本週一，現貨黃金價格大幅上漲，一度升至每盎司 1906 美元，創近 2 個月來新高。但至週一晚間，現貨黃金價格突然轉而下跌，跌幅一度超過 50 美元，後小幅回升。截至發稿，現貨黃金價格維持在每盎司 1872 美元。

為何在 24 小時內，現貨黃金價格暴漲之後又暴跌，它經歷了什麼？

" 現貨黃金價格暴漲源於美國刺激協議達成和倫敦封城的影響。" 中信期貨研究院張革分析，美國財政刺激計劃落地，意味著對黃金價格來說，短期內不再有更多利多訊息。而英國宣佈最嚴格封城計劃，讓全球新冠肺炎疫情又有了更多不確定性，避險情緒上升。

但從長期看，隨著全球復工復產的恢復，以及部分國家疫情的好轉，總體避險情緒已遠不如上半年強烈。這從近期 ETF 黃金持有量中可見一斑。

資料顯示，11 月份以來，世界主要黃金 ETF 黃金持有量不斷下降。比如本週以來，全球最大的黃金 ETF 基金 SPDR 依然在減少持倉。業內人士認為，SPDR 的舉動一定程度上體現了機構對明年黃金價格的預期，即不再會有像今年一樣的持續上漲行情。" 不過，在目前市場‘狂歡’情緒消退前，黃金仍有較大動力維持高位。" 張革預測。

不過，與投資機構的選擇不同的是，各大央行卻在繼續增加黃金儲備。

世界黃金協會 12 月釋出的資料顯示，截至 2020 年 10 月，全球官方黃金儲備共計 35171.3 噸。其中，全球前十五官方黃金儲備資料顯示，俄羅斯減持 0.1 噸黃金，印度增持 1.9 噸黃金，土耳其增持 6.9 噸黃金，其他排名前十五的央行官方黃金儲備沒有變化。

在連續兩個月的淨售金之後，全球央行於 10 月恢復至淨購金狀態，全球官方黃金儲備淨增加 22.8 噸。購金水平與前兩月持平，但售金量大大減少。世界黃金協會表示，年初至今，黃金價格增長 18.6％，與其他許多傳統儲備資產相比，該增幅具有優勢，因此在前所未有的不確定環境中，持續為央行提供穩定市場和貨幣所需的 " 火力 "。

考慮到黃金作為安全、流動儲備資產的作用，出現一些黃金拋售現象並不足為奇。特別是央行的持續存金趨勢，凸顯了黃金對央行組合資產的重要性。因此，世界黃金協會預計，未來，全球央行或將持續保持淨購金狀態。而這種狀態，則將有利於黃金價格在小幅波動中保持相對穩定。