核心觀點：

（1）家電行業三大白空調冰箱洗衣機第二季度以來內銷已觸底反彈，第三季度在海外疫情反覆下外銷亦有較大增長，疊加空調行業競爭格局向好，價格戰已逐步平息，預計下半年&明年三大白電將進入底部量價齊升階段。

（2）空調：空調行業今年受疫情影響較大，之後銷量先行，價格四季度以後開始跟進，10月份已實現量價齊升。一方面，行業內銷6月份率先由負轉正，實現13.47%的同比增長；另一方面，價格提漲落後於銷量，但是隨著奧克斯5月份發出漲價函，行業競爭環境明顯緩和，10月份空調行業零售均價實現同比轉正。行業明年展望預計將有超過雙位數增長。

（3）冰箱：冰箱行業今年由於疫情居家隔離屬性得到受益，其中銷量截止9月份已有3.28%增長，均價各月也有5%-7%提高。在今年相對穩健基數下，行業明年展望預計將有低個位數增長。

（4）洗衣機：洗衣機行業今年銷量受疫情影響和空調相似，截止10月份空調銷量累計下滑7.72%，洗衣機銷量累計下滑7.94%；但洗衣機行業競爭格局較空調緩和，全年大部分月份均價有5%-7%提高，預計全年行業累計銷售額有望實現正增長。行業明年展望預計將有5-10%+增長。

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