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格力股權，塵埃落定

歷時6個多月，一切都塵埃落定，昨天，張磊的高瓴資本，以400億拿下了格力電器15%的股權。

這意味著，不出意外的話，張磊將成為格力電器和董明珠的"新老闆"！

這不僅是這家PE（私募股權）巨頭的勝利，更是締造了PE參與國企混改的里程碑事件。

作為國內的明星企業，董明珠曾明確表示，“格力需要的是真心誠意願意幫助格力電器發展的企業”，“此次交易絕不接受野蠻人蔘與”。

格力電器對於此次股權轉讓的受讓方可謂層層篩選、嚴格把關。曾吸引百度、淡馬錫、高瓴資本、厚朴投資在內的25家機構參與。

至於為什麼會是張磊的高瓴資本勝出，瘋哥後面再講，現在瘋哥迫不及待的想把張磊這個人介紹給你。

你可能還不知道張磊是誰，但我相信你有微信；你用過百度搜索；在京東上剁過手；騎過摩拜單車；用過美團外賣；用過藍月亮的洗衣液；在去哪兒網上訂過機票；家裡的空調是美的或者是格力的…..

這些都是張磊的高瓴資本投資的。

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人生苦短，要搞就搞個大的

1972年，張磊出生於河南駐馬店市的一個村莊；

1990年，他以河南省高考文科狀元的身份考取中國人民大學國際金融專業；

1998年，他赴美國耶魯大學求學，後獲得耶魯大學工商管理碩士及國際關係碩士學位；

2005年，張磊拿到耶魯大學投資基金的2000萬美元回國投資，隨後又追加了1000萬美金。

現在的高瓴資本已是擁有超過300億美元亞洲第一投資公司。高瓴自從2005年成立以來，平均年回報率為39%。

張磊最早壓下的賭注之一是騰訊。

儘管他表示當時並不看好騰迅公司的QQ社交網路平臺的發展前景，但根據當地市場的實地調研，他發現“在國內雖說並非人手一部手機或傳真，但每個人都有自己的QQ號。”

他在2005年買進該公司股票，騰訊當時價值不足20億美元。現在這個網際網路巨頭，價值超過3800億美元，而他仍保有其股份。

這是他的第一筆投資，也是回報最豐厚的一筆。

張磊最為人知的案例是“豪賭”京東。

2010年，京東只有7500萬美元的融資需求，但張磊告訴劉強東：“這個生意要不讓我投3億美元，要不我一分錢都不投，因為這個生意本身就是需要燒錢的生意，不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統上是看不出來核心競爭力的”。

這幾乎是讓人瞠目結舌的決定，身邊很多人力勸張磊，不要因為跟劉強東是校友，就把錢搭進去。

但張磊偏不，他有自己的堅持。

彼時的潮流是“輕資產”，但劉強東想做的卻是整合供應鏈的重資產，不但與主流背道而馳，還是個需要拿重金往裡砸的路子。

劉強東的思路與張磊的分析判斷不謀而合，要想在輕資產重圍中殺出來，必須要走一條“更重的路”。

但實現這個目標需要很多錢，不燒個20億美元都看不出來這個生意模式的核心競爭力。

於是，他要麼不搞，要搞就搞個大的，3億美元，就算全部賠掉也不過兩三個點，賭得起。

最終，高瓴投資了2.55億美元，張磊賭贏了。

四年後，2.55億美元已升值為39億美元，折算下來，這一把，張磊就賺到200多億人民幣。京東也不負眾望成為業內巨頭。當初被人嘲笑“人傻錢多”的張磊總算是出了口惡氣。

後來，張磊提出讓京東收購騰訊系電商，當時不光京東的團隊反對，騰訊的反對更是激烈。

但張磊卻始終沒有放棄這個想法，一直在觀察時機。

張磊說服馬化騰，靠的是一個詞：庫存。

他說騰訊這家公司，什麼都強，企業家精神也有、創業文化也有、使用者體驗也有，但是，馬化騰的詞典裡是沒有“庫存”這個詞的。他已經做了半輩子的生意，沒見過庫存。

張磊告訴馬化騰：當易迅做到1000億元的時候，可能會有兩三百億元的庫存，每天都要檢查，否則會被人偷、被人貪汙、被人損耗。

你能想象每天去倉庫盤點庫存的模樣嗎?

張磊告訴馬化騰，你最大的問題不是賺錢，而是要減少不該花的時間和精力。馬化騰終於同意了。

2014年1月下旬，劉強東和騰訊Quattroporte劉熾平見面，啟動合併案。

在京東和騰訊團隊的一次會議後大家邀請張磊做個講話，在酒桌上，張磊說了四句話：

第一句是，人生苦短，要搞就搞個大的;

第二句是，搞大了就要搞成永恆的;

第三句是，永恆是不可能的，再牛也要不斷創新;

第四句是，早死早超生，要麼自己去死，要麼自己毀滅自己再去託生。

最終京東和騰訊的併購順利進行，成為了中國網際網路上迄今為止最大的一筆併購案。

“如果沒有微信和QQ，京東移動端能佔比這麼高嗎?這個合作讓騰訊從不擅長的電領域裡抽身，精力更加集中，又賺取了利潤，這不是天大的好事嗎?這就是格局觀，做企業需要有格局觀的老闆，能看得懂大格局”

“沒格局觀的人，認為我將他的命給革了，有格局觀的人認為我把他解放了。”

“這是中國網際網路史上少有的雙方共贏的大案例。”

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找最好的公司，做時間的朋友

為什麼格力會選擇高瓴資本呢？

瘋哥認為，是張磊的投資理念。

在耶魯大學，張磊師從大衛·史文森。前摩根史丹利投資管理公司董事長巴頓·畢格斯說：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。”

師從史文森，一直被外界看作張磊人生的轉折點，張磊的投資理念也正是從史文森那裡習得的。

張磊被譽為當代中國“價值投資”領域教父級人物。他一直以來的投資風格和信奉的理念是“超長期投資”，做企業的超長期合夥人。

“找到最好的公司，做時間的朋友，和高品質的人花夠時間，做高品質的事情。掙錢是自然而然的結果的一部分。“

對此，他給出的觀點是：投公司就是投人，真正的好公司是有限的，真正有格局觀、有胸懷又有執行力的創業者也是有限的，不如找最好的公司長期持有，幫助企業家把最好的能力發揮出來。

高瓴在成立的第二年發現了格力電器。“研究的一個重要方向就是看行業格局，格局決定結局。”張磊表示，“格力電器做為中國製造業的一張名片，是我們要長期支援的。”

也是從那時起，高瓴持續重倉格力電器十幾年。

而這次的大舉投資格力電器也就是水到渠成了。

高瓴之前在2017年私有化港股百麗，成為其控股股東。在之後的兩年裡，高瓴持續不斷為百麗引入技術、人才和管理資源，進行線下門店重塑，賦能基層員工，探索全供應鏈的升級。

2019年10月10日，百麗國際旗下運動業務板塊滔搏國際正式登陸港交所，上市後市值持續上漲，目前已經超過600億港元，超過了當初百麗私有化時候的總市值（531.35億港元）。

接下來高瓴對格力電器這種單一產品的現金牛公司，會是什麼操作呢？我們拭目以待！

最後，用張磊的一個演講作為結尾：“選擇做時間的朋友，Think big, Think long”