海上風電有望迎來搶裝高峰

在碳減排的大背景下，“十四五”期間風電裝機有望超出市場預期，另外，根據前期政策，海上風電專案需要在2021 年12 月31 日之前併網，海上風電有望迎來搶裝高峰，佈局海上風電的企業業績有望迎來高速增長。

搶裝驅動，2020年全年行業高景氣

根據前期政策，2018 年之前核準的的陸上風電專案需要在2020 年12 月31 日之前完成併網，海上風電專案需要在2021 年12 月31 日之前併網，海上風電行業有望進入搶裝狀態。

根據中電聯資料，1-10 月全國主要發電企業電源工程完成投資3471 億元，同比增長47.1%。其中，風電1835億元，同比增長126.7%。從前10 月資料來看，風電電力投資完成額一直維持高增長，全年風電行業景氣度高。

海上風電成本迅速下降，全球迎來高速發展

隨著風機技術的進步，全球海上風電成本迅速下降，在近期歐洲的海上風電競價專案中，德國和荷蘭已經實現海上風電零補貼，法國和英國最近的海上風電最低中標價摺合人民幣分別達到0.39 元/kwh（2026 年併網）和0.35 元/kwh（2023/2025 年併網）。

根據全球風能理事會預測，到2030 年，全球新增海上風電裝機將達到31.9GW，相比2019 年的6.1GW，增長超過423%，其中2020~2025 年，海上風電覆合增速在18.6%，2025~2030 年複合增速在8.2%。

“碳中和”目標倒逼風力發電增長

為了達到“碳中和”的最終目標，進行能源結構調整是必然的手段， 2025年非水可再生能源發電佔比有望達到20%，用電量每年穩步增長，將倒逼風力發電量增長，有效推動裝機量增長，長期來看，國內風電零部件企業全球競爭實力強，海外滲透率有望持續提升。

相關上市公司介紹：

泰勝風能

1、海陸風電裝備產銷規模持續擴大，營收快速增長

20年前三季度公司利潤水平穩步增長，實現淨利潤2.33億元，同比增加74.05%。營收及利潤同比提升是由於陸上風電裝備類產品和海上風電裝備類產品收入都比去年同期有所增長。

2、陸風出貨持續放量，海風在手訂單創新高。

陸風方面：預計公司前三季度陸風塔筒出貨量略高於19萬噸，價格與毛利率環比均有所上升。

海風方面：預計前三季度公司海風出貨略低於7萬噸，價格與毛利率環比均有所上升，公司前三季度海上業務經營狀況持續向好，在手訂單已達24.79億元，創歷史新高，隨著訂單逐步釋放，預計公司2021年海上業務將繼續維持高增長。

3、正在收穫此前海風佈局成果。

公司在行業最差的時候前瞻佈局海風領域，目前已經在海風製造領域積累足夠經驗並形成深刻理解，Q3預計海風業務毛利率進一步向上。

隨著海上風電搶裝時間截點不斷臨近，此前積累的經驗將成海風需求爆發時的有力保障，公司佈局海上風電正在進入收穫期。

天順風能

前三季度歸母淨利潤增長48.2%，業績略低於預期。

公司三季度實現收入54.75億元，同比增長43.93%，實現歸母淨利潤8.09億元，同比增長48.2%。從單季度來看，公司三季度實現收入22.27億元，同比增長67.88%，環比略有下滑，預計可能公司三季度由於出貨節奏調整，出貨或有所下降。

風塔、葉片產能陸續投產，持續保持領先地位。

今年以來繼續加速新產能建設，內蒙古商都縣風電塔架生產基地於2020年5月10日舉行了奠基儀式，計劃在今年年底投產。

同時葉片方面，公司加速產能釋放，2020年3月，公司啟東基地正式投產，另外公司常熟葉片基地二期和濮陽葉片基地有望均在今年投產。

風電場建設穩步推進，各大專案陸續建成併網。

2020年上半年，累計併網容量為680MW，在建風電場專案容量為179.4MW。2020年8月14日，公司的麻姑山風電場順利完成首臺風機吊裝，預計10月投產發電；2020年9月30日，公司李村三期20MW風電場專案順利併網發電，今年以來風電場建設穩步推進，均有望在四季度陸續併網。