2019年註定是一個不平凡的年份，大形勢下的中美貿易關係、美聯儲降息、區塊鏈“正名”，醫療領域醫改的不斷推進帶動的“進口替代”、基層市場的爭奪……而這個2019年，我們已經逐步走向尾聲，一年一度的“年度大比”呼之欲出。
在這樣的情形下，影像三巨頭GPS將帶來怎樣的業績比拼？
截至10月30日晚，隨著GE財報出爐，GPS三巨頭2019Q3財年財報全部公佈。醫趨勢帶您通過2019年Q3財報分析，前瞻性地看未來。
2019年Q3，
在醫療領域規模，GE第一，西門子醫療第二，飛利浦第三。
GE醫療：醫療業務一反上半年的頹勢，同比+5%！不僅醫療總營收三家最高，利潤率也最高。醫療業務在集團總營收中的佔比也大幅提升至21%。
西門子醫療：三大業務均保持增長，影像業務增長更是突破雙位數（+11%）；區域上，中國市場實現+19%的高增長。在IPO上市並逐步趨於穩定的情況下，西門子醫療在Q3開啟了“買買買”模式！
飛利浦：在三家中增速最高，醫療業務同比+12%。在上半年“買買買”的飛利浦，Q3顯得很安靜。但鑑於其現金流和預計用於“重組、收購相關及其他費用”的金額大幅上漲，飛利浦或許會在Q4再次併購？
三巨頭2019年Q3資料總覽：
▲GPS 2019年Q3資料總覽
注：①按照實時匯率計算，1美元=0.8957歐元，GE總營收約21031百萬歐元，醫療業務收入約4410百萬歐元，醫療淨利潤為872百萬歐元。
②飛利浦的醫療營收僅考慮Diagnosis&Treatment和Connected Care&Health Informatics兩個部分資料， Personal Health不在醫療營收統計之列，如果加上，高達98%。
GE
整體營收
GE集團在2019年Q3總營收234億美元，同比+1%。受此訊息，GE集團股價一度上揚14%，全日升11.84%，收報10.11美元。
GE工業部門：營收214億美元，同比+3%。主要受益於可再生能源（+13%）、航空（+8%）、醫療（+5%）的增長所推動。而能源業務一如既往的大幅下滑（-14%）抑制了總營收的增長率。金融服務：營收21億美元，與去年同期相比，減少4億美元，同比-15%。主要是由於在2018年11月出售了Current Business。醫療業務營收
2019年Q3，GE醫療業務一反上半年輕度下滑的頹勢（-1%），營收49.23億美元，同比+5%。在GE集團總營收中的佔比由17%大幅提升至21%。
*自2019年1月，GE集團原金融服務板塊的Healthcare Equipment Finance (HEF) 轉移至醫療業務旗下，並在醫療系統內呈現。
訂單量：51.41億美元，同比+1%。其中，醫療系統訂單持平，生命科學訂單同比+10%。其中裝置訂單31億美元，服務訂單21億美元。
利潤：9.74億美元，同比+13%；其中10%是由降低成本行動、採購和物流計劃、設計工程和前一年的重組行動帶來的銷量增長和成本生產率推動的。但部分被通貨膨脹、關稅和專案投資抵消。
利潤率：上漲至19.8%。
從GE醫療業務細分來看，
醫療系統：營收36億美元，佔GE醫療總營收73%；同比持平；日本和拉丁美洲的增長被中國和中東地區下滑部分抵消；
生命科學：營收13億美元，佔GE醫療總營收的27%；同比+18%，延續上半年的高增長。
從GE醫療產品細分來看，
裝置：營收28億美元，同比+4%，佔GE醫療總營收的57%。
服務：營收21億美元，同比+5%，佔GE醫療總營收的43%。
總體來說，佔比相較於上半年沒有變化。從增長來講，生命科學表現優異，而服務類的增長也在Q3轉向正增長，同裝置類一同成為GE醫療增長的助力。
最新動態
GE醫療正在不斷推出創新產品：
推出掌上超聲Venue Go，進一步擴充套件其具有人工智慧的床旁超聲資產組合。推出最新的分子成像掃描器Discovery™IQ Gen 2，使臨床醫生能夠更準確地檢測病變。而在中國市場上，
推出數字醫療智慧平臺Edison，推動數字化生態圈的建立。釋出高階磁共振產品SIGNA™ Architect和AIR Technology™。上市旗艦款全身超聲LOGIQ™ E20。在“2019重置年”即將走入尾聲之際，而GE集團的整體向好，也讓其一洗之前的各種不順。重置是否已經完成？
SIEMENS Healthineers
西門子醫療2019Q3財年區間為2019年4月1日至2019年6月30日。
整體營收
2019Q3財年，西門子醫療整體營收35.69億歐元，同比+8%；三大業務均保持增長，影像業務增長突破雙位數（+11%）。
利潤：5.29億歐元，同比+5%；
利潤率：略微下滑至14.8%。
業務營收分析
▲西門子醫療業務架構
▲西門子醫療各業務部門資料
影像業務：營收21.86億歐元，同比+11%，在總營收中佔比61%，既是西門子醫療第一大業務，也是增長率最高的業務。
增長由裝置業務和服務業務的強增長共同驅動；CT和分子影像業務表現突出；所有區域都保持高增長；利潤率增長強勁，增長至18.6%（2018年同期僅16.8%）。診斷業務：營收10.43億歐元，同比+4%，在總營收中佔比29%。
區域上，亞太區（亞洲和澳洲）增長非常強勁，歐洲區（歐洲、中東和非洲）穩定增長，美洲區營收下滑；截至財報釋出，Atellica解決方案分析儀發貨1230+ ；受Atellica解決方案成本上漲以及匯率下跌的影響，利潤率由去年同期10.4%下滑至7.3%。臨床治療業務：營收3.78億歐元，同比+7%。
