美國股市似乎從未像現在這樣脫離現實。在冠狀病毒大流行期間，大型科技股繼續飆升，市場分析師對它們不斷上漲的估值感到困惑。

然而，隨著2021年的臨近，市場已經開始恢復理智。自9月以來，成長型股票基本持平，而週期性股票開始了姍姍來遲的反彈。隨著需求被壓抑的週期性股票開始復甦，這種模式似乎將持續到明年。

然而，選擇週期性股票可能是一場危險的遊戲——實力較弱的公司有一個壞習慣，那就是在不景氣的時候破產。這意味著投資者需要優先考慮資產負債表實力和潛在收益。

因此，以下是七種需求被壓抑且基本面強勁的週期性股票:

Airbnb (NASDAQ:ABNB)通用電氣(NYSE:GE)波音(NYSE:BA)嘉年華(NYSE:CCL)達美航空(NYSE:DAL)Booking Holdings (NASDAQ:BKNG)Fiat Chrysler (NYSE:FCAU)

需求被壓抑的週期性股票: Airbnb (ABNB)

Airbnb的IPO轟動一時公司上市首日股價大漲135%。然而，自那以來，隨著內部人士開始拋售股票，其股價下跌了15%。這為你進入一家出色的長期公司提供了千載難逢的機會。

Airbnb是一個週期性相對較強的行業。2008年金融危機期間，旅遊業大幅下滑，然後在2020年流感大流行期間，旅遊業又大幅下滑。Airbnb的預訂量也受到影響;該公司第二季度收入觸底，僅為去年水平的三分之一左右。自那以後，隨著“居家度假”遊客的迴歸，Airbnb的命運與其他傳統連鎖酒店的情況有所不同。第三季度的收入已經恢復到2019年水平的82%，而萬豪酒店(NASDAQ:MAR)的收入僅為43%。

此外，對目的地和商務旅行的壓抑需求將在2021年進一步推動Airbnb的業務增長。在流感大流行之前，公司已經開始為將Airbnb作為商務旅行的選擇而做準備。在大流行期間，人們推遲了重要的假期。因此，一旦明年旅行限制取消，投資者可以預期這家共享住房公司的收入將大幅回升，甚至比以前更加強勁。

通用電氣(GE)

通用電氣的王冠上的兩顆寶石——噴氣發動機和醫療成像裝置——在2020年遭受重創。隨著航空公司將機隊停飛，醫院優先處理冠狀病毒治療，這個工業巨頭遭遇了連續的打擊。

但被壓抑的需求應該會在2021年恢復。隨著飛機重返天空(尤其是波音737 Max)，它們都將需要密集的維修。航空工業採用的是剃鬚刀模型。通用電氣等公司以幾乎收支平衡的價格出售發動機，並從高利潤的維修服務中獲利。由於積壓訂單不斷增加，通用電氣的恢復情況看起來要比以前好。

其醫療成像部門也將受益。隨著冠狀病毒大流行開始消退，醫院和醫療中心將需要彌補他們推遲的支出。核磁共振成像儀不會永遠使用下去。與西門子(OTCMKTS:SIEGY)共享市場份額的通用電氣將從中獲益良多。

波音(BA)

對於那些很有耐心的人來說，波音是幾隻耐人尋味的週期性股票之一。由於737 Max的慘敗，該公司已經看到了需求的萎縮，但直到冠狀病毒大流行才讓股價真正變得便宜。

那麼,為什麼耐人尋味呢？航空公司預計航空旅行在2022年之前不會恢復正常。即便如此，波音在重塑品牌形象的過程中，也需要數年時間才能恢復。

不過，也有好訊息。波音公司在大型噴氣式客機市場上擁有無與倫比的地位;像巴西航空工業公司(NYSE:ERJ)等這樣的後起之秀在技術上仍然遠遠落後。在安全和燃油效率占主導地位的航空業，航空公司一貫認為，與其在未來幾年冒著發生災難的風險，不如現在多花點錢。在週期性行業的世界裡，技術優勢是救星。銀行更願意借錢給那些他們知道最終會生存下來的公司。正如冠狀病毒大流行顯示的那樣，波音公司是倖存者之一。

