歷時7個月，格力電器15%控股權轉讓一事終於塵埃落定。

28日晚間，格力電器釋出公告稱，格力電器最終選定珠海明駿投資合夥企業，作為格力電器15%股權轉讓的受讓方。

而珠海明駿背後即是知名私募高瓴資本。這也就意味著，高瓴資本將拿到格力電器15%的股份，成為格力電器的大股東。

這將是中國國有企業改革裡面第一次在集團公司層面開展的混合所有制改革案例。

高瓴資本為何勝出？

向格力電器丟擲橄欖枝的不止一家企業，格力電器為什麼最後選擇了高瓴資本呢？

在高瓴資本的投資戰績中，有不少都是坊間熱談。比如，創始人張磊在2005年就曾重注騰訊，眼看騰訊從不到20億美元的市值規模成長為過千億美元的網際網路巨頭。

又如，高瓴資本在投資京東時，劉強東只有7500萬美元的需求，2010年的張磊卻拿出了近3億美元，來培養其在物流和供應鏈系統的核心競爭力。

高瓴資本此前就長期持有格力電器股份，格力電器2019年半年報顯示，高瓴資本-HCM中國基金當期以0.72%的持股比例位列格力電器第八大股東。

在不久前的第六屆世界網際網路大會“產業數字化論壇”中，高瓴資本創始人兼CEO張磊在開場演講中提到，過去的十幾年中，高瓴一直強調和堅持，“讓企業家坐在C位上”。

他還表示，尊重是產業數字化的關鍵詞，要尊重企業家精神，尊重企業和企業家在產業變革中的主體地位。此舉被外界解讀為，這是張磊對格力電器現管理層釋放出的善意，讓管理層打消顧慮。

家電產業研究專家陸刃波表示，高瓴資本投資過騰訊、京東等知名的企業，同時也具有豐富的家電行業投資經驗。

高瓴的成功投資基因很好，加上其在格力亟需的技術、行業資源上的整合能力，能給格力電器未來的發展帶來更好的助力。

陸刃波還表示：“珠海市國資委也希望選擇目光更加長遠的受讓股東，一方面保持格力公司的穩定，也期待高瓴這樣的市場化、專業化的機構能夠給珠海帶來更多資源和活力，從這個角度來看，高瓴資本的確是更合適的選擇。”

格力混改的意義在哪裡？

對於此次混改後高瓴資本的介入，有人認為市場化資本的引入將會為格力電器帶來更加靈活的競爭策略，也有人擔憂高瓴資本會被格力電器僵硬的管理模式所拖累。

但是大部分人都持有同一觀點：格力電器的混改將引起中國空調行業相當大的震動。

格力電器此次混改的大背景是國資改革從管資產到管資本的理念轉變。

2017年，國務院辦公廳轉發的《國務院國資委以管資本為主推進職能轉變方案》強調，要從管資產轉變為管資本，以國有資本投資運營公司為主要平臺的管資本將成為主旋律，取消了不少涉及企業經營權的規定，把規範的權力讓渡給企業，讓企業更加獨立。

珠海市國資委減持格力電器，也是推動國企混改由管企業到“管資本”轉變的關鍵舉措，這對廣東省乃至全國都有借鑑意義和示範效應。

現在空調行業面臨歷史拐點，庫存水平已經到達歷史高位。招商證券研報分析認為，中國空調內銷的終極平衡點約9千萬至1億臺之間，而2018年國內空調銷量將突破9千萬臺。在2019年，上述三家企業的總產能就高達1億5千萬臺。

在當下整個房地產市場增速放緩的情況下，連帶著家電市場特別是大家電市場增速也會放緩。

在這種局面下，格力混改的接盤者，必須有很強的變革能力和經驗。其核心問題，則是如何改革格力的銷售渠道體系問題。

格力電器引入戰略投資、珠海市國資委“騰籠換鳥”，既能推動創新型民間資本賦能製造業轉型升級，更將進一步放大國有資本功能。

格力電器作為家電行業的龍頭之一，起著“標杆”作用，它混改的成功意味著其後會有眾多國企紛紛效仿，財務投資人大量湧入家電行業，資金和人才的湧入會助推行業的發展進步。于格力，於行業，都是件好事。

“更市場化的激勵機制、更高的執行效率和更靈活的競爭機制。”提到傳統家電巨頭混改的意義，專業人士這樣總結。“這樣的變化將為中國家電市場帶來更多元的可能性。”

與此同時，市場化資本的引入將使得傳統家電巨頭的競爭策略更加靈活，從而為企業帶來核心壁壘的提升。

混改落地後，格力有望實現新進大股東、管理層、核心經銷商共同持股，高管激勵到位、治理大幅改善，有望推動格力進入新的發展階段。

邁入高瓴資本時代的格力電器，接下來還有四個問題需要解決。首先，格力電器治理結構亟待改善，這是確保格力電器持續健康發展的基本前提；其次，格力電器必須儘快突破國際市場，用國際市場彌補國內市場可能迎來的長期低迷；三是要思考遲遲打不開局面的多元化產業應該如何破局。最後，一個不容迴避的現實問題是，董明珠已年屆65歲，即使高瓴資本願意授權董明珠繼續領導格力電器，畢竟年齡不饒人，格力電器必須做好迎接後董明珠時代到來的準備。

當下，格力電器最缺的其實是對未來零售市場的變化以及對90後、00後消費者的變化的把握，而這背後需要大量思維的轉變和渠道工具的轉變，而以騰訊系、京東系與高瓴的親緣關係，未來能否成為助力格力變革的力量，讓人充滿期待。