最近，加密貨幣的行情震盪相當激烈。多、空兩股力量頻繁交鋒，導致行情大起大落。面對這種情況，網上的專家們也紛紛給出了自己的觀點。

昨天，幣圈冥燈八哥發話了。他在微博上公佈了自己對目前幣圈行情的一個看法。八哥認為我們不能用過往的經驗看現在的市場。這一輪比特幣是健康的機動，長線以來看漲為主，上漲空間大於下跌。資金結構的變化，使得接下來即使有回撥，也很難出現我們過往常見的崩盤式下跌（短期跌去40%以上）。

八哥這樣分析是有客觀依據的。儘管在上半年的時候，市場還不太看好比特幣能夠站穩10000刀。但是隨著灰度這樣的大型機構不斷買入比特幣，比特幣價格開始節節攀升。

灰度之所以敢大膽買入比特幣，主要有三方面的原因：第一、灰度承認比特幣以及部分加密貨幣的價值，並看好這些專案的未來前景。這個邏輯很簡單，世界沒有人會去購買自己認為沒有價值的資產；第二、灰度獲得了合法牌照。灰度在2013年就上線了比特幣信託GBTC。但是直到今年的1月份，GBTC才在美國SEC成功註冊登記。這也是灰度敢不斷買入比特幣的根本原因。第三、灰度不炒幣，但會收取管理費。灰度不是依靠屯比特幣賺錢的，它的盈利模式是透過收取管理費賺錢。基於最大化自身的利益，灰度自然希望比特幣的價格不斷走高，進而吸引更多的投資者購買灰度的理財產品。這樣灰度就能不斷賺取管理費用。

灰度基金裡面有80%的機構投資者和20%的個人投資者以及其它投資者。也就是說，不少傳統機構都在透過灰度購入比特幣、以太坊、瑞波等一籃子加密貨幣。由於機構的進場，目前，不少人認為比特幣已經很難跌破18000刀了。

但是對於八哥的觀點，卻有人提出了不同的看法。凌晨四點睡不著覺的江卓爾突然發了一條“批判”八哥的觀點。

江卓爾覺得八哥這種觀點會給人一種誤導。如果不會出現40%的下跌，那麼就很有可能有人會盲目上槓杆。一旦黑天鵝事件發生，用高槓杆投資的人，就可能會因為爆倉導致資產歸零。由於幣圈並沒有熔斷措施，因此當行情發生暴跌後，很可能會再次出現312這樣的崩盤情況。

發完微博後，江卓爾不忘對八哥的反指調侃了一番。

然後，早睡早起的八哥在凌晨五點，回覆了江卓爾。八哥認為江卓爾是一個懂運營，但不懂交易的老闆。八哥覺得江卓爾的成功無非是因為運氣好。而且八哥認為江總之所以能夠一直挖礦沒有破產，主要是因為每當江總要破產的時候，幣圈的大牛會拯救江總。另外八哥還奉勸大家不要屯BCH，因為江總除了BCH以外還有BTC和ETH。

後面江總沒有回覆八哥。

兩人唇槍舌戰，你來我往。但是觀點其實是一致的，兩人都在警告大家儘量別碰槓桿。八哥在微博上給出了一個非常明確的建議：從穩定性來看，礦池抽水＞屯幣＞中長線現貨交易＞短線交易＞期貨賭博。雖然八哥是幣圈冥燈，但是這條建議我是認可的。

之前幣圈大佬兇真就曾靠著槓桿賺到了上千萬的身家。有錢之後，他一直採用低倍槓桿做多比特幣的策略。從2018年開始，幣圈整體走勢向下，但儘管行情如此不如意，兇真也沒有爆倉。就在兇真以為自己的投資策略非常穩的時候，突然遇到了312。48小時內比特幣從8000刀，跌到了3800刀。最大跌幅達到了47.5%。來不及補倉的兇真一下被爆倉了，千萬資產瞬間灰飛煙滅。

事後，兇真做了深刻反思。他覺得自己的財富劇增和312爆倉歸零互為因果。因為對自己的技術比較有把握，而且透過槓桿嚐到了甜頭，因此降低了對風險的控制。

八哥和江卓爾說的其實就是這個情況，不管你曾經利用槓桿賺到過多少錢，只要你一直駕著槓桿，那麼就存在遇到黑天鵝事件導致資產歸零的可能性。

幣圈是一個賭性很強的行業，在這個行業裡面有不少賺快錢的故事。對於投資者而言，賺快錢固然是好，但是相比之下，能否守住才是更為重要的。