導讀：對於如何做好明年的資本市場工作，證監會在該次黨委擴大會議上共提出六大工作部署。值得注意的是，在上述六大工作部署中，證監會方面也對來年的IPO稽核進行了定調。

12月22日，證監會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委會和黨委（擴大）會，就日前閉幕的中央經濟工作會議有關會議精神進行了傳達與學習。

當日，證監會黨委班子成員，駐證監會紀檢監察組負責人，證監會機關各部門、在京各單位主要負責人皆參加會議。

會上，易會滿要求證監會全系統認真學習、深入貫徹中央經濟工作會議精神，把黨中央決策部署轉化為創造性抓落實的務實舉措，努力在更高起點上開創資本市場服務經濟社會高質量發展的新局面。

2021年，作為“十四五”的開局之年，是我國現代化建設程序中具有特殊重要性的一年，對於國內資本市場而言，也將繼續奏響“深改”進行曲。

在當日的會議上，證監會再次強調，“做好明年資本市場工作十分重要”，並表示將堅持“建制度、不干預、零容忍”，加強資本市場基礎制度建設，穩步提高直接融資比重，著力增強資本市場樞紐功能，為推動經濟高質量發展積極貢獻力量。

對於如何做好明年的資本市場工作，證監會在該次黨委擴大會議上共提出六大工作部署。

值得注意的是，在上述六大工作部署中，證監會方面也對來年的IPO稽核進行了定調。

證監會表示在2021年將繼續完善資本市場支援科技創新的體制機制，著力加強資本市場投資端建設，深化資本市場改革開放和防範重大金融風險。此外，還強調將積極發揮資本市場樞紐功能，完善多層次資本市場體系，科學合理保持IPO、再融資的常態化，而在堅持金融創新必須的審慎監管的前提下，需嚴把IPO入口關，完善股東資訊披露監管。

1）IPO常態化同時嚴把入口關

IPO的發行和稽核節奏，一直是市場頗為關注的敏感點。

尤其是在近期，隨著一批企業IPO在稽核過程中紛紛鎩羽，數家擬上市企業撤回申請材料或暫緩稽核，有關IPO稽核趨勢趨緊的說法也不脛而走。

在過去的幾年時間中，IPO申請曾隨著市場的起伏和政策的變動有過多次的暫停的經歷。

每一次暫停，帶給擬上市企業包括國內資本市場的參與各方的影響都是深遠的。

回首總結2020年A股市場的IPO，科創板、創業板在註冊制的進一步深化的推動下，市場空前繁榮。

據有關資料統計，截至12月21日，A股市場共有近380餘家企業合計透過IPO募集資金4513億元，募資額創下自2010年以來的最高紀錄。

12月21日，安永會計師事務所釋出《中國內地和香港首次公開募股(IPO)市場調研》報告表示，2020年，雖然受新冠疫情影響，但全球IPO活動仍保持增長，預計將有1338家企業在全球上市，同比(與去年同期相較)上升17%，籌資額預計為2654億美元，同比上升27%。其中，中國內地和香港表現突出，IPO數量和籌資額同比分別增長了49%和55%，佔全球總量的40%和45%。

上述安永發布的有關報告還預計2020年A股市場全年將共有395家公司首發上市，籌資額達4707億元。而這一數額與去年相比，IPO數量和籌資額將同比分別增長97%和86%。其中，中小型IPO佔據主力，超過三成的集資額來自10億元人民幣以下的IPO。

“科學合理保持IPO、再融資常態化”，在12月22日證監會召開的上述黨委擴大會議上，2021年 IPO發行節奏的定調也被明確寫入了六大工作部署之中。

不過，在保持IPO發行常態化之下，證監會也同時強調將“嚴把IPO入口關，完善股東資訊披露”。

熟悉國內IPO發行市場的人應該不會忘記，在2017年至2019年期間，IPO稽核曾一度門檻高企讓業界風聲鶴唳，尤其是在2017年底首屆“大發審”成立之後，大量IPO企業倒在了發審大門之前。

