當涉及到黃金和礦工時，您有聖誕節的感覺嗎？因為我們沒有。過去幾天的多種跡象表明，黃金和黃金礦商將在未來幾周看跌。VanEck Vectors Gold Miners ETF（GDX）是投資者和交易員獲得黃金礦業公司敞口的最具流動性的工具。它表明，金價將從現在開始下跌，而期權交易商缺乏行動只能證實這一點。

儘管在連續三天的上漲中上漲了8.7％，但GDX在週五（12月18日）還是大幅走低，還是未能重獲50天移動平均線（與黃金不同）。此外，GDX也收於12月初盤中高點以下，而GLD ETF仍高於類似價格水平。

相對弱勢（礦商的表現不及黃金）支援以下看跌觀點：儘管黃金修正了其11月跌幅的約61.8％，但黃金礦商僅跌了一半。換句話說，他們的表現不如黃金，這是看跌的。

GDX ETF升至其50天移動均線，自10月初以來一直控制其反彈的水平。礦工可以超越它嗎？當然，他們是在11月初這樣做的，但是否有可能證實或隨後採取更大行動呢？絕對不。讓我們牢記兩件事：

1. 早在11月初，GDX就在50日均線上方移動，當時金價也做了同樣的事情，因此，如果GDX想在這個MA上方反彈，它“應該”在昨天這樣做。它太弱了，做不到。

2. 11月初在50天均線上方的移動僅在2天之內就失效了。

此外，請注意，從11月下旬到現在，GDX ETF的表現看起來像是ABC的回撥。這本身並不是一個看跌訊號，但它符合今天和本週描述的其他總體跡象。它增加了頂部已經在或非常非常接近頂部的機率。

另一個重要的進展是在上週四（12月17日）的上漲期間成交量激增。這導致GDX股價自11月6日最高點以來交易最多（在GDX為正數的日子），我們都知道11月6日之後GDX發生了什麼（作為參考，這是GDX以來的另外四個交易日在11月6日達到最高點的同時，分別下跌了6.13％，2.74％，3.40％和4.29％。）

此外，期權交易員並不買賬GDX的反彈。儘管上週五看跌期權(當GDX下跌時獲利)交易相對平穩，但買入期權(當GDX上漲時獲利)交易價格有很大折扣。請查看下錶以瞭解詳細資訊（由Yahoo! Finance提供）

期權交易商缺乏需求是上週漲勢不太可能持續的另一個訊號。

最後，我想就目標價格問題與大家分享一些看法。

礦商能走多高？也許只有跌至之前的低點，然後再向其移動，他們才能證明它們是阻力位。上一個十月低點在盤中價格為36.01美元，在每日收盤價中為36.52美元。無論我們採取哪個水平，它都不會明顯高於盤前價格35.76美元，因此，從風險回報的角度來看，調整交易頭寸以限制相對較小部分的回撥敞口似乎不是一個好主意——人們可能會錯過隨後的大幅下跌。首先，請注意11月中旬的跌幅有多大。

這幾乎就是所發生的事情——GDX ETF當日上漲至36.92美元，當日收盤價為36.50美元。這個分類是根據每日收盤價來證實的，這比日內發生的事情更重要。

因此，前景是看跌的，因為礦商似乎準備好繼續走低。鑑於美元指數可能出現短期下跌，貴金屬板塊仍有可能走高，但這種可能性很小，尤其是考慮到今天美元指數和黃金盤前均出現下跌。

GDX ETF的下一個下行目標是2月份收盤價最高的31.05美元。