無論期貨交易還是股指期貨交易，都要把風險控制放在第一位

俗話說：以銅為鏡，可以正衣冠；以古為鏡，可以知興替；以人為鏡，可以明得失。

風險控制永遠貫穿一個交易者始終，今天我們以人為鏡，看看從中需要學會哪些經驗教訓

這一切要從某個週五說起，那天滬深300的期貨5月主力合約向上突破，收在3366點，當日現貨收在3353點。收盤之後，這位年輕的經理決定短期抵押自己貸款買來的房子，進行股指期貨交易，並且選擇建立多頭頭寸。

教訓和警示一：永遠不要借債或把自己的全部身價投在期貨上，期貨僅僅是資產配置的一小部分。

他是2007年底拿到從業證書，正式成為申銀萬國自營部一員的。2010年和相愛的女友結婚，並且首付80萬，貸款120萬，買了一套價值200萬的房子。當時的均價為2萬一平米。按照當時的公積金和商業銀行的混合貸款，20年的還款期限，本金及利息要還240萬，平均一年還12萬，正好一個月1萬，佔用夫妻兩人一半的收入。

今年一季度發完季度獎金之後，他的家庭存款達到了20萬，就在此時，以銀行，地產，石化和鋼鐵為主的權重藍籌股，將指數帶起來一波小的升勢行情。眼看著準備金和利息的一次次上調與CPI的實際見頂（這從3月內地期貨綜合指數可判斷出）。他認為政策將暫時進入觀察期了。一次人生的賭博，在其腦海中逐步被計劃著。

這個計劃是這樣的，將自己的房子抵押，通過關係以180萬的價值換取貨幣。（通常情況下抵押不到那麼多錢，但銀行或其它貸款機構的業務員為了個人利益，可以做高房價，偽造相關手續，比如將200萬的房子做成300萬，按照6成的抵押，就能換來180萬，當然業務員可以從中獲得至少10萬報酬，這是趙的融資成本之一）並且使用的是短期貸款模式，利率為8%，也就是一年期，利息15萬。由此得出了他這次取得180萬現金的融資成本為25萬。

在4月8日過後的一週，滬深300指數在3350點上下震盪，並且突破了3月9日創下的3355點的高點。那麼接下來從技術上很容易看出目標位置第一是3550點，第二位置是3700點。4月15日，也就是過了一週，貸款在多方努力下順利的辦好了，而就在這個週末，年內再次提高存款準備金率。一切看似多麼的完美，“緊縮告一段落，大盤將向上正式突破”的預期在趙的腦海裡幾乎已經成為了現實。

在4月18日這個週一的早晨，他以3360點開倉買入了10張期貨合約，用去180萬的房屋貸款，自己存下的20萬作為浮動保證金，以保證正常的60點範圍內的下跌，可以承受的住。這時，他是有風險控制意識的，跌穿3300點，止損出局，最大虧損60點一張，合計18萬，正好是他的存款。金融衍生品的交易經理，連這點都不會算，是不可能的。他其實明白，期貨倉位是不能如此重的，但博取收益的思想已經佔據了他的腦海，在他眼裡，這就是一把定輸贏的局，沒有退路，只能向前！

教訓和警示二：永遠不要重倉交易。期貨交易僅是現貨商規避風險的一種投資工具，其本身並不是賭博，但投機者重倉交易、過度追求短期收益，這就變成賭博了。賭博的精髓是在勝率較大的時候去博，而不是毫無機會的時候去賭。賭博的長勝訣竅就是永遠不要賭。

他的交易策略正確與否先不討論，我只說他當時的計劃是如何的。那時候他想的是，期貨漲到3550點平掉5張，漲到3700點再平5張。在過去的兩週中，強勢股，權重股的上漲，讓他覺得指數再漲個10%，問題不大。因為權重股普遍離開壓力位置還有10%的距離，市場的量能也將站上一個新的臺階。最重要的是那一週離開上海大盤周線壓力線僅半步之遙，一旦突破就會產生短線的快速向上行情。怎麼想，怎麼算他都覺得自己的計劃是完美的，自己的推論也是正確的，符合邏輯的。

算一下他腦子裡想象的收益情況。5張單子，1張盈利6萬，合計30萬。另外5張單子，1張盈利10萬，合計50萬。總盈利80萬，去除融資成本25萬，還有55萬。5月1日勞動節前可以完成。180萬投入，55萬收益。收益率達到30%，半個月，年化收益率嚇死人！更重要的是他5月份可以將這55萬加上自己手裡存的20萬中的15萬，一起提前還貸。（每年都有固定的一個月是可以提出提前還貸的，他正好是5月，又是個要命的巧合）。表面上他還的是70萬，但因為18年的利息不用還了，因此他等於減少了140萬的債務。這麼一來，這180萬的投入，產生的效益就是140萬，半個月啊！高回報矇住了他的眼睛，腦子和所有還理智的器官！

