引言：2020年12月21日，鋼材價格大幅度上漲，不管是長材還是板材，不管是現貨還是期貨，單日的主流漲幅在200-500元/噸，其中HRB400 20MM螺紋鋼全國均價為4493元/噸，日環比上漲262元/噸；4.75熱軋板卷全國均價為4939元/噸，日環比上漲354元/噸；1.0mm冷軋板卷全國均價為5963元/噸，日環比上漲357元/噸；1.0mm鍍鋅板卷全國均價為6146元/噸，日環比上漲410元/噸。很多行業的同仁都直呼從未見過如此的行情走勢！

圖一：2020年12月21日板材現貨價格&單日漲幅

但其實我們再回到2016年的3月份，正確的說是3月7日，同樣是週末過後的一個週一，雖然部分市場存在“未及時反應”，有滯後的現象，但我們看到7、8兩日的漲幅也是驚人，不管是全國均價還是主流市場，兩日漲幅達到300-630元/噸。

圖二：2016年3月8日板材現貨價格&7、8兩日漲幅

人們總喜歡說：有時候歷史總是驚人的相似，是的，2020年和2016年的單日大漲，似乎都離不開週末鋼坯的大漲以及黑色盤面的漲停。根據Mysteel的歷史資料，我們可以清楚的看到，2016年3月7日的前一個週末，唐山鋼坯漲幅達到360元/噸，而這次的唐山鋼坯週末以及週一的連續漲幅也是高達270元/噸；其次就是黑色盤面，不管是鐵礦石還是卷螺，都呈現出漲停的局面。在同樣高漲幅的表面下，唯一不同的只能是絕對價格了，2016年3月7日，唐山鋼坯現貨價格為2140元/噸，2020年12月21日，唐山鋼坯的現貨價格為4000元/噸；2016年3月8日卷螺、鐵礦石的主力合約的收盤價格分別是2390元/噸、2194元/噸和423元/噸，2020年12月21日卷螺、鐵礦石的主力合約收盤價格分別是4742元/噸、4460元/噸和1144.5元/噸；是的，唯一的不同的價格基本都是翻倍了！

圖三：2016.3.7&2020.12.21週末唐山鋼坯漲幅

圖四：2016.3.7/3.8&2020.12.21主要黑色品種主力合約收盤漲幅

但是我們又看到，2016年3月7、8兩日的瘋狂漲價之後，隨之而來的就是板材現貨價格的“跌跌不休”，不管是熱軋還是冷軋，再接下來的一週跌幅達到150-300元/噸，鍍鋅的跌幅雖然不足百元，但也是很難持續上漲。

圖五：2016年3.9-3.31板材現貨價格變化幅度

雖然漲價的原因有一定的相似之處，那麼隨後的行情走勢是否也會重演歷史？瘋狂之後是否會有大跌？我相信這是大家最為關心的，在這裡，筆者還是想透過基本面資料來說話，分別截取了2016年和2020年的五大品種的庫存變化圖。其實我們不難發現，兩年來的庫存水平是完全不一樣的，2016年的3月份是春節後還處於累庫的階段，庫存水平達到1250萬噸附近，雖然後期慢慢降庫，但與全年平均庫存水平相比還是處於絕對的高位；但是我們再看到2020年當前的庫存水平，不僅只有全年平均庫存水平的53%，與全年最高庫存相比佔比僅為32.5%。另外再關注到當前的原料成本、鋼廠出廠成本、鋼廠訂單等均表現良好的基本面因素來看，市場維持理性的機率偏大，而只要理性面存在，認為今年的現貨價格將繼續高位維持，很難出現暴漲之後立即暴跌的現象。

圖六：2020年五大品種庫存變化

圖七：2016年五大品種庫存變化