一、10月31日萬里轉債上市

萬里馬可轉債10月31日（週四）上市，中籤率0.024%，頂格申購24%概率中1籤。

轉債溢價率 20.56%，上市預計104-106元，單簽收益率尚可，恭喜中籤的朋友。

公司主營皮鞋、皮具產品的研發設計和生產銷售，採取ODM的模式，為國際知名企業生產手袋等產品。近年來公司業績穩定增長，毛利率有所下滑，現金流緊張，2019年半報淨利潤同比上升10.82%。

公司下游客戶包含司法部、公安部、武警總後勤部、海軍部隊等，渠道穩定，並賦予正股了航天軍工的題材概念。也正是正股估值較高的原因。9月因國慶閱兵，正股曾被炒作了一番。公司所在行業競爭激烈，紡織服裝行業尚未復甦，公司未來業績的不確定性較高。

正股基本面一般，估值偏高。近期大盤震盪調整，正股走若，溢價率進一步擴大，紅包縮水。

目前轉債大幅溢價，轉債評級低A+，到期價值極高，132.8元（年化收益率5.02%），下修條款適中（85%）。

紡織服裝類轉債市場偏好一般，正股股性不活躍，成長性差，評級低，若不是利率定的高，破發風險很大。穩健的投資者上市後可逢高止盈，看好正股的也可作為債性轉債配置。

紡織服飾類轉債比較：

特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議。