1、全球碳減排大勢所趨，可再生能源替代加速

當前全球碳減排程序加速：

1）我國宣佈力爭2030年碳排放達峰，2060年實現碳中和，2030年非化石能源佔一次能源消費比重達25%；

2）歐盟成員國就2030年減排目標由40%提升至55%達成一致；

3）美國總統大選拜登獲勝，有望重回《巴黎協定》，預期加速新能源推進步伐。新的全球碳減排目標，預期加速新能源對傳統能源的替代，光伏市場需求有望加速增長。

2、光伏全球平價正當時，產業迎來高速增長期

當前國內光伏專案度電成本已降至0.25-0.35元/kWh，光伏能源已在國內約2/3地區實現平價。全球範圍內，光伏已在多數國家和地區成為最廉價能源。由於逐步擺脫補貼依賴，光伏產業受政策制約的影響預期大幅減小。未來隨光伏裝機成本的持續快速降低，市場需求有望隨之快速提升，產業即將邁入高速增長期。

3、龍頭市佔率持續提升，產業技術升級孕新機

當前光伏各產業鏈環節，技術、管理、資本領先企業加速擴產，市場份額持續向頭部集中，馬太效應凸顯。同時，由於產業鏈各環節技術仍在持續創新最佳化，技術領先企業有望獲得加速發展機遇。部分產業鏈環節，如：多晶矽料，明年供需緊平衡，產品價格有望高位維持，盈利增長確定性強。

4、投資策略

1）當前行業加速增長確定性強，龍頭市佔率加速提升，業績有望超預期提升；

2）產業鏈技術持續創新最佳化，技術領先企業有望加速擴充套件，並獲得高於行業平均的盈利水平，業績有望超預期提升；

3）關注產業鏈高景氣環節，盈利增長確定性高。

重點關注：隆基股份（單晶矽片/一體化龍頭），通威股份（矽料+電池片龍頭），陽光電源（全球逆變器+儲能龍頭），中信博（智慧光伏支架龍頭）；

建議關注：天合光能、晶澳科技、東方日升、保利協鑫能源、中環股份、愛旭股份、中來股份、信義光能 / 福萊特。