002475立訊精密

11月3日博時基金，長盛基金，大成基金，富國基金，國泰基金，海富通，華安基金，華寶興業，華商基金，匯豐晉信，匯添富，交銀施羅德，景林資產，景順長城，農銀匯理，信誠基金，興全基金，易方達，銀河基金，中郵基金，重陽投資，朱雀投資等71家機構對公司進行調研：

調研詳情

1、財務總監吳天送先生針對公司2019年1-9月主要財務指標及其成長原因進行了說明。

2019年1-9月主要財務指標的成長得益於公司經營管理上充分考慮產品、技術、客戶、市場方面的因素，針對性地進行了短、中、長期規劃。1、報告期內，公司營業收入、歸母淨利潤、ROE、ROA及經營活動產生的現金流量淨額等核心財務資料均保持快速增長的趨勢。由於商業模式的優化，經營活動產生的現金流量淨額相較去年同期增加40億，持續性現金流入，有利於增加公司自由現金流；2、公司持續優化財務指標的成長目標，通過數字化管理平臺持續實行管理監控，努力實現設定目標的順利達成。公司財務資料優化的具體情況如下：1、應收賬款管控，2018年週轉天數92天，2019年1-9月實際77天；2、存貨週轉天數管控，2018年週轉天數52天，2019年1-9月實際66天。三季度環比新增的存貨中有35億元為客戶新品備貨，預計在10月和11月完成銷售，剔除該部分影響，公司存貨週轉天數亦在持續優化；3、營運費用類管控，2018年營運費用率11.1%，2019年1-9月實際11%。

2、公司證券事務代表李銳豪先生對公司海內外佈局情況進行了展示說明，簡要介紹了公司在廣東、江西、安徽、浙江、江蘇等生產基地的基本情況，並著重介紹了公司在越南以及印度的規劃佈局。

公司在越南規劃建設四個廠區，各廠區的地理位置、交通條件便捷。越南距離中國很近，交通運輸方便，越南人民比較好學，學習速度快，這對公司在越南的發展有很大幫助。長期來看，越南廠區預計將承載公司1/3的產能。此外，基於客戶對拓展印度市場的興趣，公司在印度也做了一定的產能佈局，印度工廠預計將在明年第二季度建設完成，初期在承接當地業務的同時也將有一定的出口外銷業務，因此我們將印度工廠規劃在東南沿岸的金奈附近。

3、資訊副總監賀君鋒先生針對公司智慧製造的基本情況以及未來發展規劃進行了說明介紹。

公司匯入智慧製造，希望通過資料分析，將財務狀況與生產狀態緊密聯絡，以數字化推動自動化達到最終的智慧化。公司未來三年智慧製造的規劃目標分別是：打通網路、橫向與縱向的數字整合、打造資料智慧決策平臺。我們會在執行規劃的過程中用到一些專業技術進行專案支援，例如從底層資料採集到中間的大資料平臺到上層的數字化可視再到使用AI平臺去展示。我們會依託工業物聯網和工業大資料兩大平臺，以大資料/AI為技術手段，以互聯互通為基礎，將資料變成有用的資訊，最終體現價值、實現增值，變成財務效益。我們從研發階段開始通過模擬減少研發週期，從生產自動化、視覺化、品質監測、能源控制等環節形成大量資料，構建大資料平臺，做到全域性視覺化，最終實現AI智慧平臺的搭建。目前，部分功能已在部分事業處中執行。

4、會計負責人肖娜女士針對公司FineReport資料化管理平臺的財務會計管理模組進行了展示說明。

公司目前使用的FineReport資料化管理平臺可以為執行層、管理層和決策層全面、準確、實時、透明地展現公司經營資料，幫助公司及各事業處及時檢討和改善。FineReport資料化管理平臺包含財務會計、人力資源、銷售、採購、生產、研發和實驗室等模組。財務會計模組可以展示公司管理KPI（營收、毛利率、淨利潤、淨利潤率、總費用、薪酬分析、固定資產週轉天數、存貨週轉天數、壞賬管理）、主要財務資料（損益、應收賬款、存貨等）及各單筆財務資料明細等情況，各層級中的資料實時更新，財務單位可根據資料聯動對比情況給予相關的建議。公司經營管理團隊通過資料化管理平臺，能夠多維度得到經營管理決策所需的實時資訊。