增長由裝置業務和服務業務的強增長共同驅動；主要由亞太區的增長所驅動；利潤率大幅上漲至17.2%。區域營收
歐洲區（包括歐盟、非洲、中東）：營收11.15億歐元，同比+6%。
德國主場營收同比-2%。美洲區：營收14.30億歐元，同比+6%。在總營收中佔比最高（40%）
美國營收同比+6%。亞太區（含澳洲市場）：營收10.24億歐元，同比+13%，在三大區域中增速最高。
中國營收同比暴漲+19%，在總營收中的佔比進一步提升至14%。西門子醫療在財報中承認其在診斷業務上面臨挑戰。
最新動態
隨著2019年7月底，診斷業務主管Michael Reitermann辭職創業（診斷業務由西門子醫療CEO Bernd Montag負責），西門子醫療近期完成了一系列的人事變動：
原影像診斷業務負責人Dr. Christoph Zindel為董事會新成員，並擔任影像業務和臨床治療業務的負責人，10月1日就任。原影像診斷系統CT事業部負責人Andre Hartung接替Christoph Zindel成為影像診斷系統負責人，10月1日就任。通過IPO上市拿到更多資金的西門子醫療，如預期開始進行收購：
2019年8月，西門子醫療宣佈11億美元收購美國機器人輔助血管介入的全球技術領導者Corindus，強化其臨床治療業務。2019年9月底，西門子醫療宣佈收購美國領先的醫療諮詢公司 ECG管理諮詢公司的多數股權，從而進一步擴大其醫療企業服務（ES）業務。據西門子醫療公告，這也是其實現“西門子醫療2025戰略”的重要舉措。*“西門子醫療2025戰略”預計在其2019Q4財報釋出時披露。
PHILIPS
整體營收
2019年Q3，飛利浦營收47.02億歐元，同比+9%；診斷&治療（+13%）、互聯關護（+9%）、健康生活（+7%）三大業務均保持增長。
淨利潤：2.08億歐元，不同於上半年高達+225%的增長，飛利浦的淨利潤在Q3下滑25%，主要是受關稅的不利影響以及相關緩解措施的滯後影響所致。
從現金流來看，
營運現金流：從2018年同期為2.65億歐元增至3.56億歐元；自由現金流：從2018年同期的5200萬歐元增至1.26億歐元。從訂單量來看，
2019年年初所調整的新架構仍未在2019年Q3財報中體現。
備註：其他業務包括Health Tech other 和 Legacy Items.
2019年Q3，
醫療業務（診斷與治療+互聯關護）：整體營收32.62億歐元，同比+12%，佔總營收69%；相較於上半年的佔比（68%）再次上漲一個百分點。
健康生活業務：營收13.58億歐元，同比+7%，佔總營收29%。
其他業務：營收0.82億歐元，佔總營收2%。
醫療業務營收
診斷和治療業務：營收18.68億歐元，同比+13%。在飛利浦總營收中佔比45% ，是飛利浦佔比最大、增長最高的業務板塊。
互聯關護：營收11.45億美元，同比+9%。在飛利浦總營收中佔比25%。
從細分領域來看：睡眠和呼吸護理、監測和分析實現中個位數增長；從區域來看：增長地區營收表現與上半年的兩位數增長不同，呈低個位數增長，中國市場的兩位數增長部分被中東、土耳其的二位數下降所抵消；成熟地區中位數增長，細分割槽域表現與診斷和治療業務相同，即西歐市場低個位數增長，北美中個位數增長，其他成熟地區兩位數增長。重組、收購相關及其他費用為2700萬歐元，而2018年同期為2800萬歐元。同時飛利浦預計在2019年Q4，相關費用總計約3500萬歐元。區域營收
▲飛利浦區域市場營收
成熟區域（包括西歐、北美和其他成熟地區）：營收31.31億歐元，同比+9%；貢獻總營收的67%。其中，北美和西歐分別是飛利浦第一、第二大市場，呈個位數增長，其他成熟地區同比+18%。
增長區域：營收15.71億歐元，同比+10%；主要受中國和印度兩位數增長推動。
最新動態
上半年的“買買買”之後（收購銳珂的醫療資訊系統業務、收購波士頓初創公司Medumo、投資美國AI醫療企業DEARhealth），飛利浦CEO Frans van Houten將飛利浦Q3的表現總結為“喜憂參半”。“喜”的是營收的增長，“憂”的是利潤率受到不利影響。
在中國市場上，
2019年9月，飛利浦新一代影像引導治療平臺Azurion通過NMPA認證在中國正式上市。鑑於飛利浦現金流以及預計用於“重組、收購相關及其他費用”在大幅增長，在Q4飛利浦是否會出手併購呢？
在文章的末尾，醫趨勢帶您一起看2019年前三季度的彙總資料：
▲2019年9M資料
注：①按照實時匯率計算，1美元=0.8957歐元，GE總營收約61748百萬歐元，醫療業務收入約13023百萬歐元，醫療淨利潤為2431百萬歐元。
②飛利浦的醫療營收未釋出2019年前九個月各細分業務營收。
可以看到，整體大趨勢與Q3是一致的。GE醫療雖然增長被上半年拖累，但仍遙遙領先，與排名第二的西門子醫療拉開27億歐元的差距；而且，與此同時，西門子醫療和飛利浦正在通過高增速奮起直追，同樣振奮人心。
伴隨中國市場成為全球各個公司重要的“增長引擎”，中國市場的戰略如何“打”成為GPS三家共同的命題。2019年最後一季，以及將要到來的2020年，它們將交出怎樣的中國業績？醫趨勢會持續關注。
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