教訓和警示三：預測市場可以，但要相信市場主宰一切！要跟隨市場，要以客觀的眼觀來看待市場，不要以個人的主觀判斷來做交易。

教訓和警示四：做交易前，不要總是算計自己能賺多少，而是先問自己最大能承受多大的虧損。風險控制第一，贏利第二。

隨後是一個星期的下跌，滬深300的主力合約跌到了3307點。他浮虧了15萬。這又是一個週五，4月22日。準備金正式上繳是4月21日。他堅信，這是對3300點的回踩，向上發力將正式開始，當日指數貼在20日線，一切還是那麼可控。由於保證金還夠，期貨公司並沒有要求追加保證金。

時間一晃來到了這周，週一大盤低開殺跌，直接破了他的止損位置，就在他看到自己手機上，期貨公司發來的要求追加保證金的短訊息後，指數探底回升了。他嚇出一身汗，安慰自己，這是空頭陷阱，堅持，信念！在下午1點30分再次殺下去後，期貨公司打來了電話，要求他加保證金了，無奈之下，他收盤前平掉了一張單子，這樣就多出來18萬的資金，可以作為保證金。當日收盤，他的浮動虧損達到了30萬，一下子的過度虧損，讓這個智商挺高，情商偏低的金融交易新手，完全處在了感性的控制中，這時候，止損已經被搏到底所代替了。他的一隻腳也就站在了常熟路171號申銀萬國大廈的窗臺之上了！

教訓和警示五：面對虧損時，要儘快止損，不要死扛。不怕犯錯，就怕不認錯。在沒把握的時候，空倉等待是最好選擇。

難熬的日子又過去兩天，就在昨天收盤前，他不得已又平了一張多單來作為保證金，並且由於虧損過40萬了，心裡壓力之大，使這個年紀不小，經驗很少的新人有點不知所措了。60日線的支撐，不僅是指數多頭的支撐底限，也是他的心裡底限了。更要命的是，還有兩天4月就結束了，它的借款要到期了，這180萬怎麼還呢？當日晚上，他看到部落格中有人喊，今日一定能漲40點以上，他居然相信了，喝了點酒，做起了由虧轉盈的美夢！

一眨眼，4月28日下午2點半了，上海指數跌破2900點，40點的上漲沒等來，等來的是40點的下跌。60日線破了，2900點破了。還錢的時候也到了。他的手機此時也不停的在他口袋裡振動著，不用說他都知道，期貨公司催命來了。2點55分，他藉故上了個廁所，接了對方的電話，對方問是否強平，他精神已經有點恍惚的說了一句，平吧，全平了吧。。3點15分，多頭合約全部賣出。賬面上曾經的200萬，剩下了150萬。別以為期貨那麼容易爆倉，真正的爆倉，嚴格意義上叫穿倉，只會出現在連續跌停的極端情況下，只有這樣才可能本金虧的所剩無幾。並且現在交易所為了控制風險，2個板後，就會多頭，空頭協議平倉的。因此要虧到本金沒有，是很難，很難的。但即使虧了50萬，也是這位新人所不能承受的。

他當初拿到手180萬，但真正還的時候，需要還205萬。現在不僅自己存的20萬沒了，並且150萬還了還要欠下55萬的債務，每個月房子還要還1萬。怎麼向妻子交代，怎麼去承擔，去解決這筆短期鉅債，都是他要想的。下午3點30分他在安福路上來回走，來回走。最後決定，以死抵債！（他以為死了就一了百了了，其實房子還得沒收，誒）

教訓和警示六：選擇金融投資這一行，挫折感和失敗感會伴隨我們一生，失敗時我們會鬱悶、會痛苦、會絕望。期貨投資是為了更好的生活，不是生活的全部。為了避免自己置於不利的局面，我們要設定好自己的虧損底線。

回到辦公室，匆匆的寫下了幾句交代的話，打了個電話問了一聲他妻子的好，下午4點某幾分，他的兩隻腳，全部站在了窗臺上，期貨，一邊是天堂，一邊是地獄。這話一點沒錯。他在空中承重的飄落，目的地不是宙斯的身邊，而是哈迪斯的腳跟！

教訓和警示七：無論你有多麼的悲觀和絕望，請記住你失去的僅僅是金錢，金錢如糞土，榮華富貴猶如過眼雲煙，金錢並不是生活的最終目標，況且僅僅是暫時失去的，只要人活著，我們有無數機會可以賺回來。人生無常，生命可貴。為了所有愛你和你愛的人，請珍重自己的生命！