2020年，白酒成為市場的“團寵”，無論是酒圈還是股圈，甚至由茅臺帶動的收藏圈、電商圈，都是當紅明星。

而近期茅臺投放的平價茅臺（消費者購買價1499元），更是成為各大平臺明星，天貓等電商平臺把茅臺作為引流的工具，物美等線下商超則是設定了一定的購買門檻。

股票市場上，今年8只白酒股股價翻倍，茅臺市值站上2萬億大關，五糧液市值亦跨入萬億門檻，近期，無論一線、二線還是“十八”線白酒都在勇攀高峰。

以至於被調侃，現在A股只剩下兩種股票：白酒和非白酒；中國只需要兩種科技：濃香型科技和醬香型科技。每年都有一個特別牛的板塊，比如今年的白酒，去年的白酒，前年的白酒，大前年的白酒......還有明年的白酒。

可以看出，白酒一直“不停漲”，都漲成了市場的信仰，到底背後邏輯何在？

聯想到近期鬧的紛紛揚揚的網際網路平臺反壟斷，編者不禁思考：從某種角度看，白酒市場又何嘗不是一種壟斷呢？

眾所周知，巴菲特是價值投資的典範，其著名的理念就是企業要有足夠的護城河。而從微觀經濟學的角度看，護城河基本上可以等同於壟斷。

根據微觀經濟學中完全競爭三個條件的對立面，將形成壟斷的方式分為三類：生產者數量減少、產品差異化和設定進入壁壘。

白酒生產者數量減少，產業集中度提升。

資料顯示，2016年，我國規模以上白酒企業的產量達到1358.4萬千升，而後增速急轉直下，白酒產量不斷減少，到 2019年，白酒產量已經降到785.9萬千升，低於2010年的產量。2020年至今，白酒的產量增速快速下降，截止2020年10月，白酒產量僅有418萬千升，同比下滑10.40%，降幅十分明顯。

伴隨著整體銷量的下滑，生產者數量逐步減少。2017年我國規模以上白酒企業有1765家，到2019年，我國規模以上白酒企業數量僅剩1176家，較2018年同比下降18.61%。

並且企業數量的下降將成為長期趨勢，依照券商調研，2016年時，1億銷售額以內的白酒企業很難生存，3-5億銷售額的企業還有利潤；而到了2020年，5億銷售額以內的企業都面臨著很大的考驗。

但上市公司因具備規模優勢，產業集中度提升。以高階酒為例，資料顯示，以“茅五瀘”為主的高階白酒市場總量，從2012年的4.5萬噸擴容至2019年的7萬噸，總量增長達到55.6%。

產品的差異化。

產品差異化，顧名思義就是，具備其它產品沒有的特性，無可替代性。白酒整個行業就是一個產品差異化的行業，主要基於以下幾個方面：

白酒社交屬性強，在中國，酒文化源遠流長，無酒不成席。

白酒的精神消費特徵明顯。高興時把酒言歡，難受時借酒消愁。

白酒的成癮性。

近期，“茅臺鐵粉”但斌就表示，東方港灣在過去28年就投資了兩類公司，一類是改變世界的公司，就像智慧汽車一樣，另外一類就是世界改變不了的公司，白酒這樣的企業。改變白酒文化可能需要一百年甚至上千年，改變這些文化非常難。

另外，白酒企業依靠長期口碑或廣告宣傳使消費者形成產品認知，影響消費者的心智，憑藉形成的品牌象徵而深入人心。

因此，透過產品差異化形成顯著的壟斷利潤，茅臺等動輒都是90%以上的毛利率，即使是二三線白酒也有70%的毛利率。

設定進入壁壘。

近期所謂的網際網路行業壟斷，主要是資源和資本壟斷，透過掌握使用者大資料，可時刻洞悉消費者需求。

而白酒行業也是有壁壘的。首先，上文說過，銷量的下滑，導致新進入者不能夠賺到錢；其次，渠道和品牌優勢持續正反饋，強者恆強。再次，白酒工序複雜，比如茅臺，九次蒸煮，八次發酵，七次取酒，經分型貯放，勾兌貯放，五年後包裝出廠。

因此，從上述微觀經濟學角度看，白酒行業就是一個壟斷行業。正是這種形式的壟斷，導致白酒企業可以頻頻提價，未來，你很可能喝不上便宜的白酒了。

當然，這只是白酒上漲的一個因素，任何事物發展都離不開時代，目前我國處於消費升級階段，“少喝酒，喝好酒”的理念深入人心，也奠定了提價的基礎，另外，貨幣超發下，茅臺的金融屬性也打開了白酒的上漲空間等。