寧波銀行（002142.SZ）此前釋出的財報顯示：2019年前三季度，營收合計255.53億元，同比增長20.37%。實現歸母淨利潤107.12億元，扣非後歸母淨利潤107.16億元。

上市以來，寧波銀行的持續成長能力已經得到資本市場的公認，三季度較高的營收和利潤增長已經在市場預期內。更值得關注的內容，在於結構性的持續優化。

在總資產規模、經營效益、資產品質以及在金融支援實體經濟和普惠金融方面實現平衡。

資產規模穩步增長：資產總額較年初增加1232.96億元，各項存款總額較年初增加1311.20億元。

盈利能力提升：ROE較年初提升0.58個百分點，淨利差較上年末提升0.18個百分點。

核心監管指標持續向好：不良率水平維持低位，貸款損失準備計提力度加大，各項資本充足率均有提升。

加大對實體經濟和小微企業信貸投放力度：貸款總額首次突破5000億關口，2019年第二期小型微型企業貸款專項金融債券成功發行，總規模70億元，募集資金將全部用於小型微型企業貸款，為小微企業提供金融服務。

可持續成長：ROE保持行業領先

寧波銀行受到資本市場認可，一個很重要的原因在於長期保持領先於行業的資產收益率。

銀行相對於其他行業來說是個高槓杆行業，而衡量銀行盈利能力的資產收益率（ROE）的參考價值甚至比淨利潤還重要。

然而在過去幾年，整個銀行業存在一個普遍現象：淨資產收益率和總資產收益率持續回落。

統計資料顯示：2013年到2018年，全國商業銀行ROE從19.17%下降至11.73%，降幅超過7個百分點。儘管2019年上半年全國商業銀行的年化ROE水平回升至13.02%，但整體仍處於下降趨勢。也許在行業收益率普降的同時，更加可以體現出個體的差異性。

財報顯示，截止2019年9月末，寧波銀行前三季度加權平均淨資產收益率（年化）為19.30，雖然較上年同期下降1.73個百分點，但與上年末相比，提升了0.58個百分點。

較高的資產收益率加上資產規模的穩定增長，使得寧波銀行在過去多年保持了持續增長的能力。

2011年三季末至2019年三季末，營收從57.06億元增長至255.53億元，增長約3.5倍。歸母淨利潤由同時期25.57億元增長至107.12億元，增長約3倍。

成長性與盈利性的差異，雖然有一定的外部因素，但也與銀行的經營策略有直接關聯。從長期的收入結構對比中，可以發現，收入結構優化是寧波銀行維持成長性的一個重要原因。

非利息淨收入佔比持續增加，淨利差溫和增長

目前，大多數銀行普遍以利息淨收入為主，而提升非利息收入則是當下各家銀行共同改善的方向，寧波銀行在這一方面的改變尤為明顯。

從寧波銀行的營收構成可以發現，2015年以來，公司的利息收入佔比逐年遞減，而非息收入佔比則不斷提升。

歷史資料顯示：2015年三季報之前，寧波銀行營收中利息淨收入佔比長期保持在80%以上，非利息收入則在20%以下。近幾年，公司的營收結構變化較為明顯，非利息淨收入佔比從2014年三季末的11.19%提升至2019年三季末的43.51%。

三季報顯示：報告期內，寧波銀行踐行輕型銀行戰略，進一步聚焦於“輕業務”、“輕管理”和“輕運營”，並通過大力拓展各利潤中心的輕資本業務，促進業務結構不斷優化，資本內生能力持續增強。

從今年第三季度的營收構成來看，非利息淨收入中佔比較大的是手續費及佣金淨收入和公允價值變動淨收益。其中，手續費及佣金淨收入為21.49億元，較上年同期增長49.28%，在第三季度總營收中佔比達22.95%。公允價值變動淨收益為17.56億元，較上年同期增加25.79%，在第三季度總營收中佔比18.76%。

除了營收結構上的巨大改變，息差與利差的變化也值得關注。

財報顯示，截止2019年9月末，寧波銀行的淨利差為2.38%，較上年末提升0.18個百分點。淨息差為1.82%，較上年末下降0.15個百分點。

三季報顯示，公司淨息差下降與新準則計算口徑有關。如果剔除新準則切換影響，同口徑下淨利差與淨息差分別為2.31%和2.04%。

目前，銀行業整體利差水平收窄，而寧波銀行淨利差保持穩定增長的主要原因是：公司持續加大對實體經濟的支援力度，在資產結構持續優化的同時，推動資產端收益率溫和上行。

服務實體經濟，貸款總額首超5000億

截至2019年9月末，公司資產總額12397.19億元，較年初增長11.04%；各項存款總額7778.41億元，較年初增長20.27%；各項貸款總額5006.11 億元，較年初增長16.67%。

財報顯示：寧波銀行以服務實體經濟為根本出發點和落腳點，通過穩步實施“211工程”，擴大金融服務的覆蓋面，滿足客戶多元化的金融需求，提升服務實體經濟的質效。

從貸款結構來看，寧波銀行以公司貸款為主，其佔比在近幾年出現持續回升。

截止2019年9月末，寧波銀行公司貸款及墊款為2861.74億元，較上年末增長15.82%，個人貸款及墊款為1522.14億元，較上年末增長11.05%，票據貼現為622.24億元，較上年末增長38.45%。

整體來看，寧波銀行對公貸款佔總貸款比例從2014年末的65.37%增加至2019年9月末的69.59%，相對應的個人貸款佔比則從34.63%降至30.41%。

另外，10月19日公告顯示，寧波銀行2019年第二期小型微型企業貸款專項金融債券已於2019年10月16日發行完畢，實際發行規模為70億元人民幣。其中，3年期固定利率債券60億元，票面利率為3.46%；5年期固定利率債券10億元，票面利率為3.80%。募集資金將全部用於小型微型企業貸款，為小微企業提供金融服務。

不良率維持低位，加大貸款損失準備計提力度

寧波銀行貸款總額呈雙位數增長，公司貸款佔比也不斷提升，但這並不影響寧波銀行不斷提升公司的資產品質。

財報顯示，截止2019年9月末，寧波銀行的不良貸款率為0.78%，與年初持平，繼續維持較低不良率水平。

資料顯示，近幾年寧波銀行的不良率長期維持在1%以下。2011年-2015年，公司不良率曾一度出現上升，但最高也僅有0.92%，隨後2016年不良率重回下降趨勢。截止今年9月末，寧波銀行不良貸款率0.78%，為近6年來最低值。

財報顯示，截止2019年三季末，公司貸款損失準備計提為205.07億元，較年初增加30.12億元，增幅為17.21%。

而貸款損失準備計提力度加大也使得公司撥備覆蓋率進一步提升，截止2019年9月末，寧波銀行撥備覆蓋率為525.49%，較年初提高3.66個百分點。

除此之外，寧波銀行的資本充足率指標較年初均有提升。截止2019年9月末，寧波銀行的資本充足率為16.10%，較年初提升1.24個百分點；一級資本充足率為11.64%，較年初提升0.42個百分點；核心一級資本充足率為9.86%，較年初提升0.7個百分點。

另外，10月19日公告顯示，寧波銀行非公開發行普通股股票申請獲得中國證監會發行稽核委員會稽核通過。

作為銀行中的成長股，寧波不僅保持了高速成長，更在資產品質上不斷提升，這得到了資本市場的認可。年初至今，股價漲幅超過70%，大幅跑贏上證綜指、深證成指和各銀行類指數，總市值突破1500億關口。（JW）

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