多年後，回望2020年的全球旅行行業，你會怎麼形容這一年？

在疫情爆發之處，首先受到打擊的是全球飛往中國的航班，當時沒有人預料到，2020年會如此魔幻，對於全球旅遊業會造成如此大的打擊。直到後來，疫情開始蔓延至義大利，歐洲的旅遊業也受到了巨大的打擊，航班被大量取消，政府實施了大規模的封鎖，而在華爾街，旅遊業股票遭到的可怕拋售也正反映了這一點。

麥肯錫的資料顯示，2020年全年，預計全球旅遊業價值將會降至2.1萬億美元，較2019年減少50%。該機構還預測，旅遊支出最早可能要到2023年才可能恢復到2019年的水平。旅行行業已經恢復了一部分，但是和以往相比仍然大不如前。新冠疫情之於其他行業只意味著暫停數月的需求，但是對於旅遊業來說，要想完全恢復，必須等待人們的生活完全恢復正常。

隨著聖誕周的到來，2020年終於要結束了。雖然，今年底消費者信心喜憂參半、油價保持堅挺、旅遊業明年初的前景看上去仍然不樂觀。但是，市場上有一種顯而易見的觀點認為，隨著新冠疫苗在2021年的普及，旅遊業有望走出低谷。很多在家工作的人的儲蓄都增加了，隨著限制措施的取消，這部分人可能會選擇旅行。

縱觀整個旅行板塊，不同子行業的個股其實出現了較為分化走勢。這其中，對於航司來說，在危機之初處於相對強勢地位的集團比一些實力較弱的公司更好地經受住了風暴。然而，儘管美國政府推出了一系列的拯救措施，但是仍然難以挽回大大小小航司的破產；對於郵輪行業來說，也滿目瘡痍，嘉年華油輪公司今年股價仍累計跌逾60%，上半年虧損高達51億美元，而去年同期的利潤是7.87億美元。同時，公司的長期債務目前為114億美元，市值為225億美元。不過，一些線上旅行網站則表現突出，包括Booking Holdings Inc (NASDAQ:BKNG)、攜程集團 (NASDAQ:TCOM)等公司。

隨著2021年的到來，這個板塊會怎麼樣？哪些板塊值得關注？哪些板塊需要規避？

1、線上旅遊

由於疫情的蔓延，大部分酒店價值大幅縮水，預定量下降，這也對線上旅遊巨頭們造成了長期影響。但是，線上旅遊行業仍然是整個旅遊板塊表現最為強勁的行業。

隨著愛彼迎的上市，這個板塊2021年更加值得投資者關注。此前，愛彼迎正式在美國納斯達克上市，市值達863億美元，超過線上旅遊巨頭Booking,更超過了萬豪與希爾頓的市值之和，當之無愧成為今年最大最火的美股IPO。

疫情期間上市，足以證明Airbnb平臺及整個短租市場的強大。Airbnb的S1披露檔案顯示，今年第三季度，該平臺的總預訂額達到80億美元，僅比去年同期減少了17%，而且也比2018年的75億美元高。

今年在疫情籠罩之下的黯淡時期，這一訊息也令低迷的旅遊業為之一振。資料分析公司STR和短租分析平臺AirDNA的報告顯示，今年7月份，美國、西班牙、義大利、法國和中國短租業的ADR同比都有所上升。

與此同時，線上旅遊巨頭們也開始紛紛轉向，更加傾向於短租平臺的戰略發展。其中，Expedia (NASDAQ:EXPE)CEO Peter Kern在第三季度財報會議中表示，集團旗下度假租賃品牌Vrbo在Q3的需求量大幅上升，實現同比增長，Kern認為會有更多的增長機會，將繼續擴大庫存。Expedia今年以來股價上漲16.09%。

同樣意識到短租業務重要性的Booking Holdings Inc (NASDAQ:BKNG) CEO Glenn Fogel，在Q3電話會議中表示，人們已經體驗過非標住宿，短租已經成為人們住宿預訂的一個考慮選項，無論是在標準的度假場景或者其他的需求場景。他認為，從長遠來看，繼續增加單房源類庫存尤為重要。

