“養老金入市”不僅聯絡著人們關心的養老問題，也關係著資本市場中長期資金來源，話題熱度一直居高不下。近期，人社部發布的一組資料讓多方目光再次聚焦“養老金入市”的話題。那麼，關於“養老金入市”，有哪些值得關注？

關注點一：

近8000億元養老金到賬投資背後透露什麼資訊？

截至9月底，已有18個省（區、市）政府與全國社會保障基金理事會簽署基本養老保險基金委託投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經到賬並開始投資。對比人社部今年一、二季度新聞釋出會公開的資料，地方養老金到賬投資運營金額呈現增加趨勢。

今年一季度末，全國社會保障基金理事會共與17個委託省（區、市）簽署了8580億元委託投資合同，其中有6248.69億元到賬投資運營；第二季度末，與全國社會保障基金理事會簽署委託投資合同的省級政府增長至18個，共簽署了8630億元合同，其中7062億元到賬投資運營。三季度資料中，委託投資合同的委託省（區、市）數量保持不變，但委託資金規模與到賬金額均有增加。

關注點二：

近8000億元養老金有多少能夠“入市”？

說到養老金的投資，就必須要提到國務院2015年印發的基本養老保險基金投資管理辦法，這是目前指導養老金投資的重要依據之一。

根據此辦法，基本養老保險基金限於境內投資，投資領域嚴格限定，權益類資產比重不超過30%。這意味著，投資股票、股票基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%。換句話說，近8000億元養老金中最多可以有不到2400億元進入股市。

中國養老金融50人論壇祕書長董克用指出，這並不意味著養老金投資的過程中會用足這個比例。“養老金投資會通過銀行存款、中央銀行票據、各類債券以及權益類產品綜合投資，確保投資穩健，具體投資比例將考量多方面因素。”

關注點三：

未來“養老金入市”增量空間或更多在二、三支柱

在業內專家看來，目前部分社會公眾對“養老金入市”存在著一些認識誤區，一提起相關話題就會認為是基本養老保險金股市投資。從中國的養老制度的發展趨勢看，這種認識是比較片面的。

近期社會關注的“近8000億元養老金到賬投資”中的養老金確實是基本養老保險金，也就是百姓俗稱的“養老保險”。全國社保基金會分別從2011年、2015年開始受託管理廣東、山東省基本養老保險結餘基金，2016年開始統一受託管理地方基本養老保險基金結餘資金，最新的受託到賬投資額達到了近8000億元。

專家介紹，這部分資金目前來自國家主導的基本養老保險的“資金盤子”，也就是來自養老“第一支柱”。但隨著老齡化趨勢的發展，中國的養老制度迫切需要發展好“第二支柱”，即企業年金和職業年金；以及“第三支柱”，即家庭或個人安排的養老儲蓄投資。

董克用表示，“養老金入市”其實是一個綜合概念，包含一、二、三支柱投資股市資金。他預測，未來第一支柱投資股市的資金依然會遵循穩健原則，保持合理增長。短期內，第二、三支柱的入市資金暫時還無法超越第一支柱的入市資金。但隨著中國養老制度的發展完善，養老金入市增量更大的空間其實在二、三支柱的“資金盤子”。