目前雖然中央一直強調“房住不炒”，但是土地作為地方最優質的財源之一，地方政府不容易在短時間內便直接放棄土地財政：據報道，2020年1-10月，全國賣地的收入超過5萬億元，達到5.6萬億元左右，加上1.6111萬億元的房地產稅收，房地產業帶來的總收入高達7.2萬億元，佔到全國財政收入的45.41%，佔到全國稅收收入的53.31%，佔到地方財政收入的84.78%，相當於一年地方總財政。但在土地財政長遠看已經不可持續的現在，如何透過其他方式彙集資金，是不少地方政府關注的重點。老舊小區改造是能夠有效吸引社會資本進入共建的賽道之一，但據瞭解，部分地區雖然採用了相應的商業地產搭配開發、片區化改造等先進模式，但專案並沒有如預期一般進入良性發展軌道。那麼地方政府要提供多少政策優惠、讓渡多少相關權利，才能夠以相對可接受的代價，更高效地撬動社會資源參與建設？此前曾提到過的北京勁松老舊小區改造案例的相關細節，可以作為參考。

2018年7月，北京市首個有社會資本介入的老舊小區改造專案選址勁松，作為社會資本主體的願景集團和勁松街道達成了勁松一區到八區綜合改造規劃。當年，願景集團投入3000萬元資金，用於勁松一、二小區的綜合治理。作為投資回報，願景集團獲得了社群裡低效閒置空間20年的經營權。願景集團董事長表示，集團給老舊小區改造算的“平衡賬”，是先用10年左右的時間收回投資成本，並保持每年8％～10％的現金流入，再有六七年的利潤回報期。而在專案的融資問題上，雖然今年7月，國家開發銀行與吉林、浙江等5省，中國建設銀行與重慶、南京等9個城市，分別簽署了《支援市場力量參與城鎮老舊小區改造戰略合作協議》，協議規定未來五年內，國家開發銀行、中國建設銀行預計將向5省9市共提供4360億元貸款，重點支援市場力量參與的城鎮老舊小區改造專案。但是目前除政策性銀行領頭外，商業銀行面對這種城市更新的新業態，由於缺乏既往的成熟盈利模式經驗，導致專案公司的融資會比較困難，需要地方考慮這一因素，提供一定的信用支撐，或者協助搭橋。

而在專案本身的運營建設上，勁松專案中“低效閒置空間”的經營收入大致比例如下：整體租金收入佔投資回報46%，物業費佔26%，停車費佔19%，其他款項佔9%。在建設上，願景公司保留並轉移了原來開在危房中的理髮店等基礎便民店鋪，並以逐步與市場接軌的租金水平，引入了5家便民商業。雖然這種商鋪投資回報率較低，但是相比大拆大建，安置大超市或在周邊建設商場，消費能力有限，消費需求不足的小區更適合便民商鋪模式。不過，政府在這方面也要注意將相應產權切實交予運營商，避免出現因房屋經營權無法收回，導致後續規劃受到影響。

在服務運營方面，專案則將社群運營延伸至街區，正在爭取由物業承接原來歸當地園林綠化部門負責的街道綠化保潔工作，政府也只需在前3年給予部分補貼，此後正常走外包程式。另外，適老化改造所付出的額外成本，則透過新增一些諸如公共飲水機、快遞驛站、停車棚等“使用者付費”專案，以及少量家政、保潔等付費便民服務的形式進行填補。