12月22日，深交所向海航投資下發關注函，要求說明公司擬租賃資產被抵押、查封或凍結的主要原因，涉及借款的具體物件、借款金額、借款期限，交易對方是否具備解除抵押等情況。

此次擬簽約的四家酒店中，海南康樂園海航度假酒店、昆明皇冠假日酒店、蘇州飯店的部分土地及房產被相關方實施了查封與凍結（該查封為資產保全性質）。

值得一提的是，今年12月4日，海航投資對房地產業務進行清盤。

從2014年至今，海航投資在養老業務上持續加碼，但回報仍不明顯，北京養正去年淨利潤虧損達1649.45萬元。繼續進軍普遍虧損的養老產業，海航投資能"守得雲開見月明"嗎？

清空地產，全面轉向金融、養老

12月18日，海航投資公告，旗下全資子公司北京養正擬與海南興隆溫泉康樂園有限公司（下稱海南興隆溫泉）、杭州華庭雲棲度假酒店有限公司（下稱杭州華庭雲棲）、昆明揚子江置業有限公司（下稱昆明揚子江置業）及蘇州飯店有限責任公司（下稱蘇州飯店）簽訂租賃合同，租賃四家公司分別持有的海南康樂園海航度假酒店、杭州華庭雲棲度假酒店、昆明皇冠假日酒店、蘇州飯店部分割槽域。

公告透露，本次租賃的租期15年，整體租賃費用為8.26億元，租金按年度支付，年租金5508萬元。根據租賃協議約定，協議生效後北京養正需一次性支付4家酒店首年租金5508萬元,租賃保證金5508萬元，裝修保證金2100萬元。同時，由於四家公司與海航投資屬於同一實際控制人海南省慈航公益基金會間接控制的企業，本次交易還構成關聯交易。

深交所要求說明，上述資產被抵押、查封或凍結的主要原因，涉及借款的具體物件、借款金額、借款期限，交易對方是否具備解除抵押、凍結或查封的能力和具體安排，如不能按期解除抵押、凍結或查封可能對本次交易和未來資產運營的影響，公司擬採取的應對措施，是否有利於維護上市公司和中小股東合法權益。

深交所還要求說明，部分酒店處於暫停運營或停工狀態的具體情況和原因，恢復運營或開業尚需滿足的條件和預計時間，未能及時恢復運營或開業對租賃起始日判定、未來資產運營等方面的影響，公司擬採取的應對措施，是否有利於維護上市公司和中小股東合法權益。海南康樂園海航度假酒店、昆明皇冠假日酒店、蘇州飯店、杭州華庭雲棲度假酒店是否存在其他為關聯方提供擔保以及與關聯方資金往來等情況。

資料顯示，北京養正是海航投資搭建的醫養投資和運營平臺，目前主要以"和悅家"品牌運營旗下持有的北京石景山養老專案-和悅家國際頤養社群，此次租用4家酒店部分割槽域，也是用於養老經營業務。海航投資稱，公司此次養老產業佈局，順應政策導向，符合市場趨勢，將憑藉自身優勢將公司養老業務駛入快車道，有助於公司未來持續發展。

海航投資的前身為主營房地產業務的億城股份，2013年8月，海航資本以16.1億元從上市公司原第一大股東乾通實業手中接過2.87億股股份，持股比例上升至19.98%，成為上市公司第一大股東，並將公司簡稱相繼更改為"億城投資"、"海航投資"。

海航系入主後，確立了轉型金融投資平臺的目標，對公司原本的房地產業務進行剝離，拿下渤海信託32.43%股權、華安保險19.64%股權，進入公募、私募基金領域，還成立北京養正，在養老產業投資上進行開拓。

2014年7月，海航投資成立北京養正之後，在養老領域開始不斷出手，2015年6月，出資設立天津海航東方養生堂養老服務有限公司，推出天津東方養生堂持續照料社群；2016年12月，旗下的石景山養老專案正式開業，同時創立了名為"和悅家"的自有養老品牌，作為獨有的養老機構品牌用於在全國拓展中高階養老專案；2017年12月，又與歐洲最大、世界第二的養老康復集團——法國歐葆庭旗下歐葆庭(上海)企業管理諮詢有限公司簽署合資經營合同，擬聯合成立養庭（上海）企業管理諮詢有限公司，為大中華區護理機構的管理和經營提供顧問、諮詢和管理服務。

今年12月4日，海航投資全資子公司天津億城山水房地產開發有限公司（以下簡稱“億城山水”）與百年人壽共同簽訂了《億城堂庭專案（虹都中心/虹都名苑）不動產銷售協議》，約定由百年人壽保險股份有限公司購買億城山水開發建設的億城堂庭專案剩餘寫字樓、集中商業、商鋪、酒店式公寓及車位。

海航投資稱，本次擬銷售資產為公司房地產業務最後的尾盤，銷售完成後將直接促進了對公司房地產開發專案尾盤的去存化，對上市公司2020年業績產生積極影響。

加碼養老，值不值？

海航投資所鍾情的轉型方向，並沒有能給公司帶來業績上的提升。同花順iFinD資料顯示，自從海航系2013年入主之後，公司的業績已經每況愈下。從2013年至2019年，營收從25.92億元降至2.13億元，降幅達91%；歸母淨利潤從2.14億元降至2999.2萬元，降幅達86%。

公司主要靠甩賣存量房地產專案維持業績。從營收結構來看，截至2019年末，來自於房地產行業的收入佔比仍然高達80.15%,來自於基金管理費及養老服務行業的收入不足20%。從盈利能力來看，2019年年報顯示，公司當年度歸母淨利潤同比下降的主要原因，是報告期內公司股權轉讓實現的投資收益較上年同期下降所致。

什麼樣的"股權轉讓投資收益"？2018年年報中顯示，主要是上海前灘專案公司股權轉讓，實現投資收益約4.56億元。這個專案被轉讓之後，剩下的主要存量房地產專案，僅餘天津億城堂庭專案。2019年，海航投資沒有把天津億城堂庭專案的股權給賣掉，僅銷售了該專案中的部分公寓，投資收益出現直線下降，當年度投資收益為6218.43萬元。

隨著房地產業務被不斷剝離，僅剩的天津億城堂庭專案銷售也接近尾盤，截至2020年上半年，公司基金管理及養老業務的營收佔比上升至64.75%，依然虧損。2020年前三季度，公司歸母淨利潤虧損達3348.68萬元，海航投資再次祭出股權出售大招，將僅剩的天津億城堂庭專案公司股權以12.73億元出售給百年人壽。行業人士認為，此舉可能扭轉今年的虧損局面。

資金轉而繼續投資在養老產業。根據最新公告，海航投資子公司北京養正租下四個酒店部分割槽域，每年的租金達到5508萬元，是去年2999.2萬元歸母淨利潤的1.84倍，15年整體租賃費用達到8.26億元。

養老產業是個好生意嗎？融創中國董事會主席孫宏斌曾表示，"這是個巨大但很難做的行業，找不到合適的商業模式。" 盈利仍是擺在整個行業面前的難題。海航投資2019年年報也顯示，公司用於進行醫養投資和運營的平臺——北京養正虧損達1649.45萬元。、