泡泡瑪特

如果你是一個經常逛商場的人，肯定對今天要講的主角“泡泡瑪”很熟悉，因為它已經成功侵佔了城市的商圈，你總會不知不覺的進入它的“領地”

它可以是一家裝潢精緻，充滿童話色彩的潮玩店，也時常出現在一些受年輕人追捧的潮流展上，還可能化身自動售賣機與你在轉角相遇

泡泡瑪特這個曾在2014年到2016年連虧三年的“練習生”，直到2015年才透過引入盲盒故事俘獲粉絲的芳心

單單2019年，泡泡瑪特就從他們的腰包掏走16.83億元

今年6月1日，泡泡瑪特向港交所遞交了招股書，大家是不是很好奇是如何華麗變身上市公司的，我們就來回顧一下泡泡瑪特的逆襲之路

泡泡瑪特盲盒自動售賣機

1.泡泡瑪特的暴利生意經

2016年，泡泡瑪特在全國範圍內只有16家零售門店，而如今，它的市場份額達到了8.5%，搖身一變成為了中國內地最大的潮玩品牌，零售門店數量增長至114家

今年4月，泡泡瑪特完成了第九輪融資，此次融資金額超過了1億美元，幫助泡泡瑪特成功逆襲的秘密武器，正是這些看起來萌萌的娃娃

它們被裝在盒子裡售賣，消費者只有購買後才會知道里面裝的究竟是普通款的娃娃還是因為人為製造的稀缺概念而產生5到10倍升值空間的隱藏款娃娃

泡泡瑪特正是透過將消費者拉入一場場賭局而成功翻身的。泡泡瑪特的招股書顯示2017年-2019年的營收持續增長

從2017年的1.58億元到2018年的5.14億元再到2019年的16.83億元，每年的增長率都在225%以上，毛利率也提升到2019年的64.8%，其中包括盲盒在內的自主開發的產品

泡泡瑪特上市

對泡泡瑪特2019年年收入的貢獻率達到了82.1%，難怪有人說泡泡瑪特擁有了盲盒就擁有了一臺印鈔機

2.小盲盒如何成為95後新寵

究竟是誰將小盲盒送上潮玩界神壇呢？

根據商務諮詢公司弗諾斯特沙利文的報告，泡泡瑪特盲盒的主流消費者年齡大都在15-35歲之間，他們擁有較高的消費能力，並且熱衷於分享和展示，泡泡瑪特給出的使用者畫像也顯示58%的消費者年齡在30歲以下

其中出生於1995年至2010年的年輕消費者佔比32%，75%的消費者是女性，95後成為購買盲盒的主力軍

一方面是因為他們有較多的可支配收入，且盲盒價格大都在他們可接受的範圍，另一方面是因為這些造型簡單可愛的盲盒娃娃契合他們的時尚品味，送盲盒成為他們的社交方式

當年你為朋友挑選禮物的時候，外形高階又略帶神秘感的盲盒似乎是一個不錯的選擇，而真正提高客戶粘性的秘訣在於抽盲盒這種選購方式

有玩家認為，抽盒的不確定性能帶來賭博的快樂，一些消費者抽不到隱藏款決不罷休，而不斷積累的盲盒玩偶也讓人很有成就感

泡泡瑪特

天貓有資料顯示，去年有將近20萬人花費兩萬多元來2收集盲盒，其中最瘋狂的玩家一年花費近百萬元，你可能想象不到，一些玩家為了抽到隱藏款，會成箱成箱的搬回家，泡泡瑪特似乎看透了消費者的“賭徒”心理，不斷推出新品，盲盒重度患者只好乖乖奉上口袋裡的銀子

3.泡泡瑪特還能在“潮玩界一哥”的寶座上坐多久

按照目前的形式，泡泡瑪特在未來幾年內將會是妥妥的“潮玩界一哥”，無論是從營收，淨利潤，市場份額還是從現有的IP價值和IP開發能力上來看，泡泡瑪特都將逐漸與同行業競爭者拉開差距，而國內潮玩市場這個“大魚塘”，也未達到飽和狀態，足夠泡泡瑪特使勁折騰了

弗諾斯特沙利文的報告顯示中國潮玩市場規模由2015年的63億元增長至2019年的207億元，複合年增長率達到了34.6%，報告預測潮玩市場今後仍將以30%左右的高複合增長率繼續擴容，到2024年規模可能擴大至2-3倍

泡泡瑪特似乎正如招股書中所展示的那樣，有著超乎想象的成長空間，但商業無捷徑，資本最無情，資本市場的風險與機遇總是並存的，泡泡瑪特看似一片光明的發展道路上，也存在一些無法迴避的隱患

泡泡瑪特

一方面潮玩作為流行文化的分支，“流行”是它最重要的一個屬性，因此潮玩總是需要不斷更新換代來滿足消費者日趨多變的需求，泡泡瑪特的IP研發速度能否跟上潮玩市場的風雲變幻，能否產生更多現象級產品決定著它未來能夠在潮玩市場上佔據多少席位

另一方面泡泡瑪特實現盈利的核心產品——盲盒，其銷售模式的合法性問題引起了巨大爭議，這種帶有賭博色彩的售賣形式，不僅容易使消費者上癮以致於產生不理性的消費行為，同時也存在較大的政策風險

而且在泡泡瑪特的強勢示範下，包括潮玩酷樂，九木雜物社在內潮玩企業也開始湧入盲盒市場，都想分一杯羹。

泡泡瑪特的上市並不意味著它從此坐穩“潮玩界一哥的寶座”，這只是它“攪局”潮玩資本市場的開始，它能否還會像一年前一樣在登陸新三板兩年後退市，能否憑藉盲盒繼續上演它的增長神話，我們拭目以待