A股正在變得越來越有意思了，在機構抱團越來越嚴重的當下，高價股越漲越高、低價股無人問津，而有些被機構拋棄的上市公司為了維持股價已經開始“不擇手段”了！

送旅遊券後，又送新品試用

這個訊息是12月7日發出的，此時大連聖亞的股價已經連續5個一字跌停，市值已經從11月30日的54.16億跌至31.98億。沒想到，送旅遊券這個點子還挺管用，12月8日開盤股價雖仍然一字跌停，但到下午收盤股價已經封住漲停板，當天走出“地天板”行情。

不過，對於業績已經陷入虧損的大連聖亞來說，短期的訊息終究無法改變股價頹勢。到今天，大連聖亞的股價相較12月8日漲停價又跌去了近30%，市值僅剩24.95億！

不知道是不是這種方式特別奏效的原因，上市剛滿月股價就跌去30%的仲景食品（300908.SZ）也學起了大連聖亞的玩法。

12月22日晚間，仲景食品釋出公告稱，為感謝股東對公司的關心和支援，便於股東更好的瞭解公司產品，公司決定以免費方式向全體股東贈送仲景香菇醬和辣辣隊辣醬，並徵集對公司產品試用後的意見或建議。

（仲景食品公告截圖）

然而，仲景食品的這一招並沒有大連聖亞那麼奏效，今天仲景食品的股價不但沒有上漲，反而開盤後就持續震盪下跌，日內跌超5%！

（仲景食品股價走勢截圖）

毫無疑問，仲景食品又是一家被機構拋棄的公司，截至目前，其十大股東中，除大股東西苑控股外其餘均為自然人股東。

五年四闖關，終究不是龍頭

提起仲景食品可能大家也不陌生，去超市調味品區域看一下就能看到，但一般它的展區並不大，畢竟品牌沒有海天、天味這些大，拳頭產品是那瓶“仲景牌香菇醬”，業界號稱“老幹爹”。

（仲景食品官網截圖）

仲景食品成立於2002年，成立時間稍晚於海天味業和天味食品，但發展規模卻差的太遠。海天成立於1995年，至今，年營收規模近200億；天味食品成立於1999年，至今，年營收規模超過17億；而仲景食品至今，年營收規模不過6億左右。

同樣作為調味品行業公司，看著這些年海天、天味紛紛上市，仲景食品早在2015年就開始衝刺IPO上市，分別於2015年11月、2017年4月、2019年6月和2020年3月四次提交招股書，但是在前三次中分別因為存貨增長過快、第三方支付佔比過高以及食品新增劑等原因被拒，直到今年在第四次提交招股書後終於成功上市。

然而，雖然經過“五年四闖關”後終於上市，但從目前股價來看，資本市場對仲景食品的態度還是比較冷淡的。畢竟，除了規模差距外，仲景食品的業績增速實在比不得海天、天味，甚至核心產品香菇醬的銷量都呈逐年下滑趨勢！

（仲景食品招股書截圖）

可以看到，仲景食品核心產品香菇醬的銷量整體呈下滑趨勢，從2017年的4509萬瓶降至2019年的3683萬瓶，伴隨下降的還有公司的產能、產能利用率、產銷率等核心指標，特別是近兩年公司牛肉醬和香菇小丁等新產品的產能利用率極低！

（網易財經截圖）

從業績增速來看，仲景食品這個增速也是遠低於行業平均水平的。由此看來，仲景食品剛剛上市就被機構拋棄也不是沒有理由的。

免費送需要多少成本？

從財務的角度來看，公司免費送出去的庫存商品的會計處理，一般是將送出去的商品按正常銷售記營業成本，因為沒有實際銷售收入，所有將產生的成本計入管理費用。

資料顯示，截至12月10日仲景食品股東人數為30714人。又根據招股書披露的，公司一瓶210g的香菇醬銷售均價為6.23元/瓶、辣椒系列產品銷售均價87.96元/Kg。網上搜索查詢，仲景牌辣醬的規格一般為245g一瓶。

（仲景食品招股書截圖）

根據以上資料進行假設，假設公司為目前30714名股東每人送一瓶香菇醬和辣椒醬。那麼，香菇醬產品將減少19.13萬收入、辣椒醬產品將減少67.54萬元收入，每名股東免費送一瓶香菇醬和辣椒醬將合計減少86.67萬營收，考慮運費可能將減少近100萬營收。

但是，考慮到公司作為一家上市公司的形象以及為每名股東配送產品所產生的運輸成本，公司給每名股東免費送1瓶好像也拿不出手，更大可能是以箱為單位送，而仲景牌香菇醬一般以6瓶為一箱，因此預計減少公司應該為100萬的6倍600萬營收，佔2019年公司6.2億營收的1%左右。

也就是說，此次仲景食品為全體股東免費送試用品可能在正常情況下減少1%左右的營業收入，營收雖然減少了但成本是實實在在發生的，這一行為在降低公司業績增速的同時也將進一步降低公司利潤水平！

乍一看，對一家營收6個億的公司來說送600萬的產品並不算什麼。但是，對於消費品來說，任何廠家主動免費送的東西都代表該產品的低價值，從而影響公司品牌。對於投資者而言，一家主動降低自己品牌的公司，為什麼還要投資它呢？

所以，免費送產品給全體股東聽上去很好，但結果可能並沒有想象的那麼好！