2018年4月，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱“資管新規”）出臺，要求資管產品打破剛兌、加快淨值化轉型。對於追求穩健收益的投資者來說，保本理財逐漸退出市場、大額存單門檻較高、貨幣基金收益太低、混合型或股票型基金風險太大，如何選擇理財產品成為頭疼的事。那麼，市場上有沒有收益穩健、風險可控的理財產品呢？有，今天為大家介紹一下“固收+”產品。
一、理財轉型，“固收+”悄然興起所謂“固收+”產品，是以追求絕對收益為目標，以風險較低的債券等固定收益類資產為底倉構建基礎收益，並在嚴格控制回撤的前提下，配置風險資產及策略以增厚收益。簡而言之，“固收+”產品即透過低風險債券資產打底，藉助風險資產和策略增厚收益。
圖 1：“固收+”產品
銀行“固收+”淨值型產品淨值波動較小、業績表現穩定。對比今年4月份以來銀行純固收類淨值型產品平均業績比較基準可以發現，“固收+”淨值型產品淨值波動相對較小、業績表現穩定。今年4月份以來，市場流動性邊際收緊，債市出現回撥，純固收淨值型產品平均業績比較基準出現一定程度的下滑，但“固收+”淨值型產品由於採取多元的資產配置、最佳化的投資策略，產品平均業績比較基準走勢依然平穩，始終維持在4%以上。
圖 2：今年4月以來銀行新發“固收+”和“純固收”產品平均業績比較基準走勢（單位：%）
股份行半年期“固收+”產品表現優異。進一步聚焦到各型別銀行“固收+”產品來看，以投資者偏好的半年期“固收+”產品為例，股份行“固收+”產品平均業績比較基準最高，達到了4.1%，超過各型別銀行平均值10BP。
表1：近3個月銀行新發半年期“固收+”產品平均業績比較基準
二、投資者如何選擇“固收+”淨值型產品？對於投資者來說，購買“固收+”淨值型產品有什麼要注意的呢？投資者可以從產品和機構兩個維度來選擇。
從產品維度來看：首先，產品流動性要好，兼顧收益。好的“固收+”產品兼顧投資者的流動性需求、收益需求，因而無論是封閉式還是定開型“固收+”產品，付息週期要在滿足監管要求的同時保持在短中期。其次，產品費率要低。好的“固收+”產品的管理費、銷售費、申購費、贖回費等費率不能太高，產品的超額管理費需儘可能讓利投資者，讓投資者享受到產品增值帶來的收益。此外，產品投資門檻要低。好的“固收+”產品要讓絕大多數投資者能夠買到，因而投資門檻要下沉到普通投資者，方便投資者購買。
從機構維度來看：一方面，機構管理運作水平要高。一直以來，銀行理財客群風險偏好較低，對於產品淨值波動敏感。因而“固收+”產品回撤要小，風險要可控。建議投資者購買產品管理經驗豐富、風控水平高的大型銀行或理財子公司的產品。鑑於股份行“固收+”產品在運作上的優異表現，投資者在購買“固收+”產品時可以優先關注股份行或股份行理財子公司發售的“固收+”產品；另一方面，投資者可以關注機構首發或特色產品。一般而言，機構對於首發產品或特色產品都會傾注大量資源，不僅配備優秀的投資管理人員保證產品的平穩執行，還會精選優質投資標的，力求實現超額收益，從而打響口碑，積攢人氣。因而投資者在購買“固收+”產品時，可以考慮選購機構首發的“固收+”產品或者特色產品。
根據以上標準篩選後，我們發現，目前市面上滿足以上條件的產品並不多，這其中，新晉開業的華夏理財有限責任公司（華夏銀行旗下銀行理財子公司，以下簡稱：華夏理財）首發的“華夏理財固定收益增強型半年定開理財產品1號”值得關注。
龍盈理財，久負盛譽。華夏銀行有著16年理財管理經驗，龍盈理財品牌口碑極佳。近年來華夏銀行為滿足投資者需求發行了大量的“固收+”產品，以定開型產品居多，各期限產品的平均業績比較基準達到4.34%，且投資門檻較低，集中在1萬元；此外，該行“固收+”產品分成讓利明顯，絕大多數產品超過業績基準上限的部分，50%歸投資者所有。
華夏理財，更進一步。在理財子公司時代，華夏理財將延續華夏銀行在“固收+”產品方面的優勢。“華夏理財固定收益增強型半年定開理財產品1號”作為該司首發的一款“固收+”產品，契合當前投資者對於穩健低波動理財產品的需求，由專業化團隊運作管理，優勢突出。一是風險把控嚴，產品所投資產均納入華夏理財可投庫管理，嚴格落實准入標準及風控措施，合理控制產品淨值波動和回撤；二是分成機制活，在產品實際運作中，超過業績基準的部分，50%歸投資者所有，投資者能夠分享超額回報；三是流動性好，產品每半年定期開放，可預約贖回，便於投資者進行流動性管理，提高資金週轉效率；四是投資策略優，產品主要投資於固定收益類資產，以追求絕對收益作為投資目標，並適當投資權益類資產，利用大類資產之間的低相關性，實現產品風險的分散化和收益來源的多元化；五是貼心便民，產品可以在華夏銀行手機銀行APP、華夏銀行個人網銀（www.hxb.com.cn）完成理財簽約、首次風險評估、購買、查詢等全業務流程操作，方便快捷，讓你足不出戶盡享貼心服務。
圖 3：華夏理財固定收益增強型半年定開理財產品1號產品概況
與此同時，華夏理財是第一家註冊在北京市的股份制銀行理財子公司。該司將進一步豐富首都金融生態，並肩負起理財子公司的職責使命，其發行管理的產品投資標的更多支援首都經濟發展，踐行金融服務實體經濟的使命擔當，為促進首都金融業高質量發展、豐富首都金融生態增添動力。