鐵礦專案（Koodaideri）正在按計劃推進中，產能4300萬噸，預計將在 2021 年底投產，同樣，羅布河合資企業（Robe River Joint Venture）維持產能專案預計也將在2021年底投產。西安吉拉斯C、D 礦山專案已在2019年10月初獲得全部監管許可，專案建設已啟動。馬薩 H礦山專案的環境審批有所延期。

（3）必和必拓：鐵礦石產量同比持平

10月17日，必和必拓釋出2020財年第一季度（2019年第三季度）業績報告。2019年第三季度，必和必拓西澳鐵礦石總產量為6900萬噸，環比下降3%，同比持平。

必和必拓薩馬科礦業公司目前仍處於關停狀態；今年9月份，必和必拓已經將其幾內亞Nimba鐵礦石專案45.5%的股權出售；楊迪礦的替代專案SouthFlank鐵礦石專案建設已完成50%，該專案投資約47億澳元，產能8000萬噸，預計2021年開始出貨，將取代楊迪礦，有助於其平均鐵品位從61%增加到62%。

（4）FMG：生產成本同比降低2%

10月24日，FMG釋出了2019年第三季度業績報告。第三季度，FMG鐵礦石產量為5060萬噸，同比下降3%；生產成本為12.95美元/溼噸，同比降低2%。

截至2019年9月30日，FMG淨債務減少至5億美元，較6月30日的21億美元的淨債務較少16億美元，FMG運營業績和銷售價格的結合產生了優異的運營現金流。

二、國內鐵礦石市場

鐵礦石需求來看，截至2019年9月底，中國國內粗鋼產量同比增加8.04%，生鐵產量同比增加7.28%。而趨勢來看，粗鋼、生鐵產量同比增幅不斷萎縮，對鐵礦石需求進一步壓縮。

鐵礦石供應來看，截至2019年9月底，中國的鐵礦石進口量，同比減少了2.21%，絕對減少量約1800萬噸，國內鐵礦石產量增產6.72%，絕對增產量約為4000萬噸原礦，摺合約1300萬噸精粉。趨勢而言，國內礦山的絕對增產幅度較弱，隨著國內礦石價格的快速回落，這種國內礦石繼續增產的空間有限，即便是在國內粗鋼鐵水不增產的情況下，2019年的鐵礦石供給，也滿足不了2018年同等粗鋼鐵水產出的需求。

綜合各種因素， 四季度及2020年鐵礦石市場資源供給有保障，產品品質繼續提升，市場需求保持基本穩定，優質鐵礦資源需求強勁。預計四季度鐵礦石均價（普氏62%）將繼續回撥至90美元以下，全年平均93美元左右，2020年逐季回撥到75美元左右，全年均價80美元左右，同比下降10%-15%。