​半導體行業資料大比較，本文從現金流情況，行業地位和公司經營情況3方面比較了半導體行業的17家公司。

現金流代表公司的生存問題，行業地位代表公司的議價能力，經營情況代表公司的成長性。充足的現金流可以降低公司的財務費用，增加淨利潤，同時可以依靠本公司的現金流實現擴張（不需要融資發展），降低公司資產負債率，提高潛在的股票分紅率。

處於行業主導地位，則可以在產品價格，原材料採購和下游經銷商貨款管理方面有很大的議價能力，從而間接提高公司的毛利率，減少公司的經營資金和各項不必要的費用支出。

公司經營情況代表管理團隊的能力，淨資產收益率的高低直接關係到股東，特別是中小股東的切身利益。經營情況良好的公司不會利用一些短視的財務指標（如利用增加或者減少存貨來刻意調整淨利潤，通過虛增應收賬款調整淨利潤，加大研發資本化比重調整淨利潤等）提高公司淨利潤，進而避免公司的可持續經營出現問題。穩健和合規的經營是一家好公司長期為股東創造收益的先決條件。

1. 匯頂科技

優點：公司經營活動現金流良好，財務費用低，固定資產很少，毛利率和淨利率高，淨資產收益率高。

挑戰：半導體行業自身的週期性特性。

2. 兆易創新

缺點：固定資產和在建工程的增加導致淨資產收益率的下降，受半導體行業週期性的影響。

3. 聖邦股份

半導體行業中，晶片行業佔據了半壁江山。

就企業經營狀況來看，匯頂科技、兆易創新和聖邦股份表現最優。三家公司的現金流情況都比較充足，財務費用一直保持負值，其中兆易創新的貨幣資金量最大。利潤率方面，匯頂科技表現最強，並且一直在持續增長，兆易創新和聖邦股份的利潤率也一直保持穩定。聖邦股份的上下游綜合競爭力最強。匯頂科技和兆易創新的淨資產收益率均比較高，但是匯頂科技在營收比和歸母淨利潤方面2019年增速較高，而兆易創新則不太穩定。聖邦股份資產收益率雖然略低，但2018年以來基本穩定，本年度年底預計有所上升。

4. 紫光國微

缺點：經營活動現金流一般，上下游競爭力一般。

紫光國微、北京君正和景嘉微三家企業的經營現金流比較差，企業回收資金能力較低，但是公司的貨幣資金量均比較充足，財務費用很低，這可能與政府的資金補助和公司的投資收益有關。三家公司的利潤率均比較穩定，除了景嘉微毛利下降外，另外兩家公司略有升高。在上下游綜合競爭力方面，三家公司均比較弱勢。經營情況方面，紫光國微和景嘉微的營收比和歸母淨利潤一直在不斷增長，北京君正2018年出現下降情況，但2019年在逐步回升。北京君正的淨資產收益率較低，另外兩家公司表現尚好。

5. 中科曙光

7. 景嘉微

8. 晶盛機電

缺點：經營活動現金流差，在建和固定資產佔比太高，公司抗行業週期性風險差。

9. 華天科技

缺點：毛利率淨利率持續下降，在建和固定資產佔比極高，嚴重影響公司各個方面的經營效率。

10. 北方華創

缺點：公司經營現金流極差，不斷地的消化公司的自有資金，財務費用高。固定資產佔比高，導致公司高毛利沒有轉化成高淨利率，拖累淨資產收益率。

15. 長川科技

晶盛機電、北方華創和長川科技三家公司主要業務是工藝裝置方面。

現金流方面，三家公司的經營現金流狀況均不穩定，北方華創和長川科技2019年均為負值，企業回款週期過長。晶盛機電和長川科技的財務費用狀況良好，北方華創財務費用在逐步增加，三家公司的貨幣資金量均不高，整體現金流狀況較差。

晶盛機電和北方華創的利潤率基本保持穩定，長川科技則處於下降趨勢，且2019年淨利潤下滑比較嚴重。三家公司在上下游綜合競爭能力均較差，整體議價能力不強。

晶盛機電和長川科技的營收比和歸母淨利潤均處於下降趨勢，長川科技2019年歸母淨利潤下滑比較嚴重；北方華創雖然也處於下降狀態，但仍保持正值，且下降幅度較低。晶盛機電和北方華創的淨資產收益率均處於上升通道，而長川科技則處於嚴重下滑狀態中。總體來看，北方華創在經營情況方面表現較好，長川科技經營情況較差。未來三家公司應在相應方面努力做出改善，提高綜合經營能力。

16 長電科技

缺點：公司經營現金流差，財務費用低，固定資產佔比高。10%左右的毛利率在財務費用，折舊費用的減扣下，淨利率變成負值。公司上下游綜合競爭力比較強，否則虧損更大。

17. 士蘭微

缺點：公司經營效率極差：1. 經營活動現金流差，2. 財務費用高，3. 上下游競爭力差，4. 淨利率低到負值，5. 在建和固定資產加起來比營業收入還多，1塊錢的固定資產只能創造9毛錢的收入，0毛錢的淨利潤。總結一個字：差差差。