5、公司產品自動化影片展示。

公司自動化產線主要都是柔性模組化，可以減少基本架構投資，超過60%的自動化設施可以在不同的產品生產中重複利用。公司利用大量的視覺機器人對產品做尺寸量測、外觀檢查，基於大資料對外觀進行判斷。公司華東廠區擁有較大的SMT產能，從定位、檢驗、測試、到後端包裝基本實現整車間的無人化。

6、董事長、總經理王來春女士，董事、副總經理李斌先生，與投資人互動交流。

1、關於FineReport資料化管理平臺公司在兩年前使用FineReport系統的基礎架構，並對該系統實行差異化的開發，根據管理層在實際使用過程中的需求與反饋，FineReport系統功能得到了持續優化。目前，公司管理層能夠在系統中直接檢視到各項主要經營管理資料。FineReport資料化管理平臺的基礎資料主要來源於：①ERP系統；②公司自動化生產裝置反饋。未來公司將進一步提高系統的大資料模型優化能力，讓管理層能夠更直觀地從一些警戒點上發現問題。2、公司在系統升級中如何選擇自我研發或第三方開發很多系統不需要自行開發，但部分差異化系統需要自己開發。我們做的差異化系統比較多，原始的開發比較少。從保證公司核心競爭力的角度，成本上對業務有幫助的我們選擇自己開發，只有量的需求沒有質的挑戰的系統我們會選擇外發。3、公司對未來三年的發展期望公司在內部治理上存在不低於2%的改善空間，今年已經改善了0.5%，與產業無關的的因素尚有1%以上的改善空間。未來，公司將持續深化經營管理模式的優化，以扁平化的組織和系統化的管理支撐公司的持續發展。公司目前的發展成果源於3-5年前的產業前瞻佈局與持續的內部治理改善。未來3-5年我們也已經有所準備。4、關於公司在產業鏈的定位無論是OEM、ODM還是JDM，公司最終追求的還是專案的盈利水平。我們從事的是模組出海口，有更多的零元件優勢，基於此，公司將系統組裝視為一種零元件和模組提升的服務。系統級產品有雙向促進的作用。對客戶而言，能夠挑戰很多功能模組的極限；對公司自身發展而言，可以從外觀、空間、機構設計等方面給系統級組裝提供更多的選擇自由度。儘管很多組裝廠已經建立了一定的系統組裝生態，但是基於公司在零元件和模組端的優勢，我們有能力詮釋新的整合價值。5、三季度業績超預期，公司對後續展望如何公司部分產品的銷售情況比預期好，公司三季度的表現實際上是符合內部預期的。公司主要的經營管理團隊對市場、產品、客戶的認識與了解以及在內部運營管理上都很成熟，我們對公司未來發展充滿信心。6、關於SIP的進展和未來機會公司認為，SIP更像系統封裝，輕薄短小趨勢體現在更多功能性產品中，未來SIP應用會越來越廣，我們在SIP上也看到了很多機會和可能。此外，公司不會只是滿足自身的組裝需求，未來會有對外銷售的情況。7、公司淨利率的提升來源於哪些產品公司針對不同的客戶及產品制定了詳盡的年度銷售計劃，相應設定具體的財務指標。單一產品對公司淨利率的影響較小，消費電子、通訊和汽車產品眾多指標的達成以及內部管理水平的提升是公司淨利率提升的關鍵因素。8、公司未來資本開支、長期自由現金流的情況目前可預測的時間範圍內現金流不存在轉負的可能，並處於持續向好的趨勢中，主要還是因為業務成長快及獲利能力強。同時，我們也希望分紅率逐步提升。9、公司研發費用快速增長的原因及對產品研發失敗的風險管控措施公司去年研發投入約25億元，其中2/3為迭代產品所需的開發投入，1/3為空投開發投入。空投開發意味著產品試產規劃、人才團隊建設，從零開始到逐漸獲得第二供應商和同步開發的機會，這會是非常長的過程。公司注重風險管控，出現問題會及時修正止損。