摘要： 2021千億會有戲嗎
最近，關於TCL減持花樣年的事情被熱議。先是TCL錯峰減持花樣年股票，隨後花樣年"官宣"：委任廖騫為非執行董事。
公開資料披露，廖先生，40歲，現為TCL科技集團股份有限公司執行董事、高階副總裁兼董事會秘書。 TCL科技為公司主要股東。
公告稱：廖先生將收取年度酬金人民幣24萬元。廖先生的酬金乃董事會經參考彼之職務及職責及現行市場水平後釐定。
另一邊，在TCL減持前幾天，花樣與中融國際信託等訂立該協議。後者將以人民幣8億元向花樣年旗下公司收購專案公司70%股權。
在蜜姐看來，這兩個動作，對於花樣年及其後續價值來說，具有標誌性意義。
01
這一次TCL減持花樣年，市場其實早有預判。
早在今年4月，花樣年就曾釋出公告稱注意到TCL集團股份有限公司（TCL）目前持有花樣年20.06%已發行股本。
當時，花樣年控股股東：Fantasy Pearl International Limited（Fantasy Pearl，）持有該公司約57.46%權益。
如此一來，雙方合計佔花樣年全部已發行股本約77.52%。
根據港交所證券上市規則，上市公司公眾持股量不得低於25%。花樣年彼時稱，正考慮採取行動恢復公司的公眾持股量。
如今TCL減持後，持股佔比17.55%，由此，公眾持股量恢復到25.02%。符合港交所規則。
這些年如果有持續關注花樣年的蜜友，恐怕能感覺到花樣年與TCL的"恩怨情仇"，讓看客們頗為唏噓。
此前的5月29日，花樣年一則普通的股東周年大會通告，因為兩位非執行董事的任免備受關注。
TCL集團董事長兼CEO李東生收到99.66%反對票未能連任，TCL集團董秘廖騫同樣因81.25%反對票未連任。
這意味著，TCL系在花樣年董事會席位中徹底出局。彼時花樣年方面對中國房地產報的迴應是，"近年來，公司與TCL公司並無業務往來"，此次被股東投出局的兩位董事亦很少參與公司董事會會議。
不過，二股東被投出董事會，不論什麼原因，似乎都不太符合常識。何況TCL與花樣年的淵源不淺。
時間回溯到2011年，花樣年以3.155億元收購了深圳TCL房地產的全部股權，獲得約40萬平方米的土地儲備。
2013年，花樣年再次與TCL集團達成協議，以1.64億元的總代價成功收購惠州TCL房地產的全部股權。
此外，TCL將認購花樣年集團8.64億股，認購股份比例為花樣年集團經配發及發行認購股份擴大後的已發行股本的15%，認購金額為9.6億元，之後TCL成為花樣年集團第二大股東，李東生隨即進入花樣年董事會。
按花樣年今年5月份的迴應，TCL系在其內部似乎並無太多話語權。如今減持雖是為恢復公眾持股。但為啥只動了二股東？背後的意味也讓人浮想聯翩。
02
另一面，作為花樣年二股東，這些年TCL似乎也沒賺到多少錢。
2013年，TCL認購花樣年控股股份的價格為1.11港元/股。若以今年12月16日的1.43港元/股每股計算，其7年多時間裡累計收益28.8%左右，這個投資回報率算是較低的。
回報率不高，"套路"不少，比如文初提到的：賣子。除了今年12月的這次8億元把旗下專案公司70%股權賣給中融國際信託等。此前蜜姐也曾梳理過花樣年的"賣子"動作：
2019年，花樣年控股出售附屬公司及聯營公司收益為10.56億元，同年其淨利潤約為15.02億元；
2018年其出售附屬公司及聯營公司收益為12.74億元，同年淨利潤為11.68億元；
2017年其出售附屬公司收益為3.26億元，同年淨利潤為14.10億元；
2016年其出售附屬公司收益為6.4億元，同年淨利潤為10.64億元；
2015年其出售附屬公司收益為7.9億元，同年淨利潤為14.03億元；
2014年其出售附屬公司收益為2.24億元，同年淨利潤為13.72億元；
2013年其出售附屬公司收益為1.17億元，同年淨利潤為12.3億元。
今年上半年，蜜姐不完全統計，花樣年通過出售附屬公司實現了1.63億元的收入。11月，旗下上海富年置業有限公司70%股權被轉讓給旭輝的控股公司；加上12月的8億，今年大機率賣了超過10億。
如果說今年三道紅線壓頂，房企賣賣賣降槓桿還能說得過去。那麼往年的"賣子"，又說明了什麼呢？
03
官網顯示，花樣年集團起步於1998年，總部深圳，2009年11月在香港聯交所主機板上市。背靠深圳這麼一塊寶地，成立和上市的時間都不算晚，但花樣年這些年的發展難讓投資者滿意。
猶記得2018年，花樣年定下2020年成為千億房企的銷售目標。
2018和2019年，花樣年實現合同銷售額301.7、362.1億元。今年前11個月，花樣年累積銷售額431.68億元。完成今年450億的銷售目標，應該問題不大。但距離邁入千億房企目標差距很大。
千億難過，負債卻易漲。2017年至2019年，花樣年的負債總額分別為512.59億元、749.92億元、750.08億元。
截至2020年上半年，花樣年負債規模繼續攀升至795.06億元。資產負債率由2017年末的74.3%升至2020年上半年的79.6%。
2020年年初，花樣年將千億目標推遲至2021年。這意味著2021年其銷售額要翻一倍多才能邁入千億，難度何其大。
不衝擊千億也不行。馬太效應下，只有強者才有資格佛系。
前幾天召開的年底最重要會議，繼續提出房住不炒，用了近幾年最多的筆墨來談穩樓市。
明年房地產情況，冷暖自知。在此背景下，2021年的花樣年，千億會有戲嗎？