嘉年華(CCL)

那些沒那麼耐心的人應該考慮狂歡節。世界上最大的郵輪2021年的需求反彈快於預期。在其第三季度財報電話會議上，執行長Arnold Donald透露，2021年下半年的預訂量處於歷史區間的高階。雖然其中40%的訂單來自未來的遊輪積分(即過去取消的訂單的重新預訂)，但“積壓需求”推動了該品牌大量的新遊輪。

嘉年華也是三家郵輪公司中資金狀況最好的，其中包括挪威郵輪(NYSE:NCLH)和皇家加勒比郵輪(NYSE:RCL)。多年來保持保守資產負債表的做法開始奏效;該公司目前持有82億美元現金，足以維持到2021年。

然而，這不會是一帆風順的。2020年的流感大流行造成了一個巨大的金融坑，需要數年時間才能填補。但隨著遊客們希望再次出海旅遊，股價應該會回升。

達美航空(DAL)

在財務質量方面，達美航空一直優於其他傳統航空公司。2019年，投資資本回報率達到7.6%，而美國航空和聯合航空分別為4.3%和6.6%。

在航空業等週期性高投資行業，金融業也很重要。達美航空的股價今年以來僅下跌了29%，而聯合航空的股價則下跌了47%。過去的投資者對多年來航空公司破產的事情記憶猶新。

然而，旅遊業最終會復甦。在這種情況下，投資者應該考慮購買達美航空令人難以置信的價值。其2022年的預期市盈率為9.8倍，而西南航空為15倍(NYSE:LUV)。達美航空看起來也像是它運營的航線的受益者。與捷藍航空(NASDAQ:JBLU)不同，達美航空有更廣泛的國內和國際航線基礎，以緩衝未來的衝擊。

Booking Holdings (BKNG)

多年來，Booking Holdings——Priceline、Kayak和OpenTable的所有者——一直在我的“購買清單”上。但是股票太貴了。自2016年達到EV-EBITDA的23倍峰值以來，BKNG的表現已超越了標準普爾500指數，漲幅超過20％。

然而，旅遊業是一個週期性產業。隨著冠狀病毒大流行對Priceline的核心業務造成衝擊，投資者現在有了一個難得的機會，可以以低廉的價格收購一家高質量的股票。

Booking的業務是高利潤的線上旅行社(OTA)業務，它與Expedia(NASDAQ:EXPE)和Trip(NASDAQ:TCOM)共享市場。利潤率高;在第三季度，Booking公佈了30%的淨利潤率，在百分比基礎上，它的利潤甚至超過蘋果。

該公司的商業模式也比競爭對手更具彈性。Expedia今年透過支付顧客退款已經消耗了近20億美元。另一方面，預訂收取的預付費用更少，這意味著可以退的錢更少。該公司的運營業務為其資產負債表增加了40億美元的現金。

Booking以五星級評級度過了疫情。讓我們看看當被抑制的旅遊需求在2021年恢復時，他們會怎麼做。

Fiat Chrysler (FCAU)

在汽車併購領域，菲亞特/克萊斯勒的合併是一個罕見的成功案例。2009年收購克萊斯勒後，執行長Sergio Marchionne成功地將菲亞特在美國的製造業務與菲亞特在歐洲的總部整合，令批評人士大為震驚。2018年上任的Michael Manley繼續在這一優勢上發展。

該公司的成功透過其財務報表和股票價格都有所體現。其資本回報率(ROC)為8%，比福特高出三倍(NYSE:F)。該公司股價在過去三個月裡上漲了42%，遠遠超過了底特律其他汽車製造商。更好的是，Fiat Chrysler是業內估值最低的公司之一。其預期市盈率為6.3倍。

由於冠狀病毒大流行，汽車需求仍然很低。諮詢公司麥肯錫的一項調查發現，今年秋季的購買意向仍比新冠肺炎前的水平低14%。進入2021年，Fiat Chrysler將發現大量被壓抑的需求有待滿足。

由於幾乎所有的傳統汽車製造商都推出了自己的電動汽車，因此對其產品的需求不太可能在短期內跌落。