時間進入2020年，在註冊制的深化和推動之下，IPO發行無論是稽核機制還是發行節奏皆有了較大的轉變。在以“資訊披露”為核心的稽核思路轉變之下，更多的企業有了與A股資本市一親芳澤的機會。

“堅持金融創新必須在審慎監管的前提下進行，防止資本無序擴張。”證監會在上述2021年六項工作部署中明確指出。

而近一個月來，無論是科創板還是創業板，在外界皆認為上市條件相對寬鬆的註冊制下，有多家企業接連撤回了IPO申請材料。

事實上，自11月以來，IPO撤單終止稽核就有增加之勢。據滬深交易所顯示，11月創業板共6家企業終止（5家撤材料，1家被否）；科創板也不容樂觀，11月也有4家企業終止、3家企業被暫緩稽核。

進入12月以來，被終止IPO之旅的企業數量更是有增無減。

其中，僅12月18日一日，便有5家創業板擬IPO企業公告撤回上市申請，加上此前的部分撤回申請，12月內，已經有不少於9家企業主動終止了其IPO之旅；科創板方面，截止12月18日，在進入12月以來的短短半個多月時間內，也已有8家企業撤回了上市申請。

2）全面推行註冊制之年的改革重點

其中，備受市場關注的便是註冊制的全面推進。

“按照證監會的有關部署，註冊制分佈實施的方針，在明年將可能迎來最終一步——全面推行註冊制的落地。”上述接近於監管層的知情人士表示。

在上述人士看來，註冊制在經過了科創板的試點和創業板的深化後，尤其是在A股退市機制進一步強化之後，全面推行註冊制的時機即將到來。

12月14日，滬深交易所就退市新規徵求意見。此次全市場退市制度改革，進一步最佳化退市指標，暢通退出渠道，並簡化退市流程，提高退市效率，加大市場出清力度。

東北證券研報認為，隨著註冊制在科創板、創業板落地實施，後續註冊制向存量板塊全面推進也勢在必行。退市機制的進一步完善，將針對性解決註冊制實行過程中遇到的問題，為註冊制全面實行鋪平道路。

“顯然，在註冊制全面落地的預期和退市政策的力度增加，這一系列利好因素之下，疊加證監會有關工作部署的政策定調，2021年A股IPO市場將依舊延續今年的活躍是可以期待的。”上述知情人士坦言。

附12月22日證監會黨委會和黨委（擴大）會提出的2021年六大工作部署：

一是著力完善資本市場支援科技創新的體制機制。積極發揮科創板、創業板、新三板支援創新的功能作用，更好促進科技、資本和產業高水平迴圈。最佳化再融資、併購重組等政策，完善股權激勵和員工持股等制度，支援優質領軍上市公司更好發揮引領作用，帶動中小企業創新活動。完善私募股權基金“募投管退”機制，鼓勵投早、投小、投科技。

二是積極發揮資本市場樞紐功能，促進暢通貨幣政策、資本市場和實體經濟的傳導機制。完善多層次資本市場體系，加強各層次股權市場之間的有機聯絡，促進改善融資結構。科學合理保持IPO、再融資常態化。穩定交易所債券市場，夯實信用基礎。

三是著力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能，促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需。推動加強多層次、多支柱養老保險體系與資本市場的銜接，繼續大力發展權益類公募基金，推動健全各類專業機構投資者長週期考核機制。進一步加強投資者保護，增強投資者信心。

四是深化資本市場改革開放，持續加強基礎制度建設。在註冊制改革、健全退市機制、提高上市公司質量、完善證券執法體制機制等方面，持續抓好重點改革措施和關鍵制度的落地實施。穩妥推進市場、行業和產品高水平雙向開放。

五是堅持金融創新必須在審慎監管的前提下進行，防止資本無序擴張。嚴把IPO入口關，完善股東資訊披露監管。加強監管協同和資訊共享，避免監管真空。

六是統籌發展與安全，堅決打好防範化解重大金融風險攻堅戰、持久戰。進一步完善風險監測、預判和應對處置機制，切實維護股票市場、期貨市場平穩執行。持續推動債券違約、私募基金等重點領域風險有序緩釋，守牢不發生系統性金融風險的底線。

（完）