文 | 楊萬里
曾經，它是炒股軟體“三劍客”龍頭，利潤一度超過東方財富和同花順的總和。時過境遷，龍頭變成了龍尾，無論是業績還是市值，皆落後於同行。
這家公司叫大智慧，當年喊著要做“中國彭博社”。
令人唏噓的是，現在大智慧陷入了主業7年連續虧損、實控人被刑拘的泥潭，離夢想越來越遠。更糟糕的是，資本市場有名的“新湖系”開始減持公司股份，這不是一個好訊號。
大智慧經歷了什麼？為啥與同行差距這麼大？對於20.24萬小股民而言，他們心中充斥著難以描述的苦澀之感。
一、大智慧VS東方財富VS同花順老股民經常使用三款炒股軟體：東方財富、大智慧和同花順。
資料顯示：大智慧的營業收入主要來自於終端系統（PC終端、港股系統和移動系統）。東方財富的營收主要來源於證券業務、金融電子商務服務、金融資料服務、網際網路廣告服務。同花順的營收主要來自增值電信服務、廣告及網際網路業務推廣服務、基金業務、軟體銷售維護。
尷尬的是，同為證券行業的公司，大智慧與隊友之間差距卻比較大。
一般而言，基本面是影響股價的重要因素。當一家公司業績落後於同行時，在二級市場的市值也不會被推高。而大智慧，正好符合這種情況。
截至2019年11月1日，大智慧的市值為148億元，東方財富市值為1018億元，同花順市值為531億元。在市值、營收和扣非淨利潤方面，大智慧排名倒數第一。在毛利率方面，大智慧暫時高於東方財富。
大智慧於2011年1月上市。奇葩的是，上市第二年，公司的業績就變臉了。
資料顯示，從2012年至2018年，大智慧的扣非淨利潤已經連續7年處於虧損狀態。虧損數額分別為-2.99億元、-2788萬元、-5.26億元、-6.94億元、-16.07億元、-1.08億元和-604.6萬元，累計虧損超30億元。
2019年三季度，大智慧的主業情況有所改善，扣非淨利潤為1370萬元，同比增長636.49%。不過，該公司三季度淨利潤依然虧損8515萬元。
值得關注的是，大智慧曾在2016年佈局網路直播。為了讓直播平臺“視吧”火起來，大智慧請來了吉姆·羅傑斯、李大霄等投資界人士做宣傳。然而，在付出14.56億後，直播平臺業務僅貢獻5.53億元營收。
之後的兩年（2017年、2018年），大智慧的直播平臺營收分別為0.29億、0.08億，淨利潤繼續虧損。這意味著，大智慧寄予厚望的網路直播平臺沒能給業績加把勁，卻成了業績“拖油瓶”。
二、實控人被刑拘、股民索賠6.38億扣非淨利潤連續虧損7年，轉型也不成功。就在大智慧業績停滯之際，又一利空迎來。
2019年4月27日，大智慧公告稱，實際控制人張長虹因涉及事項涉嫌違規披露、不披露重要資訊罪被公安機關拘留。事件的起因是大智慧在2013年年報中虛增利潤。
資料來源於大智慧公告
彼時，業績虧損的大智慧為了避免被ST，採取虛假承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，採取“打新股”、“理財”等方式進行營銷，採取延後確認年終獎少計當期成本費用等方式，一共虛增利潤約1.2億元。
東窗事發後，市場一片譁然。
在2016年7月，證監會正式對大智慧虛增利潤的行為出具《行政處罰決定書》，對張長虹等5名責任人員採取5年證券市場禁入措施。在被處罰之際，張長虹也辭去了大智慧董事、董事長和總經理職務。
頗有諷刺的是，目前大智慧捲入了多起投資者訴訟案，索賠金額達6.38億元，位居中國證券民事賠償榜首。
三、大股東新湖集團開始減持了說到大智慧，還有一位主角不能忽視，即“新湖系”。
截至今年三季度，浙江新湖集團股份有限公司（簡稱：新湖集團）持股18.52%，為大智慧第二大股東。
大智慧與新湖系的故事最早追溯至十年前。
2009年，新湖中寶突擊入股大智慧，以3.52億元拿下大智慧6435.19萬股，成為大智慧第二大股東。到了2014年6月，新湖中寶合計套現約11億元，正式離場。雖然將股份全部減持，但雙方依然關係密切。新湖系與大智慧玩了一出產重組遊戲，即湘財證券擬曲線上市。不過，這筆交易最終被監管層否決。
2017年6月，新湖集團以4.3元/股再次入股大智慧。現在，新湖集團以經營發展需要為理由，開始減持大智慧股份。
2019年10月9日，大智慧公告稱，新湖集團已累計減持大智慧3185.21萬股，約套現2.5億元。
一天後（10月11日），大智慧又公告稱，新湖集團擬自本減持計劃公告之日起15個交易日後的6個月內減持不超過 3975.4萬股（佔總股本的2%），任意連續90日內減持不超過1987.7萬股（佔總股本的 1%）。
截至11月1日，大智慧股價為7.44元。按照新湖集團2017年的入股價格，現在處於浮盈狀態。
結語一邊是主業不振、實控人被刑拘，一邊是大股東減持。大智慧正一步步走向危險的邊緣，“中國彭博社”的影子沒見到，大智慧在A股飛多遠卻要打上問號。
面對麻煩不斷的大智慧，也許股民會說，它就像“皮球破洞，洩氣了”！