2、酒店

疫情期間，華爾街受挫最重的莫過於酒店行業。對新館病毒的恐懼，在很大程度上導致今年消費者停止了所有的旅行。毫無疑問，疫苗將會在未來幾個月以後開始逐步提振旅行需求，酒店的需求也會恢復。

華爾街的分析師認為，2021年，擁有較好裝置的酒店將會迎來大量顧客——隨著明年全球經濟實現6.4%的GDP增長，酒店行業應該會出現可觀的復甦。萬豪國際 (NASDAQ:MAR)、希爾頓酒店 (NYSE:HLT)、洲際酒店集團 (NYSE:IHG)將會憑藉其強勁的基本面和市佔率，比業內其他酒店集團恢復得更快。

其中，全球最大的連鎖酒店萬豪酒店，公司在全球131個國家管理著30個品牌，7484家酒店，近期，該酒店集團宣佈和東南亞“超級APP”Grab在多個垂直領域合作，包括送餐、廣告、會員服務、支付和交通服務等。公司在三季度的收入同比增長了54%，達到22.5億美元，淨利潤增長57.3%，至1億美元。市場普遍預計其明年的每股收益料為2.47美元， 同比增長高達1276.2%。

此外，另一家值得關注的全球酒店集團是洲際酒店集團，該集團目前在全球的119個國家和地區擁有6100處酒店，總計97.1萬間客房。值得關注的是，近期該酒店集團宣佈在中國廈門的華爾道夫酒店開業，這是該集團在中國的第300家華爾道夫酒店，這也凸顯了公司致力於擴大其在中國市場的廣泛投資組合。12月9日，和錦江國際宣佈透過希爾頓管理許可協議延長漢普頓酒店的運營期限，在中國打造600多家希爾頓酒店的漢普頓酒店網路。這一戰略合作伙伴關係有望進一步提高和擴大希爾頓在中國市場的低位。

3、航空

航空業的主要是由消費者和貨物運輸兩部分市場需求組成，為了應對新冠疫情而實施的社交距離隔離，導致航空需求大幅下挫，並嚴重影響了今年的航空個股的表現。最近幾個月，一些航司的股價有所回升，但仍然較一年前大幅下降。

雖然新冠疫苗帶來了一些希望，但是未來幾個月仍然是黑暗的。衛生專家仍在敦促美國人減少出行，儘管近期是美國最繁忙的假期旺季，也是傳統航司一年中最賺錢的時期。更糟糕的事，在2020年裁撤數萬員工之後，航司高管仍計劃在2021年進一步削減成本。那麼對於投資者來說，究竟可不可以現在介入這一板塊？

不得不說，如果沒有疫苗，航空股幾乎沒有任何理由被看好。美國政府此前的救助法案，給了航司500億美元，也只是為這個行業爭取了一些時間，除此之外，再也沒有別的任何作用。截至目前，航司的現金仍在大量流失，一些規模較大的公司，三季度每天的現金消耗在4000萬美元左右。

但是，投資者需要知道的是，即使疫苗已經研發成功，到普通人正式接種也仍有幾個月的時間，而且，對於各大航司來說，事實上，並不是每家公司都有相同的復甦速度。

其中，華爾街的分析師認為，投資者應該更關注航空行業內資產負債表相對更為健康的西南航空 (NYSE:LUV)，這家航司已經開始復甦，疫情以來，其宣佈增加九個新航線；而且對波音態度強硬，該航空公司正在進行談判，以替換其訂購的部分737 MAX客機，這些飛機是為其他客戶定製的，但這些客戶不再需要這些飛機。分析師認為，最終的結果可能是，西南航空得以以更低的價格擴充機隊，從而在未來幾年增加競爭優勢。

另外，低成本航空也是華爾街分析師關注的重點之一。其中，Spirit Airlines Inc (NYSE:SAVE)成本甚至比西南航空公司還低，它也在增加一些今年暫停的休閒加勒比航班。在經濟從疫情危害中恢復的初期，這一航司可以更精準地針對價格敏感性的度假者，Spirit航空將可以在這樣的背景下茁壯成長，擁有更強勁的盈利。