星巴克最近為萬聖節推出多款南瓜口味飲品和蛋糕，除了南瓜絲絨拿鐵外，還有南瓜絲絨冷萃等等，引起了一番“打卡”熱潮。而就在萬聖節當天，10月31日凌晨美股收盤，星巴克公佈了截至2019年9月29日的2019財年第四季度財報。營收為67.47億美元，同比增長7.1%，超出市場預期；調整後每股盈利0.7美元，同比增長13%。全年的收入達到了265億美元，同比增長7.2%

店大不代表欺客，星巴克自去年年底漲價之後並沒有再次加價，其保持收入穩定增長的最重要原因，是多樣化的產品選擇，比如，在全球範圍內推廣的“氣致冷萃咖啡”，是咖啡行業的重大創新，也有望成為未來一段時間內的明星產品。

因此我們看到，星巴克第四季度全球同店銷售增長5%，又一次高於消費品行業平均水平，其中美國和美洲業務的同店銷售增長5%，國際業務的同店銷售增長3%。再細分一點，中國地區的增長回升至5%。

老虎證券投研團隊認為，本季度在中國區推出的夏季特飲並沒有獲得諸多好評，也許是中國區增長沒有美國高的原因吧。

老虎證券投研團隊認為，星巴克中國地區面臨最大的競爭來自外賣。在截止6月底的Q3財報後，公司高管對中國市場的增長表示出了一些不確定性。而在此後宣佈下調全年預期，更是讓今年屢創性高的股價回調了15%。畢竟，在中國“天下武功唯快不破”的競爭態勢下，星巴克的第一時間樹立起了危機感，並開始應對，面對瑞幸等新型咖啡企業，星巴克已經是傳統餐飲行業中做得不錯的。

此次，公司高管在電話會議中依然表示，“中國消費者些數字化場景中要比美國先進得多”，因此，在移動支付、會員獎勵計劃、外賣訂購方面，星巴克在中國的動作頗多。截止Q4，星巴克中國已經有超過了1000萬獎勵會員。同比增長45％，同時在中國的註冊會員總數達到3250萬，同比增長了66％。星巴克獎勵計劃將成為提高客戶忠誠度的關鍵因素。

另外，由於Q4新開的店達到了640家，門店總數達到了31256家，與去年同期相比增長7%，因此星巴克在運營效率上也花了更多的心思。比如，更新了Mastrena咖啡機，可以一鍵打出三倍量的意式濃縮咖啡，此前如果要打三倍裝的必須先打一個兩倍的，再加一個一杯。同時，這些機器內建了物聯網感測器，這樣公司的支援中心就能獲得遙測資料。

更多數字化的運作也是星巴克這一年來“求變”的結果，畢竟，競爭對手的全App覆蓋就註定將客戶資料運用到營銷和銷售中，未來，在市場增量穩定的情況下，對星巴克這樣的大公司來說，運營效率將是關鍵。

本季度運營利潤率為16.1%，高於去年同期的15.2%，但這並不一定值得驚喜。星巴克從稅收減免方面獲得不少的優勢，從而在這一財年中降低有效稅率，但這並不一定可持續。而另一方面，公司的股票回購也將從2020年提前至2019年。

不過好訊息是，星爸爸依然會增加分紅，每股股息從2019財年的0.36美元提升至0.41美元，至少，希望高分紅的機構們還有盼頭。

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